Bilans handlowy Australii przesun\u0105\u0142 si\u0119 w maju do deficytu, wynosz\u0105c -3 018 mln w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca. Wynik ten by\u0142 gorszy od prognoz rynkowych, kt\u00f3re wskazywa\u0142y na nadwy\u017ck\u0119 w wysoko\u015bci 2 200 mln. Taka zmiana sugeruje s\u0142absz\u0105 pozycj\u0119 handlu netto w tym okresie.<\/p>\n\n
Majowy bilans handlowy niespodziewanie przeszed\u0142 w deficyt na poziomie 3,02 mld AUD, co stanowi wyra\u017any kontrast wobec prognozowanej nadwy\u017cki 2,2 mld AUD. To znacz\u0105ce odchylenie od oczekiwa\u0144 wskazuje na gwa\u0142towne pogorszenie wynik\u00f3w handlowych Australii. W naszej ocenie b\u0119dzie to wywiera\u0107 natychmiastow\u0105 i utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0119 na dolara australijskiego.<\/p>\n\n
W \u015bwietle tych negatywnych danych pozycjonujemy si\u0119 na s\u0142abszego AUD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Strategie na instrumentach pochodnych powinny koncentrowa\u0107 si\u0119 na kr\u00f3tkiej pozycji w parze AUD\/USD lub na zakupie opcji put na kontrakty terminowe na AUD. Skala deficytu sugeruje, \u017ce nie jest to jednorazowa anomalia, lecz mo\u017cliwy sygna\u0142 zmiany w otoczeniu makroekonomicznym.<\/p>\n\n
S\u0142abo\u015b\u0107 w handlu zagranicznym pot\u0119guj\u0105 najnowsze statystyki pokazuj\u0105ce, \u017ce ceny rudy \u017celaza \u2014 kluczowego filaru australijskiego eksportu \u2014 spad\u0142y o 12% w ostatnim kwartale do ok. 105 USD za ton\u0119. Spadek przychod\u00f3w z surowc\u00f3w potwierdza trend widoczny w danych handlowych. Efekt skumulowany wzmacnia nasze przekonanie o potencjale dalszego os\u0142abienia AUD.<\/p>\n\n
Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c negatywnego wp\u0142ywu na szeroki rynek akcji w Australii. S\u0142absza gospodarka mo\u017ce uderzy\u0107 w wyniki sp\u00f3\u0142ek, co sk\u0142ania nas do ostro\u017cno\u015bci wobec indeksu S&P\/ASX 200. Zakup opcji put na indeks XJO lub na wybrane ETF-y z ekspozycj\u0105 na sektor wydobywczy stanowi dobr\u0105 ochron\u0119 przed potencjalnym spadkiem rynku.<\/p>\n\n
Tak du\u017ce odchylenie od prognoz makroekonomicznych niemal na pewno podniesie zmienno\u015b\u0107 rynkow\u0105. Warto rozwa\u017cy\u0107 kupno zmienno\u015bci za po\u015brednictwem instrument\u00f3w takich jak kontrakty futures na VIX lub poprzez zastosowanie strategii typu straddle na g\u0142\u00f3wnych australijskich akcjach. Pozwala to skorzysta\u0107 na oczekiwanym wzro\u015bcie waha\u0144 cen niezale\u017cnie od kierunku ruchu.<\/p>\n\n
Historycznie Reserve Bank of Australia reaguje na tak wyra\u017ane sygna\u0142y spowolnienia gospodarczego przyj\u0119ciem bardziej go\u0142\u0119biej retoryki. Ten raport zmniejsza prawdopodobie\u0144stwo jakichkolwiek podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w najbli\u017cszym czasie i mo\u017ce nawet przyspieszy\u0107 dyskusj\u0119 o przysz\u0142ych obni\u017ckach. B\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 kontrakty futures na stop\u0119 procentow\u0105 pod k\u0105tem uwzgl\u0119dniania tej nowej sytuacji w wycenach.<\/p>\n\n\n\n