Z\u0142oto (XAU\/USD) wzros\u0142o do ok. 4 045 USD we wczesnym handlu w Azji w czwartek, odbijaj\u0105c od niemal siedmiomiesi\u0119cznego minimum, gdy rynki trawi\u0142y komentarze przewodnicz\u0105cego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha i oczekiwa\u0142y na czerwcowe dane z rynku pracy USA, kt\u00f3re maj\u0105 zosta\u0107 opublikowane p\u00f3\u017aniej tego dnia. Podczas dorocznego forum Europejskiego Banku Centralnego w Portugalii w \u015brod\u0119 Warsh stwierdzi\u0142, \u017ce oczekiwania inflacyjne w ostatnim miesi\u0105cu os\u0142ab\u0142y, oraz powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce Fed koncentruje si\u0119 na przywr\u00f3ceniu stabilno\u015bci cen \u2014 co rynki odczyta\u0142y jako spadek prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w najbli\u017cszym terminie. Mniej jastrz\u0119bi ton wspar\u0142 metal nieprzynosz\u0105cy odsetek poprzez s\u0142abszego dolara ameryka\u0144skiego (USD) i ni\u017csze rentowno\u015bci obligacji.<\/p>\n\n
Z\u0142oto zyska\u0142o tak\u017ce wsparcie dzi\u0119ki rozwojowi rozm\u00f3w USA\u2013Iran. Katar poinformowa\u0142 w \u015brod\u0119, \u017ce ameryka\u0144scy i ira\u0144scy negocjatorzy poczynili \u201epozytywne post\u0119py\u201d w kwestiach zwi\u0105zanych z memorandum o porozumieniu i zgodzili si\u0119 kontynuowa\u0107 dyskusje, podczas gdy wiceprezydent USA JD Vance powiedzia\u0142, \u017ce rozmowy w Dosze \u201eid\u0105 dobrze\u201d i \u017ce wkr\u00f3tce rozpoczn\u0105 si\u0119 rozmowy nuklearne. Niezale\u017cnie od tego, banki centralne doda\u0142y w 2022 r. do rezerw 1 136 ton z\u0142ota o warto\u015bci ok. 70 mld USD \u2014 wynika z danych World Gold Council \u2014 co by\u0142o najwy\u017cszym rocznym zakupem od pocz\u0105tku prowadzenia takich statystyk.<\/p>\n\n
Przy cenie z\u0142ota si\u0119gaj\u0105cej 4 045 USD widzimy reakcj\u0119 rynku na mniej agresywne podej\u015bcie Rezerwy Federalnej. Ostatnie komentarze sugeruj\u0105, \u017ce decydenci nie spiesz\u0105 si\u0119 z podnoszeniem st\u00f3p procentowych, co zmniejsza atrakcyjno\u015b\u0107 utrzymywania dolar\u00f3w ameryka\u0144skich i obligacji. W perspektywie najbli\u017cszych tygodni uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji call lub budowa d\u0142ugich pozycji na kontraktach terminowych to rozs\u0105dna strategia, by wykorzysta\u0107 ten impet.<\/p>\n\n
Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na raport z rynku pracy w USA, kt\u00f3ry ma zosta\u0107 opublikowany dzi\u015b, 2 lipca. S\u0142abszy od oczekiwa\u0144 odczyt \u2014 by\u0107 mo\u017ce poni\u017cej konsensusu 160 tys. \u2014 prawdopodobnie wzmocni\u0142by cierpliwe nastawienie Fed i podbi\u0142 notowania z\u0142ota. Przygotowujemy si\u0119 na wzrost zmienno\u015bci wok\u00f3\u0142 publikacji danych, rozwa\u017caj\u0105c strategie takie jak straddle, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 zarabia\u0107 na du\u017cym ruchu ceny w dowolnym kierunku.<\/p>\n\n
Szerszy obraz gospodarczy wspiera bycze nastawienie do z\u0142ota. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce inflacja bazowa PCE \u2014 preferowana miara Fed \u2014 wyhamowa\u0142a do 2,6%, co zmniejsza presj\u0119 na dalsze podwy\u017cki st\u00f3p. Ten utrzymuj\u0105cy si\u0119 trend sprawia, \u017ce utrzymywanie nieoprocentowanego aktywa, jakim jest z\u0142oto, staje si\u0119 bardziej atrakcyjne w \u015brednim horyzoncie.<\/p>\n\n
Dostrzegamy r\u00f3wnie\u017c silne wsparcie ze strony graczy instytucjonalnych. Najnowszy raport Commitment of Traders pokazuje, \u017ce spekulacyjne pozycje netto d\u0142ugie na kontraktach terminowych na z\u0142oto s\u0105 najwy\u017csze od sze\u015bciu miesi\u0119cy, co wskazuje na silny sentyment byczy. Ponadto banki centralne kontynuowa\u0142y agresywne zakupy, dok\u0142adaj\u0105c netto 290 ton w I kwartale 2026 r., co tworzy solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla rynku.<\/p>\n\n
Cho\u0107 pozytywne informacje z rozm\u00f3w USA\u2013Iran mog\u0105 tworzy\u0107 pewne przeciwno\u015bci, ograniczaj\u0105c popyt na bezpieczne przystanie, g\u0142\u00f3wnym czynnikiem dla z\u0142ota pozostaje dolar ameryka\u0144ski. Indeks dolara (DXY) os\u0142ab\u0142 o 1,5% w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch tygodni, poniewa\u017c rynek wycenia potencjalne obni\u017cki st\u00f3p jeszcze w tym roku. Dop\u00f3ki trend ten b\u0119dzie si\u0119 utrzymywa\u0142, oczekujemy, \u017ce ewentualne spadki cen z\u0142ota b\u0119d\u0105 traktowane jako okazje do zakup\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n