Szwajcarski CPI wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu o 0,5% r\/r, spowalniaj\u0105c z 0,6% w maju i zgodnie z konsensusem rynkowym. W uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca CPI pozosta\u0142 bez zmian (0%) wobec wcze\u015bniejszego wzrostu o 0,2%, a odczyt okaza\u0142 si\u0119 ni\u017cszy od prognoz zak\u0142adaj\u0105cych wzrost o 0,1%. Na rynku walutowym USD\/CHF spada\u0142 o 0,08% do 0,8088.<\/p>\n
CPI jest podstawow\u0105 miar\u0105 inflacji i wp\u0142ywa na oczekiwania dotycz\u0105ce polityki SNB: wy\u017csze odczyty zwykle ograniczaj\u0105 perspektywy obni\u017cek st\u00f3p, podczas gdy s\u0142absze dane mog\u0105 wzmacnia\u0107 argumenty za \u0142agodzeniem. Od strony technicznej USD\/CHF pozostawa\u0142 powy\u017cej 20-okresowego \u015brodkowego pasma Bollingera oraz 100-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej, a RSI wynosi\u0142 62,8. Wsparcia wskazywano w rejonie 0,8035, nast\u0119pnie w pobli\u017cu 0,7908 i 0,7880, natomiast opory wypada\u0142y oko\u0142o 0,8160, z dodatkowym odniesieniem do strefy 0,8030.<\/p>\n
Czerwcowe dane inflacyjne, kt\u00f3re wypad\u0142y dok\u0142adnie na poziomie 0,5% oczekiwanym przez rynek, potwierdzaj\u0105, \u017ce presja cenowa w Szwajcarii nadal s\u0142abnie. Ta stopniowa dezinflacja wspiera obecny kierunek polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB). W naszej ocenie tak mi\u0119kki odczyt wzmacnia argumenty za s\u0142abszym frankiem szwajcarskim w kr\u00f3tkim terminie.<\/p>\n
Widzimy w tym rosn\u0105ce prawdopodobie\u0144stwo kolejnej obni\u017cki st\u00f3p procentowych przez SNB na najbli\u017cszym posiedzeniu we wrze\u015bniu 2026 r. SNB historycznie dzia\u0142a\u0142 prewencyjnie wobec niskiej inflacji \u2014 podobnie jak wtedy, gdy w marcu 2024 r. jako pierwszy z g\u0142\u00f3wnych bank\u00f3w centralnych rozpocz\u0105\u0142 cykl ci\u0119\u0107. Dzisiejsze dane sugeruj\u0105 kontynuacj\u0119 go\u0142\u0119biego nastawienia, zw\u0142aszcza \u017ce inflacja pozostaje wyra\u017anie w przedziale celu.<\/p>\n
Podej\u015bcie to wyra\u017anie kontrastuje ze Stanami Zjednoczonymi, gdzie ostatnie dane wskazuj\u0105, \u017ce bazowa inflacja PCE utrzymuje si\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie w pobli\u017cu 2,8%, co sk\u0142ania Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do utrzymywania st\u00f3p bez zmian. Rosn\u0105ca r\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy tymi krajami zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 utrzymywania dolara ameryka\u0144skiego. Ta dywergencja polityki jest kluczowym czynnikiem wspieraj\u0105cym umocnienie pary USD\/CHF.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z tym uwa\u017camy, \u017ce najskuteczniejsz\u0105 strategi\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach jest pozycjonowanie si\u0119 pod wy\u017cszy kurs USD\/CHF. Rozwa\u017camy zakup opcji call na t\u0119 par\u0119 z kursem wykonania w okolicach 0,8150, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego ruchu wzrostowego. Taka strategia zapewnia z g\u00f3ry okre\u015blone ryzyko, jednocze\u015bnie umo\u017cliwiaj\u0105c udzia\u0142 w zyskach wynikaj\u0105cych z utrzymuj\u0105cego si\u0119 byczego momentum.<\/p>\n
Perspektywa techniczna jest sp\u00f3jna z tym obrazem fundamentalnym, poniewa\u017c para utrzymuje si\u0142\u0119 powy\u017cej kluczowego wsparcia na 0,8035. Dop\u00f3ki USD\/CHF pozostaje powy\u017cej tego poziomu, nasze bycze nastawienie pozostaje niezmienne. Pierwszym celem jest strefa oporu w okolicach 0,8160, gdzie wybicie sygnalizowa\u0142oby kontynuacj\u0119 trendu wzrostowego.<\/p>\n\n\n\n