Analitycy sektora prywatnego ankietowani przez Bank Meksyku obni\u017cyli prognozy inflacji na koniec 2026 r., pozostawiaj\u0105c jednocze\u015bnie w du\u017cej mierze bez zmian oczekiwania dotycz\u0105ce wzrostu gospodarczego oraz koryguj\u0105c projekcje dla peso i st\u00f3p procentowych. Inflacja CPI jest obecnie widziana na poziomie 4,20% wobec 4,35% w poprzednim badaniu, a inflacja bazowa ma wynie\u015b\u0107 4,18% wobec 4,22% wcze\u015bniej. Cel inflacyjny pozostaje na poziomie 3% \u2013 to punkt \u015brodkowy przedzia\u0142u tolerancji 2\u20134% wynikaj\u0105cego z mandatu Banxico, kt\u00f3rym jest ochrona si\u0142y nabywczej meksyka\u0144skiego peso (MXN).<\/p>\n\n
Je\u015bli chodzi o aktywno\u015b\u0107 gospodarcz\u0105, prognoza wzrostu PKB na ten rok wynosi 1,10% i nie uleg\u0142a zmianie, podobnie jak oczekiwania na 2027 r. na poziomie 1,80%. Kurs USD\/MXN ma \u2013 wed\u0142ug ankietowanych \u2013 zako\u0144czy\u0107 ten rok na 17,95 wobec 17,85 wcze\u015bniej, natomiast prognoza na 2027 r. pozostaje bez zmian na 18,50. Mi\u0119dzybankowa stopa procentowa ma utrzyma\u0107 si\u0119 na poziomie 6,50% do ko\u0144ca roku oraz w 2027 r. Banxico prowadzi polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105 przede wszystkim poprzez stopy procentowe i zbiera si\u0119 osiem razy w roku, zwykle oko\u0142o tydzie\u0144 po posiedzeniu Rezerwy Federalnej USA (Fed).<\/p>\n\n
Na podstawie najnowszej ankiety w\u015br\u00f3d analityk\u00f3w z pocz\u0105tku lipca 2026 r. widzimy wyra\u017an\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 dla meksyka\u0144skiego peso w perspektywie kolejnych sze\u015bciu miesi\u0119cy. Konsensus wskazuje na stopniow\u0105 deprecjacj\u0119 \u2013 kurs USD\/MXN ma wzrosn\u0105\u0107 z obecnych okolic 17,50 do 17,95 na koniec roku. Na te oczekiwania wp\u0142ywa perspektywa stagnacyjnego wzrostu gospodarczego, utrzymuj\u0105cego si\u0119 na poziomie zaledwie 1,10% w 2026 r.<\/p>\n\n
Kluczowym czynnikiem pozostaje dla nas polityka st\u00f3p procentowych Banku Meksyku, kt\u00f3ra \u2013 jak si\u0119 obecnie zak\u0142ada \u2013 ma pozosta\u0107 na poziomie 6,50% przez reszt\u0119 roku. Cho\u0107 stopa ta zapewnia istotn\u0105 przewag\u0119 dochodowo\u015bci wzgl\u0119dem stopy Rezerwy Federalnej USA wynosz\u0105cej 3,75%, atrakcyjno\u015b\u0107 strategii carry trade jest os\u0142abiana przez prognozowan\u0105 deprecjacj\u0119 waluty. Dane dost\u0119pne online pokazuj\u0105, \u017ce cho\u0107 bie\u017c\u0105ca r\u00f3\u017cnica st\u00f3p na poziomie 2,75% jest historycznie wysoka, nie wystarcza, by zapobiec \u0142agodnemu os\u0142abieniu peso przy s\u0142abych perspektywach wzrostu.<\/p>\n\n
Wobec prognozy powolnego, stopniowego os\u0142abiania peso analizujemy strategie opcyjne, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 zarabia\u0107 na takim umiarkowanym ruchu. Dostrzegamy warto\u015b\u0107 w kupnie opcji call na USD\/MXN ze strike\u2019em w pobli\u017cu 18,00 i terminem wyga\u015bni\u0119cia w IV kwartale 2026 r. Pozwala to wykorzysta\u0107 oczekiwan\u0105 deprecjacj\u0119 przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka po stronie straty.<\/p>\n\n
Historycznie peso do\u015bwiadcza\u0142o gwa\u0142townych skok\u00f3w zmienno\u015bci \u2013 jak cho\u0107by w trakcie cyklu wyborczego w 2024 r., gdy USD\/MXN przej\u015bciowo dotkn\u0105\u0142 19,00. Jednak obecny stabilny obraz st\u00f3p procentowych sugeruje, \u017ce implikowana zmienno\u015b\u0107 mo\u017ce pozosta\u0107 przyt\u0142umiona w najbli\u017cszych tygodniach, co czyni d\u0142ugie pozycje opcyjne relatywnie tanimi. Uwa\u017camy, \u017ce rynek obecnie niedoszacowuje ryzyka szybszego ruchu w stron\u0119 poziomu 18,00.<\/p>\n\n
Dane makroekonomiczne wspieraj\u0105 t\u0119 ostro\u017cn\u0105 ocen\u0119 peso. Cho\u0107 prognoza inflacji CPI zosta\u0142a nieznacznie obni\u017cona do 4,20%, wci\u0105\u017c pozostaje powy\u017cej przedzia\u0142u celu Banxico 2\u20134%, co ogranicza przestrze\u0144 do rozwa\u017ca\u0144 o obni\u017ckach st\u00f3p. Po\u0142\u0105czenie uporczywie podwy\u017cszonej inflacji, p\u0142askiego PKB oraz stabilnej \u2013 lecz niewzrastaj\u0105cej \u2013 stopy procentowej tworzy \u015brodowisko sprzyjaj\u0105ce s\u0142abszej walucie.<\/p>\n\n\n\n