USD\/JPY gwa\u0142townie spad\u0142 w pi\u0105tek, zni\u017ckuj\u0105c z nowych 40-letnich szczyt\u00f3w w pobli\u017cu 163,00 do minim\u00f3w sesji oko\u0142o 161,00, gdzie para znalaz\u0142a wsparcie na wcze\u015bniejszej strefie oporu. Poniewa\u017c nie by\u0142o wyra\u017anego fundamentalnego katalizatora tego ruchu, na rynku pojawi\u0142y si\u0119 spekulacje o mo\u017cliwej interwencji japo\u0144skiego Ministerstwa Finans\u00f3w (MoF) \u2014 pogl\u0105d ten wzmacnia\u0142 fakt \u015bwi\u0119ta 4 lipca w USA, kt\u00f3re mo\u017ce ogranicza\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 i pot\u0119gowa\u0107 wahania cen. Japo\u0144ska minister finans\u00f3w Satsuki Katayama odm\u00f3wi\u0142a komentarza na temat nag\u0142ego umocnienia jena \u2014 informuje Reuters \u2014 natomiast Toshihiro Nagahama powiedzia\u0142, \u017ce oczekuje kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych przez Bank Japonii (BoJ) jeszcze przed ko\u0144cem roku.<\/p>\n\n
Z punktu widzenia analizy technicznej, para by\u0142a na poziomie 161,24 po odrobieniu cz\u0119\u015bci strat z poprzedniego dnia, mimo \u017ce sygna\u0142y intraday wskazywa\u0142y na przewag\u0119 strony poda\u017cowej. Czterogodzinny RSI (14) znajdowa\u0142 si\u0119 nieznacznie powy\u017cej 30, a MACD przeszed\u0142 na warto\u015bci ujemne. Wsparcie utrzymuje si\u0119 pomi\u0119dzy do\u0142kiem z 19 czerwca w okolicach 161,00 a 61,8% zniesieniem Fibonacciego na 160,78; kolejne poziomy to do\u0142ek z 18 czerwca w pobli\u017cu 160,50 oraz 160,00 ni\u017cej. Op\u00f3r wypada w rejonie 161,60, co zbiega si\u0119 z 38,2% zniesieniem i minimami z 25\u201326 czerwca, a dalej w g\u00f3r\u0119 znajduje si\u0119 \u015brodowy do\u0142ek na 162,30.<\/p>\n\n
Traktujemy nag\u0142y spadek z okolic 163,00 jako wyra\u017any sygna\u0142 ostrzegawczy ze strony japo\u0144skich w\u0142adz, nawet bez oficjalnego potwierdzenia. Taki ruch mocno sugeruje, \u017ce ustanowiono \u201esufit\u201d, co znacz\u0105co zwi\u0119ksza ryzyko utrzymywania d\u0142ugich pozycji w USD\/JPY na obecnych poziomach. Historycznie, tego typu niezapowiedziane dzia\u0142ania \u2014 jak te obserwowane w 2024 r., gdy Japonia wyda\u0142a ponad 9 bln jen\u00f3w na obron\u0119 waluty \u2014 maj\u0105 na celu maksymalizacj\u0119 niepewno\u015bci.<\/p>\n\n
Najbardziej bezpo\u015brednim skutkiem dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych jest przeszacowanie zmienno\u015bci. Ju\u017c wida\u0107 by\u0142o skok jednomiesi\u0119cznej zmienno\u015bci implikowanej dla opcji na USD\/JPY z okolic 8,5% do ponad 12% po gwa\u0142townym ruchu, co wskazuje, \u017ce rynek przygotowuje si\u0119 na szersze wahania. Oznacza to wzrost kosztu opcji, ale jednocze\u015bnie tworzy okazje dla strategii korzystaj\u0105cych z podwy\u017cszonej turbulencji cenowej.<\/p>\n\n
Wobec nowego ryzyka interwencji rekomendujemy w nadchodz\u0105cych tygodniach podej\u015bcie ostro\u017cne, z przechy\u0142em w stron\u0119 spadkow\u0105. Rozwa\u017camy zakup jednomiesi\u0119cznych opcji put ze strike\u2019ami w okolicach 160,00 lub 159,00 w celu zabezpieczenia przed kolejnymi nag\u0142ymi zjazdami. Sprzeda\u017c out-of-the-money call spread\u00f3w powy\u017cej 163,50 mo\u017ce by\u0107 r\u00f3wnie\u017c skutecznym sposobem na inkaso premii, przy za\u0142o\u017ceniu, \u017ce w\u0142adze b\u0119d\u0105 zdecydowanie broni\u0107 tej strefy.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie silny czynnik carry trade nie znikn\u0105\u0142. R\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy USA, gdzie stopa funduszy federalnych wynosi oko\u0142o 4,0%, a Japoni\u0105, z g\u0142\u00f3wn\u0105 stop\u0105 na poziomie zaledwie 0,50%, nadal sprzyja utrzymywaniu pozycji w dolarze. To fundamentalne napi\u0119cie prawdopodobnie prze\u0142o\u017cy si\u0119 na poszarpane, konsolidacyjne zachowanie kursu, a nie na jego gwa\u0142towne za\u0142amanie.<\/p>\n\n
Dlatego nasza uwaga koncentruje si\u0119 na kluczowych danych makro, kt\u00f3re mog\u0105 przesun\u0105\u0107 ten balans. B\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 publikacj\u0119 ameryka\u0144skiego wska\u017anika CPI 11 lipca oraz wszelkie wypowiedzi przedstawicieli Banku Japonii. Wy\u017cszy od oczekiwa\u0144 odczyt inflacji w USA m\u00f3g\u0142by wymusi\u0107 kolejn\u0105 pr\u00f3b\u0119 testu poziomu 163,00, natomiast jakikolwiek sygna\u0142 bardziej jastrz\u0119biego nastawienia BoJ m\u00f3g\u0142by przyspieszy\u0107 ruch w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n\n\n