Indeks surowcowy RBA Australii w uj\u0119ciu SDR wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu o 16,9% r\/r, nieznacznie przyspieszaj\u0105c z 16,8% poprzednio. Odczyt sugeruje marginalne przyspieszenie rocznego tempa wzrostu indeksu.<\/p>\n
Czerwcowa warto\u015b\u0107 utrzymuje wska\u017anik blisko ostatnich poziom\u00f3w \u2013 dynamika r\/r pozostaje w po\u0142owie \u201enastu\u201d procent. Seria RBA \u015bledzi zmiany cen surowc\u00f3w wyra\u017cone w SDR, oferuj\u0105c obraz presji cenowej z perspektywy koszyka walut.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce wzrost cen surowc\u00f3w w uj\u0119ciu r\/r, cho\u0107 nadal bardzo silny (16,9%), zaczyna przechodzi\u0107 w faz\u0119 stabilizacji. Ten niewielki wzrost sugeruje, \u017ce g\u0142\u00f3wna fala przyspieszenia cen mo\u017ce by\u0107 na razie za nami. \u0141atwe zyski z prostego utrzymywania d\u0142ugich pozycji w surowcach i aktywach powi\u0105zanych z surowcami mog\u0142y ju\u017c zosta\u0107 w du\u017cej mierze zrealizowane.<\/p>\n
Utrzymuj\u0105cy si\u0119 wysoki poziom cen stanowi solidne fundamentalne \u201edno\u201d dla dolara australijskiego. Jednak przy AUD\/USD handlowanym ju\u017c w pobli\u017cu dwuletniego szczytu 0,7050 uwa\u017camy, \u017ce impet waluty mo\u017ce by\u0107 ograniczony bez nowego katalizatora. Dane o pozycjonowaniu spekulacyjnym z CFTC pokazuj\u0105 te\u017c, \u017ce d\u0142ugie pozycje w AUD s\u0105 ju\u017c mocno \u201ezat\u0142oczone\u201d, co zwi\u0119ksza ryzyko korekty.<\/p>\n
Dla ASX 200 sektory materia\u0142\u00f3w i energii, kt\u00f3re w du\u017cej mierze nap\u0119dza\u0142y wzrost indeksu w ostatnim roku, mog\u0105 zobaczy\u0107 spowolnienie dynamiki zysk\u00f3w. Warto rozwa\u017cy\u0107 wykorzystanie opcji do zabezpieczenia d\u0142ugich pozycji akcyjnych lub wystawianie covered call na g\u0142\u00f3wnych sp\u00f3\u0142kach wydobywczych, takich jak BHP i Rio Tinto. Strategia ta pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119, przy jednoczesnym za\u0142o\u017ceniu, \u017ce istotny dalszy potencja\u0142 wzrostowy w kr\u00f3tkim terminie mo\u017ce by\u0107 ograniczony.<\/p>\n
Utrzymywanie si\u0119 wysokich cen surowc\u00f3w nadal podbija inflacj\u0119 krajow\u0105, kt\u00f3ra \u2013 jak pokaza\u0142y ostatnie dane kwartalne \u2013 wynosi\u0142a wci\u0105\u017c 3,5%, czyli wyra\u017anie powy\u017cej pasma celu RBA. To sprawia, \u017ce w najbli\u017cszym czasie jest bardzo ma\u0142o prawdopodobne, aby bank centralny rozwa\u017ca\u0142 obni\u017cki st\u00f3p procentowych. W konsekwencji nadal widzimy warto\u015b\u0107 w pozycjach zak\u0142adaj\u0105cych, \u017ce stopy pozostan\u0105 wy\u017csze na d\u0142u\u017cej, takich jak sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych kontrakt\u00f3w terminowych na stopy procentowe.<\/p>\n
W otoczeniu wysokiego, ale sp\u0142aszczaj\u0105cego si\u0119 tempa wzrostu cen s\u0105dzimy, \u017ce zmienno\u015b\u0107 mo\u017ce w najbli\u017cszych tygodniach spada\u0107. Sprzeda\u017c premii opcyjnej na parach walutowych takich jak AUD\/USD lub na samym indeksie ASX 200 mo\u017ce by\u0107 rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105. Takie transakcje zyskuj\u0105, je\u015bli bazowe aktywa poruszaj\u0105 si\u0119 w okre\u015blonym przedziale, co jest sp\u00f3jne z naszym scenariuszem rynku wspieranego fundamentalnie, ale pozbawionego nowych impuls\u00f3w do dalszych wzrost\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n