Kontrakty terminowe na Dow Jones spad\u0142y o 0,34% do ok. 52 500 w godzinach europejskich w \u015brod\u0119, podczas gdy futures na S&P 500 wzros\u0142y o 0,35% do ok. 7 520, a futures na Nasdaq 100 posz\u0142y w g\u00f3r\u0119 o 0,48% do ok. 30 380. Apetyt na ryzyko by\u0142 ograniczony, poniewa\u017c rozmowy pokojowe USA\u2013Iran w Dosze straci\u0142y impet po przybyciu ameryka\u0144skich wys\u0142annik\u00f3w do Kataru, a Teheran o\u015bwiadczy\u0142, \u017ce nie b\u0119dzie prowadzi\u0142 z nimi bezpo\u015brednich rozm\u00f3w, co utrzymywa\u0142o podwy\u017cszone premie za ryzyko geopolityczne. Ci\u0105\u017cy\u0142y te\u017c oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p: narz\u0119dzie CME FedWatch wskazywa\u0142o, \u017ce kontrakty na stop\u0119 funduszy federalnych wyceniaj\u0105 blisko 67% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki we wrze\u015bniu.<\/p>\n
Uwaga przesuwa si\u0119 na dane i sygna\u0142y z polityki pieni\u0119\u017cnej: przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh ma wyst\u0105pi\u0107 na Forum EBC w Sintrze, a tak\u017ce zostan\u0105 opublikowane raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym oraz indeks ISM dla przemys\u0142u, przed czwartkow\u0105 publikacj\u0105 NFP. Ostro\u017cny ton przed otwarciem rynku pojawia si\u0119 po zwy\u017ckach we wtorkowej sesji kasowej: Dow wzr\u00f3s\u0142 o 0,26%, S&P 500 zyska\u0142 0,79%, a Nasdaq Composite poszed\u0142 w g\u00f3r\u0119 o 1,52%. Liderami by\u0142y sp\u00f3\u0142ki z obszaru chip\u00f3w i AI: SanDisk +10,9%, AMD +7,7%, Marvell Technology +7,3%, Intel +6% i Nvidia +2,6%.<\/p>\n
Na dzie\u0144 1 lipca 2026 r. obserwujemy wyra\u017any podzia\u0142 na rynku, kt\u00f3ry inwestorzy na instrumentach pochodnych musz\u0105 uwa\u017cnie uwzgl\u0119dnia\u0107. Kontrakty na Dow Jones pozostaj\u0105 w tyle z powodu obaw o kondycj\u0119 gospodarki przemys\u0142owej, podczas gdy futures na Nasdaq nadal nap\u0119dza silny impet w technologiach i sztucznej inteligencji. Ta dywergencja \u2014 przy wzro\u015bcie technologicznego Nasdaq 100 o ponad 20% od pocz\u0105tku roku wobec zaledwie 4% zwy\u017cki Dow \u2014 sugeruje, \u017ce strategie powinny bardziej faworyzowa\u0107 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 si\u0142\u0119 sektora technologicznego ni\u017c szerszy rynek o bardziej cyklicznej ekspozycji.<\/p>\n
Jastrz\u0119bie nastawienie Rezerwy Federalnej pozostaje dominuj\u0105cym czynnikiem hamuj\u0105cym rynek, a kontrakty na stop\u0119 funduszy federalnych wskazuj\u0105 na wysokie prawdopodobie\u0144stwo kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia. Perspektyw\u0119 t\u0119 wspieraj\u0105 ostatnie dane inflacyjne, kt\u00f3re pokaza\u0142y, \u017ce wska\u017anik CPI pozostaje uporczywie powy\u017cej celu Fed na poziomie 2%. Nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na to, \u017ce nadchodz\u0105ce dane z rynku pracy oraz komentarze przewodnicz\u0105cego Fed wzmocni\u0105 scenariusz \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d, co prawdopodobnie b\u0119dzie ogranicza\u0107 potencja\u0142 wzrostu w sektorach wra\u017cliwych na stopy procentowe.<\/p>\n
Oczekujemy wyra\u017anego wzrostu zmienno\u015bci w najbli\u017cszych dniach w zwi\u0105zku z publikacj\u0105 indeksu ISM dla przemys\u0142u oraz raportu Nonfarm Payrolls. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), kluczowa miara rynkowego strachu, wzr\u00f3s\u0142 ju\u017c w okolice 18 i spodziewamy si\u0119, \u017ce mo\u017ce jeszcze skoczy\u0107 wraz z publikacj\u0105 tych kluczowych wska\u017anik\u00f3w makroekonomicznych. Taki uk\u0142ad sprzyja strategiom opcyjnym typu straddle lub strangle, kt\u00f3re mog\u0105 zarabia\u0107 na znacz\u0105cym ruchu cen w dowolnym kierunku.<\/p>\n
Napi\u0119cia geopolityczne dok\u0142adaj\u0105 kolejn\u0105 warstw\u0119 niepewno\u015bci, kt\u00f3rej inwestorzy nie mog\u0105 ignorowa\u0107. Zablokowane wysi\u0142ki dyplomatyczne mi\u0119dzy USA a Iranem pomog\u0142y podbi\u0107 ceny ropy Brent o ponad 8% w ci\u0105gu ostatnich dw\u00f3ch tygodni \u2014 do powy\u017cej 90 USD za bary\u0142k\u0119. Wzrost koszt\u00f3w energii podsyca inflacj\u0119 i komplikuje decyzje Rezerwy Federalnej, co wzmacnia potrzeb\u0119 zabezpiecze\u0144 w postaci opcji put na szeroki rynek lub hedgingu w sektorze energii.<\/p>\n
Mimo obaw makroekonomicznych, przewodnictwo sektora technologicznego \u2014 szczeg\u00f3lnie p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w \u2014 tworzy wyra\u017ane mo\u017cliwo\u015bci. ETF na bran\u017c\u0119 p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w (SOXX) znacz\u0105co przewy\u017csza\u0142 w tym roku stop\u0105 zwrotu S&P 500, co pokazuje, \u017ce inwestorzy nadal kieruj\u0105 kapita\u0142 do sp\u00f3\u0142ek o silnych historiach wzrostu powi\u0105zanych z AI. Uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c opcji put zabezpieczonych got\u00f3wk\u0105 (cash-secured puts) na wiod\u0105ce sp\u00f3\u0142ki technologiczne podczas ewentualnych korekt lub kupno opcji call na indeks Nasdaq 100 mo\u017ce nadal przynosi\u0107 pozytywne rezultaty.<\/p>\n\n\n\n