Funt szterling zyska\u0142 0,5% do okolic 1,3340 wobec dolara ameryka\u0144skiego podczas czwartkowej sesji europejskiej, gdy greenback pozostawa\u0142 w tyle za innymi walutami w oczekiwaniu na publikacj\u0119 ameryka\u0144skich danych Nonfarm Payrolls za czerwiec o 12:30 GMT. Indeks dolara (DXY) spad\u0142 o 0,4% w pobli\u017ce 101,00, a rynki koncentrowa\u0142y si\u0119 na tym, jak dane z rynku pracy mog\u0105 zmieni\u0107 oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej. Zatrudnienie poza rolnictwem ma wzrosn\u0105\u0107 o 110 tys. wobec 172 tys. w maju, natomiast stopa bezrobocia ma pozosta\u0107 na poziomie 4,3%.<\/p>\n
Uwaga rynku na wycen\u0119 \u015bcie\u017cki Fed nasili\u0142a si\u0119 od czasu powrotu Kevina Warsha na stanowisko przewodnicz\u0105cego, po tym jak na czerwcowym posiedzeniu stwierdzi\u0142, \u017ce komentarze zorientowane na przysz\u0142o\u015b\u0107 s\u0105 nieadekwatne na obecnym etapie polityki pieni\u0119\u017cnej. W \u015brod\u0119, podczas Forum EBC w Sintrze, ponownie unika\u0142 wskaz\u00f3wek dotycz\u0105cych \u015bcie\u017cki st\u00f3p, ale podkre\u015bli\u0142, \u017ce inflacja pozostaje \u201ezbyt wysoka\u201d, i powt\u00f3rzy\u0142 potrzeb\u0119 przywr\u00f3cenia stabilno\u015bci cen. Funt w tym tygodniu r\u00f3wnie\u017c radzi\u0142 sobie lepiej dzi\u0119ki nadziejom, \u017ce brytyjskie zasady fiskalne zostan\u0105 utrzymane mimo zmiany przyw\u00f3dztwa; burmistrz Greater Manchester Andy Burnham, uznawany za g\u0142\u00f3wnego kandydata po rezygnacji premiera Keira Starmera, potwierdzi\u0142 przywi\u0105zanie do manifestu Partii Pracy z 2024 r.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce rynek jest dzi\u015b ustawiony pod s\u0142aby raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy, a konsensus dla Nonfarm Payrolls wynosi zaledwie 110 tys. To oczekiwanie zepchn\u0119\u0142o indeks dolara w okolice 101,00 i wspar\u0142o GBP\/USD powy\u017cej 1,3300. Kluczowe jest to, jak odczyt faktyczny wypadnie na tle tak nisko zawieszonej poprzeczki.<\/p>\n
Wynik istotnie poni\u017cej 110 tys. m\u00f3g\u0142by wywo\u0142a\u0107 dalsz\u0105 przecen\u0119 dolara, poniewa\u017c sugerowa\u0142by, \u017ce polityka Rezerwy Federalnej ch\u0142odzi rynek pracy. W takim scenariuszu para GBP\/USD mog\u0142aby w kolejnych sesjach przetestowa\u0107 op\u00f3r w kierunku 1,3450. Z kolei zaskakuj\u0105cy odczyt powy\u017cej 150 tys. podwa\u017cy\u0142by obecn\u0105 narracj\u0119 i najpewniej doprowadzi\u0142by do gwa\u0142townego umocnienia dolara.<\/p>\n
Patrz\u0105c na rynek instrument\u00f3w pochodnych, tygodniowa implikowana zmienno\u015b\u0107 dla GBP\/USD wzros\u0142a do 9,8%, wyra\u017anie powy\u017cej ostatniej \u015bredniej. To wskazuje, \u017ce traderzy opcyjni wyceniaj\u0105 ruch o ponad 120 pips\u00f3w w ka\u017cd\u0105 stron\u0119 po og\u0142oszeniu danych. Uwa\u017camy, \u017ce trafnie odzwierciedla to wysok\u0105 stawk\u0119 dzisiejszej publikacji.<\/p>\n
Poniewa\u017c przewodnicz\u0105cy Fed Warsh odmawia przedstawiania forward guidance, rynek reaguje bezpo\u015brednio na ka\u017cdy kluczowy punkt danych. Silny odczyt z rynku pracy, zw\u0142aszcza \u017ce ostatni raport CPI pokaza\u0142, i\u017c inflacja pozostaje uporczywa na poziomie 3,4%, wzmocni\u0142by argumenty za jastrz\u0119bim Fed. To mog\u0142oby wspiera\u0107 dolara przez lipiec.<\/p>\n
Wystarczy wr\u00f3ci\u0107 do raportu NFP z maja 2024 r., gdy du\u017ce pozytywne zaskoczenie: 272 tys. wobec prognozy 182 tys., spowodowa\u0142o szybki, 1-proc. skok indeksu dolara. Ta historia pokazuje, jak szybko mo\u017ce zmieni\u0107 si\u0119 sentyment, gdy oczekiwania rozmijaj\u0105 si\u0119 z rzeczywisto\u015bci\u0105. Podobna niespodzianka dzi\u015b prawdopodobnie przyt\u0142oczy\u0142aby ostatni impet funta.<\/p>\n
W\u0142asna si\u0142a funta, wynikaj\u0105ca z postrzeganej ci\u0105g\u0142o\u015bci politycznej w Wielkiej Brytanii, na razie zapewnia solidne oparcie. Jednak ta krajowa stabilno\u015b\u0107 prawdopodobnie zejdzie na drugi plan wobec kierunku dolara po tak krytycznej publikacji danych z USA. Oczekujemy, \u017ce polityka pieni\u0119\u017cna USA b\u0119dzie w najbli\u017cszych tygodniach dominuj\u0105cym czynnikiem dla tej pary.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 binarny charakter ryzyka tego wydarzenia, pozycjonujemy si\u0119 poprzez opcje, aby skorzysta\u0107 na oczekiwanej zmienno\u015bci. Zakup kr\u00f3tkoterminowych straddle na GBP\/USD pozwala zarabia\u0107 na istotnym ruchu ceny niezale\u017cnie od kierunku. Taka strategia wydaje si\u0119 rozs\u0105dna, dop\u00f3ki \u015bcie\u017cka polityki Fed nie stanie si\u0119 ja\u015bniejsza po przetrawieniu danych z rynku pracy.<\/p>\n\n\n\n