Realny PKB Indii wzr\u00f3s\u0142 w 1Q26 (4QFY26) o 7,8% r\/r, spowalniaj\u0105c z rewizji 8,0% w 3QFY26 (pa\u017a\u2013gru 25). Model Nowcast DBS, kt\u00f3ry szacuje wzrost realnego PKB w bie\u017c\u0105cym kwartale na podstawie dost\u0119pnych danych makro i prognoz, wskazuje na s\u0142abni\u0119cie dynamiki.<\/p>\n\n
Model zak\u0142ada spowolnienie wzrostu do 6,9% w 2Q26 (1QFY27), przy s\u0142abszej aktywno\u015bci przemys\u0142owej, ni\u017cszym nat\u0119\u017ceniu przewoz\u00f3w towarowych oraz spadku sprzeda\u017cy ci\u0105gnik\u00f3w rolniczych i pojazd\u00f3w u\u017cytkowych. W uj\u0119ciu rocznym wzrost w 2026 r. ma \u015brednio wynie\u015b\u0107 6,5% w uj\u0119ciu roku kalendarzowego, wobec 7,8% w 2025 r.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce gospodarka Indii wykazuje oznaki sch\u0142odzenia, a wzrost w pierwszym kwartale 2026 r. wyni\u00f3s\u0142 7,8%. Oczekuje si\u0119, \u017ce to spowolnienie utrzyma si\u0119 r\u00f3wnie\u017c w drugim kwartale, kt\u00f3ry w\u0142a\u015bnie si\u0119 zako\u0144czy\u0142. Taki scenariusz sugeruje zmian\u0119 dynamiki rynkowej, na kt\u00f3r\u0105 powinni przygotowa\u0107 si\u0119 traderzy instrument\u00f3w pochodnych.<\/p>\n\n
Potwierdzeniem tego trendu s\u0105 najnowsze dane wysokiej cz\u0119stotliwo\u015bci z czerwca 2026 r., wskazuj\u0105ce na lekk\u0105 dezinflacj\u0119 tempa koniunktury. Przyk\u0142adowo, S&P Global India Manufacturing PMI \u2014 kluczowy wska\u017anik kondycji przemys\u0142u \u2014 obni\u017cy\u0142 si\u0119 w czerwcu do 57,5 z wy\u017cszych poziom\u00f3w notowanych wcze\u015bniej w roku, co wspiera tez\u0119 o s\u0142abn\u0105cym impetcie. Jest to sp\u00f3jne z doniesieniami o spowalniaj\u0105cej sprzeda\u017cy pojazd\u00f3w u\u017cytkowych, kt\u00f3ra cz\u0119sto stanowi barometr szerszej aktywno\u015bci gospodarczej.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 oczekiwane spowolnienie, uwa\u017camy, \u017ce zasadne jest rozwa\u017cenie strategii ochronnych na indeksach akcyjnych, takich jak Nifty 50. Zakup opcji put mo\u017ce stanowi\u0107 zabezpieczenie przed potencjaln\u0105 korekt\u0105 rynkow\u0105, poniewa\u017c prognozy zysk\u00f3w mog\u0105 zosta\u0107 zrewidowane w d\u00f3\u0142. Obni\u017cenie prognozy wzrostu na ca\u0142y 2026 r. do 6,5% z 7,8% w 2025 r. uzasadnia bardziej ostro\u017cne podej\u015bcie do potencja\u0142u wzrostowego rynku.<\/p>\n\n
Ryzyko wolniejszego wzrostu zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce Bank Rezerw Indii (RBI) mo\u017ce rozwa\u017cy\u0107 obni\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych w p\u00f3\u017aniejszej cz\u0119\u015bci roku, aby wesprze\u0107 gospodark\u0119. Traderzy mog\u0105 pod to gra\u0107 poprzez kontrakty terminowe na stopy procentowe, zak\u0142adaj\u0105c spadek rentowno\u015bci. Historycznie RBI przechodzi\u0142 do bardziej \u0142agodnej polityki, gdy wzrost PKB spada\u0142 przez kolejne kwarta\u0142y.<\/p>\n\n
Taki obraz makro mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c wywiera\u0107 presj\u0119 na rupi\u0105 indyjsk\u0105. Po\u0142\u0105czenie spowalniaj\u0105cego wzrostu i potencjalnych ci\u0119\u0107 st\u00f3p zwykle obni\u017ca atrakcyjno\u015b\u0107 waluty dla inwestor\u00f3w zagranicznych. W zwi\u0105zku z tym uwa\u017cnie obserwujemy par\u0119 USD\/INR pod k\u0105tem potencjalnego ruchu w g\u00f3r\u0119, podobnie jak w poprzednich epizodach spowolnienia \u2014 np. w 2019 r.<\/p>\n\n
Na koniec zauwa\u017camy, \u017ce zmienno\u015b\u0107 rynkowa mierzona indeksem India VIX pozostaje relatywnie st\u0142umiona i obecnie oscyluje w okolicach poziomu 14. Mo\u017ce to tworzy\u0107 okazj\u0119 dla trader\u00f3w, poniewa\u017c obecna niska zmienno\u015b\u0107 mo\u017ce nie w pe\u0142ni odzwierciedla\u0107 niepewno\u015bci zwi\u0105zanej z hamuj\u0105c\u0105 gospodark\u0105. Uwa\u017camy, \u017ce strategie korzystaj\u0105ce na potencjalnym wzro\u015bcie zmienno\u015bci, takie jak d\u0142ugie straddle\u2019e na kluczowych opcjach indeksowych, mog\u0105 sta\u0107 si\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach coraz bardziej atrakcyjne.<\/p>\n\n\n\n