Z\u0142oto wzros\u0142o w \u015brod\u0119 o blisko 2%, a XAU\/USD handlowano po 4 083 USD po odbiciu od dziennego minimum na poziomie 3 960 USD, mimo \u017ce dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 mocny, a rentowno\u015bci obligacji skarbowych utrzymywa\u0142y si\u0119 wysoko. Indeks dolara (DXY) zyska\u0142 0,18% do 101,35, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letnich ameryka\u0144skich obligacji skarbowych by\u0142a stabilna na poziomie 4,465%. Dane z USA by\u0142y mieszane: czerwcowa zmiana zatrudnienia ADP wynios\u0142a 98 tys. wobec 122 tys. w maju i prognozy 113 tys., natomiast zwolnienia wg Challengera spad\u0142y o 53% z 97 006 do 45 849. Oddzielnie, pracodawcy og\u0142osili 443 604 redukcje etat\u00f3w, co by\u0142o o 40% mniej ni\u017c w analogicznym okresie rok wcze\u015bniej, a indeks ISM dla przemys\u0142u (Manufacturing PMI) obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 53,3, podczas gdy subindeks cen p\u0142aconych spad\u0142 do 73 z 82,1.<\/p>\n
Geopolityczne wsparcie dla kruszcu os\u0142ab\u0142o po podpisaniu memorandum o porozumieniu USA\u2013Iran, w po\u0142\u0105czeniu ze wznowieniem rozm\u00f3w w Dosze na temat Cie\u015bniny Ormuz oraz warunk\u00f3w 60-dniowego MOU obejmuj\u0105cego negocjacje dotycz\u0105ce ira\u0144skiego programu nuklearnego. Rynki patrz\u0105 teraz na czwartkowe dane Nonfarm Payrolls; oczekuje si\u0119 110 tys., a stopa bezrobocia ma pozosta\u0107 bez zmian na poziomie 4,3%. Od strony technicznej notowania pozostaj\u0105 ograniczane poni\u017cej 4 100 USD; poziomy wzrostowe obejmuj\u0105 4 220 USD oraz stref\u0119 oporu ok. 4 280\u20134 300 USD, dalej znajduje si\u0119 50-dniowa \u015brednia SMA na 4 425 USD. Wsparcia wypadaj\u0105 na 3 941 USD, nast\u0119pnie 3 900 USD, 3 886 USD oraz 3 500 USD.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce z\u0142oto ro\u015bnie w kierunku 4 100 USD mimo mocnego dolara i wysokich rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Ruch ten nap\u0119dzaj\u0105 sprzeczne dane makro z USA, kt\u00f3re tworz\u0105 istotn\u0105 niepewno\u015b\u0107 na rynku. S\u0142abe odczyty ADP i ISM dla przemys\u0142u z wczoraj stoj\u0105 w wyra\u017anym kontra\u015bcie do jastrz\u0119biego nastawienia Fed.<\/p>\n
Uwaga rynku koncentruje si\u0119 na dzisiejszym raporcie Nonfarm Payrolls, poniewa\u017c wst\u0119pny odczyt pokazuje, \u017ce gospodarka USA doda\u0142a jedynie 95 tys. miejsc pracy, poni\u017cej prognozowanych 110 tys. Tak s\u0142aby wynik zatrudnienia komplikuje sytuacj\u0119 Rezerwy Federalnej, poniewa\u017c inflacja pozostaje uporczywie wysoka \u2014 ostatni odczyt CPI za czerwiec utrzyma\u0142 si\u0119 na poziomie 3,5%. Fed znajduje si\u0119 teraz mi\u0119dzy spowalniaj\u0105cym rynkiem pracy a utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0105 cenow\u0105.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 podwy\u017cszon\u0105 niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 danych z rynku pracy, oczekujemy skoku zmienno\u015bci. Rekomendujemy wykorzystywanie opcji do rozegrania tego scenariusza, np. poprzez d\u0142ugiego straddle\u2019a, aby skorzysta\u0107 z du\u017cego ruchu ceny bez konieczno\u015bci przewidywania kierunku. Strategia ta pozwala wykorzysta\u0107 reakcj\u0119 rynku, gdy ten przetwarza sprzeczne sygna\u0142y.<\/p>\n
W perspektywie najbli\u017cszych tygodni uwa\u017camy, \u017ce z\u0142oto pozostanie technicznie w trendzie spadkowym tak d\u0142ugo, jak d\u0142ugo utrzymuje si\u0119 poni\u017cej kluczowego poziomu 4 100 USD. Szukamy okazji do sprzeda\u017cy spread\u00f3w call z cenami wykonania powy\u017cej 4 200 USD w celu inkasowania premii, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce jastrz\u0119bio\u015b\u0107 Fed ograniczy wi\u0119ksze rajdy. Jest to strategia o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, pozwalaj\u0105ca obstawia\u0107 utrzymanie silnego oporu.<\/p>\n
Je\u015bli cena spadnie poni\u017cej do\u0142ka z 30 czerwca na poziomie 3 941 USD, mo\u017cliwy jest szybki ruch w kierunku 3 900 USD. Aby si\u0119 na to przygotowa\u0107, rozwa\u017camy zakup opcji put z cenami wykonania w okolicy 3 900 USD jako zabezpieczenie lub zagranie spekulacyjne. Historycznie, gdy w okresach zacie\u015bniania polityki Fed zawodz\u0105 kluczowe poziomy techniczne, kontynuacja ruchu potrafi by\u0107 znacz\u0105ca.<\/p>\n
Nie powinni\u015bmy jednak ignorowa\u0107 silnego, fundamentalnego wsparcia wynikaj\u0105cego z zakup\u00f3w bank\u00f3w centralnych. World Gold Council poinformowa\u0142a, \u017ce banki centralne doda\u0142y kolejne 228 ton w I kwartale 2026 r., kontynuuj\u0105c wieloletni trend agresywnej akumulacji. Ta utrzymuj\u0105ca si\u0119 poda\u017c popytu prawdopodobnie stworzy \u201epod\u0142og\u0119\u201d pod rynkiem, co sk\u0142ania nas do ostro\u017cno\u015bci w utrzymywaniu kr\u00f3tkich (spadkowych) pozycji zbyt d\u0142ugo.<\/p>\n\n\n\n