Analitycy HSBC twierdz\u0105, \u017ce obawy dotycz\u0105ce du\u017cych IPO oraz rozci\u0105gni\u0119tych wycen ameryka\u0144skich akcji zosta\u0142y z\u0142agodzone przez solidny wzrost zysk\u00f3w w wi\u0119kszo\u015bci sektor\u00f3w indeksu S&P 500, przy czym istotnym motorem jest popyt zwi\u0105zany ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105. Wskazuj\u0105 te\u017c, \u017ce impet wynik\u00f3w finansowych rozszerza si\u0119 poza sektor Information Technology i Communications, a Energy oraz Materials korzystaj\u0105 z budowy centr\u00f3w danych powi\u0105zanej z rozbudow\u0105 infrastruktury AI.<\/p>\n
Bank powo\u0142uje si\u0119 na prognozy konsensusu, wed\u0142ug kt\u00f3rych w 2026 r. wzrost zysk\u00f3w przekroczy 10% w wi\u0119kszo\u015bci sektor\u00f3w, a \u0142\u0105cznie ma wynie\u015b\u0107 23%; wyj\u0105tkami s\u0105 Consumer Staples i Real Estate. HSBC dodaje, \u017ce USA s\u0105 mniej nara\u017cone na ryzyka spadkowe wynikaj\u0105ce z konfliktu na Bliskim Wschodzie, i podtrzymuje przewa\u017cenie akcji ameryka\u0144skich oraz bardziej bycze nastawienie do dolara, przy jednoczesnej dywersyfikacji w kierunku obligacji wysokiej jako\u015bci, z\u0142ota i aktyw\u00f3w alternatywnych.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce solidny wzrost zysk\u00f3w nap\u0119dzany przez sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 rozlewa si\u0119 daleko poza najwi\u0119ksze sp\u00f3\u0142ki technologiczne. Przy prognozowanym przez konsensus wzro\u015bcie zysk\u00f3w S&P 500 o 23% w 2026 r. postrzegamy ewentualn\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 rynku w najbli\u017cszych tygodniach jako okazj\u0119 do zakup\u00f3w. To sugeruje sprzedawanie opcji put zabezpieczonych got\u00f3wk\u0105 na g\u0142\u00f3wne indeksy, takie jak SPY lub QQQ, podczas korekt \u2014 aby inkasowa\u0107 premi\u0119 i potencjalnie wej\u015b\u0107 w pozycje po ni\u017cszym koszcie.<\/p>\n
Rozbudowa infrastruktury AI bezpo\u015brednio podbija obecnie popyt w sektorach takich jak Energy i Materials, kt\u00f3re dostarczaj\u0105 energi\u0119 oraz materia\u0142y do budowy centr\u00f3w danych. Widzieli\u015bmy, \u017ce wydatki budowlane na nowe obiekty produkcyjne wzros\u0142y w ostatnim roku o ponad 20%, co potwierdza, \u017ce trend ten ma realny wp\u0142yw na gospodark\u0119. Dlatego za atrakcyjny spos\u00f3b na ekspozycj\u0119 na to rozszerzaj\u0105ce si\u0119 o\u017cywienie uznajemy kupno opcji call na sektorowe ETF-y, takie jak Energy Select Sector SPDR (XLE).<\/p>\n
Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX) utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu wieloletnich minim\u00f3w, oko\u0142o 13, co sprawia, \u017ce premie opcyjne s\u0105 relatywnie tanie przy budowaniu pozycji pro-wzrostowych. Analizujemy serie z wygasaniem w sierpniu i wrze\u015bniu 2026 r., aby pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod potencjalny rajd pod koniec lata. Uk\u0142ad ten przypomina wcze\u015bniejsze cykle innowacji, takie jak internetowy boom z ko\u0144ca lat 90., gdy liderowanie na rynku rozszerza\u0142o si\u0119 daleko poza pocz\u0105tkow\u0105 garstk\u0119 sp\u00f3\u0142ek technologicznych.<\/p>\n
Nasze pozytywne spojrzenie na gospodark\u0119 USA przek\u0142ada si\u0119 na bycze nastawienie do dolara, co wspiera sp\u00f3\u0142ki skoncentrowane na rynku krajowym. Uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 to wyrazi\u0107 poprzez zakup opcji call na Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Cho\u0107 naszym g\u0142\u00f3wnym obszarem zainteresowania pozostaj\u0105 akcje, utrzymujemy r\u00f3wnie\u017c d\u0142ugoterminowe pozycje w kontraktach terminowych na z\u0142oto jako zabezpieczenie przed nieoczekiwanymi wydarzeniami geopolitycznymi.<\/p>\n\n\n\n