EUR\/GBP utrzymywa\u0142 si\u0119 w czwartek w okolicach 0,8550 i traci\u0142 0,21% w trakcie sesji, a euro s\u0142ab\u0142o, gdy nowe dane wzmocni\u0142y oczekiwania na bardziej ostro\u017cne podej\u015bcie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Inflacja w strefie euro wyhamowa\u0142a mocniej od prognoz, sk\u0142aniaj\u0105c rynek do ograniczenia oczekiwa\u0144 na kolejn\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p EBC na lipcowym posiedzeniu. Zharmonizowany wska\u017anik cen konsumpcyjnych (HICP) spad\u0142 w czerwcu do 2,8% r\/r z 3,2%, poni\u017cej konsensusu na poziomie 3%, natomiast bazowy HICP obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 2,4% z 2,6% w maju, co sugeruje s\u0142abni\u0119cie bazowej presji cenowej.<\/p>\n\n
Tymczasem stopa bezrobocia w strefie euro pozosta\u0142a w maju bez zmian na poziomie 6,2%, zgodnie ze skorygowanym wcze\u015bniejszym odczytem i poni\u017cej oczekiwa\u0144 6,3%, zapewniaj\u0105c jedynie ograniczone wsparcie wobec wp\u0142ywu danych o inflacji na wycen\u0119 \u015bcie\u017cki polityki pieni\u0119\u017cnej. Przekaz ze strony decydent\u00f3w pozostawa\u0142 mieszany: cz\u0119\u015b\u0107 tonowa\u0142a perspektyw\u0119 dalszego zacie\u015bniania, podczas gdy inni pozostawiali otwart\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 zar\u00f3wno podwy\u017cki, jak i pauzy. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na pi\u0105tkowe wyst\u0105pienia prezes EBC Christine Lagarde oraz prezesa Banku Anglii (BoE) Andrew Baileya, kt\u00f3re mog\u0105 przynie\u015b\u0107 kolejne wskaz\u00f3wki dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Naszym zdaniem euro nadal b\u0119dzie mie\u0107 trudno\u015bci w relacji do funta brytyjskiego, a para EUR\/GBP handlowana jest w pobli\u017cu 0,8550. Tendencj\u0119 t\u0119 nap\u0119dza wyra\u017ana dywergencja oczekiwa\u0144 co do polityki pieni\u0119\u017cnej mi\u0119dzy Europejskim Bankiem Centralnym a Bankiem Anglii. W najbli\u017cszym terminie najmniejszy op\u00f3r dla tej pary wydaje si\u0119 prowadzi\u0107 w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Ostatni spadek inflacji w strefie euro do 2,8% jest g\u0142\u00f3wn\u0105 przyczyn\u0105 s\u0142abo\u015bci euro, istotnie obni\u017caj\u0105c prawdopodobie\u0144stwo kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p EBC w tym miesi\u0105cu. Wraz ze spowolnieniem inflacji bazowej do 2,4% dane wzmacniaj\u0105 ocen\u0119, \u017ce presja cenowa s\u0142abnie. To daje bardziej go\u0142\u0119bim cz\u0142onkom EBC, takim jak Pierre Wunsch, mocniejszy argument za pozostawieniem st\u00f3p bez zmian.<\/p>\n\n
Dla por\u00f3wnania, obraz gospodarki Wielkiej Brytanii sprzyja bardziej stanowczemu podej\u015bciu Banku Anglii. Ostatnie dane brytyjskiego urz\u0119du statystycznego (Office for National Statistics) pokaza\u0142y, \u017ce wzrost p\u0142ac \u2013 kluczowy czynnik inflacji \u2013 pozostaje wysoki i wynosi 5,7%. Utrzymuj\u0105ca si\u0119 presja p\u0142acowa prawdopodobnie powstrzyma BoE przed szybkim sygnalizowaniem obni\u017cek st\u00f3p, wspieraj\u0105c funta.<\/p>\n\n
W \u015bwietle powy\u017cszego uwa\u017camy, \u017ce rozs\u0105dne jest pozycjonowanie si\u0119 pod dalszy spadek EUR\/GBP. Zakup sierpniowych opcji put ze strike\u2019em w okolicach 0,8500 mo\u017ce by\u0107 efektywn\u0105 strategi\u0105. Pozwala to skorzysta\u0107 na potencjalnym zej\u015bciu poni\u017cej tego wa\u017cnego psychologicznie poziomu, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c maksymalne ryzyko do zap\u0142aconej premii.<\/p>\n\n
Nale\u017cy mie\u0107 na uwadze zaplanowane na jutro wyst\u0105pienia prezes EBC Lagarde oraz prezesa BoE Baileya. Wydarzenia te prawdopodobnie podnios\u0105 kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015b\u0107, co mo\u017ce podbi\u0107 wyceny opcji. Odczekanie do czasu po wyst\u0105pieniach przed otwieraniem nowych pozycji mo\u017ce da\u0107 lepszy punkt wej\u015bcia, gdy rynek przetrawi nowe informacje.<\/p>\n\n
Historycznie poziom 0,8500 wielokrotnie pe\u0142ni\u0142 rol\u0119 istotnego wsparcia dla EUR\/GBP, co by\u0142o wida\u0107 kilkukrotnie w ci\u0105gu ostatniego roku. Zdecydowane wybicie poni\u017cej tego poziomu mog\u0142oby uruchomi\u0107 silniejszy ruch spadkowy w kierunku rejonu 0,8400. B\u0119dziemy bardzo uwa\u017cnie obserwowa\u0107 zachowanie ceny w pobli\u017cu tego kluczowego wsparcia.<\/p>\n\n\n\n