Aktywno\u015b\u0107 rynkowa os\u0142ab\u0142a w po\u0142owie tygodnia w oczekiwaniu na nowe publikacje makroekonomiczne oraz napi\u0119ty harmonogram wyst\u0105pie\u0144 bankier\u00f3w centralnych. Europa ma otrzyma\u0107 wst\u0119pne dane za czerwiec dotycz\u0105ce Zharmonizowanego Indeksu Cen Konsumpcyjnych (HICP), natomiast w kalendarzu USA znajd\u0105 si\u0119 czerwcowe dane ADP o zmianie zatrudnienia oraz wska\u017anik ISM dla przemys\u0142u. O 13:00 GMT zaplanowano panel na forum EBC w Sintrze z udzia\u0142em prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha, gubernatora Banku Anglii Andrew Baileya, prezes EBC Christine Lagarde oraz gubernatora Banku Kanady Tiffa Macklema.<\/p>\n\n
W USA wypowiedzi prezes Fed z Cleveland Beth Hammack otrzyma\u0142y w FXS Speechtracker wynik 6,4\/10 wobec historycznej \u015bredniej 7\/10, podczas gdy indeks FXS Fed Sentiment Index wzr\u00f3s\u0142 o 1,22 pkt do 123,64, powy\u017cej neutralnego poziomu 100. Indeks dolara (USD Index) powr\u00f3ci\u0142 do wzrost\u00f3w i we wtorek rano oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 101,40, mimo \u017ce kontrakty terminowe na ameryka\u0144skie akcje spada\u0142y o 0,4%\u20130,6%. USD\/JPY przebi\u0142 162,80, osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od czterech dekad. W innych segmentach rynku EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 1,1400, z\u0142oto spad\u0142o o ponad 1% w kierunku 3950 USD, a GBP\/USD handlowano poni\u017cej 1,3250; najnowszy odczyt Speechtracker dla Baileya wyni\u00f3s\u0142 7,2 przy \u015bredniej 4,7, przy czym inflacja w Wielkiej Brytanii zosta\u0142a wskazana jako potencjalnie rosn\u0105ca do 3,2% p\u00f3\u017aniej w tym roku, a osi\u0105gni\u0119cie celu przedstawiono jako realne do kwietnia lub maja 2026 r. przy braku wojny.<\/p>\n\n
Spodziewamy si\u0119 istotnej zmienno\u015bci, poniewa\u017c dzi\u015b zaplanowano wyst\u0105pienia bankier\u00f3w centralnych, co prawdopodobnie wywo\u0142a gwa\u0142towne ruchy na rynku walutowym i st\u00f3p procentowych. Kluczowe b\u0119dzie pozycjonowanie pod umocnienie dolara ameryka\u0144skiego, poniewa\u017c przedstawiciele Rezerwy Federalnej brzmi\u0105 na bardziej zdeterminowanych w walce z inflacj\u0105 ni\u017c ich odpowiednicy w Europie i w Wielkiej Brytanii. Przy najnowszych danych o bazowym indeksie cen PCE w USA za maj, kt\u00f3re utrzyma\u0142y si\u0119 na uporczywie wysokim poziomie 3,6%, uwa\u017camy, \u017ce Fed ma niewielkie pole manewru i musi podtrzyma\u0107 restrykcyjne nastawienie.<\/p>\n\n
Jen japo\u0144ski oferuje najbardziej bezpo\u015bredni\u0105 okazj\u0119 transakcyjn\u0105, przy czym USD\/JPY przebi\u0142 162,80, osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od czterech dekad. Powinni\u015bmy przygotowa\u0107 si\u0119 na nieuchronn\u0105 interwencj\u0119 Banku Japonii, kt\u00f3ra mog\u0142aby wywo\u0142a\u0107 nag\u0142y, 4\u20135-proc. rajd jena, podobny do gwa\u0142townych ruch\u00f3w obserwowanych podczas interwencji pod koniec 2022 r. Kupno opcji put na USD\/JPY to rozs\u0105dny spos\u00f3b pozycjonowania pod takie zdarzenie, zw\u0142aszcza \u017ce pi\u0105tkowe \u015bwi\u0119to w USA tworzy potencjalne \u201eokno\u201d do dzia\u0142ania.<\/p>\n\n
Euro i funt brytyjski prawdopodobnie b\u0119d\u0105 kontynuowa\u0107 spadki wobec dolara. Najnowszy odczyt inflacji w strefie euro pokaza\u0142 lekkie sch\u0142odzenie do 2,4%, daj\u0105c EBC przestrze\u0144 do wi\u0119kszej cierpliwo\u015bci, podczas gdy Fed mierzy si\u0119 z bardziej uporczyw\u0105 presj\u0105 cenow\u0105. Zak\u0142adamy, \u017ce para EUR\/USD nadal b\u0119dzie mie\u0107 problem z trwa\u0142ym powrotem powy\u017cej 1,1400, a sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w futures przy odbiciach wydaje si\u0119 optymaln\u0105 strategi\u0105 na nadchodz\u0105ce tygodnie.<\/p>\n\n
Z\u0142oto spada, poniewa\u017c oczekiwania utrzymania wy\u017cszych st\u00f3p procentowych w USA przez d\u0142u\u017cszy czas zmniejszaj\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 metalu nieprzynosz\u0105cego dochodu. Utrzymywanie si\u0119 rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych USA powy\u017cej 4,5% wzmacnia t\u0119 presj\u0119 spadkow\u0105 na ceny z\u0142ota, dlatego rozwa\u017camy zwi\u0119kszanie pozycji kr\u00f3tkich. Jednocze\u015bnie monitorujemy napi\u0119cia w Cie\u015bninie Ormuz, poniewa\u017c ka\u017cda eskalacja mog\u0142aby wywo\u0142a\u0107 skok cen ropy; jako zabezpieczenie mo\u017cemy rozwa\u017cy\u0107 zakup tanich opcji call na rop\u0119 naftow\u0105, mocno \u201eout of the money\u201d.<\/p>\n\n\n\n