Indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) utrzymywa\u0142 si\u0119 we wtorek w okolicach 101,20 pkt, gdy rynki analizowa\u0142y mieszane dane z USA w po\u0142\u0105czeniu z jastrz\u0119bi\u0105 komunikacj\u0105 Rezerwy Federalnej. EUR\/USD zni\u017ckowa\u0142 do ok. 1,1420 po tym, jak wst\u0119pny odczyt inflacji CPI w Niemczech obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 2,4% w czerwcu z 2,7% w maju, podczas gdy sprzeda\u017c detaliczna pozytywnie zaskoczy\u0142a, rosn\u0105c o 1,1% m\/m w maju po wcze\u015bniejszym spadku o -0,4%. Funt szterling pozostawa\u0142 stabilny w rejonie 1,3255, a przekaz Banku Anglii wskazywa\u0142 na potrzeb\u0119 cierpliwo\u015bci, mimo \u017ce inflacja w Wielkiej Brytanii mo\u017ce \u2013 wed\u0142ug oczekiwa\u0144 \u2013 kierowa\u0107 si\u0119 w stron\u0119 3,2% p\u00f3\u017aniej w tym roku. Z kolei USD\/JPY wspi\u0105\u0142 si\u0119 do najwy\u017cszego poziomu od czterech dekad, w okolice 162,60, utrzymuj\u0105c presj\u0119 na jenie mimo trwaj\u0105cych spekulacji o mo\u017cliwej interwencji w\u0142adz.<\/p>\n\n
AUD\/USD umocni\u0142 si\u0119 w okolice 0,6920 po tym, jak protok\u00f3\u0142 z posiedzenia RBA oraz lepsze dane z Chin wspar\u0142y walut\u0119; chi\u0144ski PMI dla przemys\u0142u NBS wyni\u00f3s\u0142 50,3 w czerwcu, a PMI dla sektora pozaprzemys\u0142owego 50,2. Na rynku surowc\u00f3w WTI handlowano w pobli\u017cu 70,10 USD za bary\u0142k\u0119 \u2013 \u0142agodniej\u0105ce obawy o poda\u017c oraz doniesienia o mo\u017cliwych rozmowach USA\u2013Iran stabilizowa\u0142y oczekiwania; Reuters informowa\u0142, \u017ce Brent i WTI zmierzaj\u0105 do najgwa\u0142towniejszych miesi\u0119cznych i kwartalnych spadk\u00f3w od 2020 r. Z\u0142oto pozostawa\u0142o stonowane w okolicy 4 020 USD, poniewa\u017c mocniejszy dolar oraz od\u017cywaj\u0105ce perspektywy podwy\u017cek st\u00f3p Fed ogranicza\u0142y popyt.<\/p>\n\n
W \u015bwietle jastrz\u0119biego tonu komunikacji Rezerwy Federalnej uwa\u017camy, \u017ce dolar ameryka\u0144ski w nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dzie utrzymywa\u0142 bazow\u0105 si\u0142\u0119. Najnowsze dane o bazowym PCE w USA wskazuj\u0105, \u017ce inflacja pozostaje uporczywa na poziomie 2,8%, co daje Fed niewiele powod\u00f3w do odej\u015bcia od twardego stanowiska. B\u0119dziemy budowa\u0107 d\u0142ugie pozycje na Indeksie Dolara (DXY) poprzez kontrakty futures.<\/p>\n\n
Rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy Fed a innymi bankami centralnymi tworzy wyra\u017an\u0105 okazj\u0119, szczeg\u00f3lnie wobec euro i funta. Spadek inflacji w Niemczech do 2,4% daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu przestrze\u0144 do pauzy, natomiast podej\u015bcie Banku Anglii w stylu \u201ebez po\u015bpiechu\u201d sygnalizuje s\u0142abo\u015b\u0107. Wykorzystamy opcje put na EUR\/USD i GBP\/USD, aby skorzysta\u0107 z pog\u0142\u0119biaj\u0105cej si\u0119 luki w polityce pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Cho\u0107 trend na USD\/JPY pozostaje silny, poziom pary na czterdziestoletnim maksimum w okolicach 162,60 sprawia, \u017ce jeste\u015bmy wyj\u0105tkowo ostro\u017cni ze wzgl\u0119du na ryzyko interwencji japo\u0144skich w\u0142adz. Widzieli\u015bmy, jak interwencja Japonii pod koniec 2022 r. wywo\u0142a\u0142a gwa\u0142towne odwr\u00f3cenie ruchu o ponad 5 jen\u00f3w w ci\u0105gu jednego dnia. Zamiast zajmowa\u0107 bezpo\u015brednie d\u0142ugie pozycje, zastosujemy strategie opcyjne \u2013 takie jak spread call \u2013 aby ograniczy\u0107 ryzyko.<\/p>\n\n
Dolar australijski znajduje wsparcie dzi\u0119ki pozytywnym danym z chi\u0144skiej gospodarki; ostatni Caixin Services PMI potwierdzi\u0142 ekspansj\u0119 na poziomie 54. Silniejsze Chiny s\u0105 korzystne dla Australii, jednak dominuj\u0105c\u0105 si\u0142\u0105 pozostaje dolar USA. Dlatego pozostajemy neutralni wobec AUD\/USD, a zamiast tego b\u0119dziemy szuka\u0107 relatywnej si\u0142y w parach takich jak d\u0142uga pozycja na AUD\/JPY.<\/p>\n\n
Oczekujemy dalszej s\u0142abo\u015bci ropy WTI, kt\u00f3ra ma trudno\u015bci z utrzymaniem poziomu 70 USD za bary\u0142k\u0119. Ostatnie dane EIA pokaza\u0142y zaskakuj\u0105cy wzrost zapas\u00f3w ropy w USA, co sygnalizuje, \u017ce poda\u017c obecnie przewy\u017csza popyt. Planujemy sprzedawa\u0107 kontrakty futures przy kr\u00f3tkoterminowych odbiciach, celuj\u0105c w ruch spadkowy w kierunku \u015brodkowego przedzia\u0142u 60 USD.<\/p>\n\n
Niezdolno\u015b\u0107 z\u0142ota do wzrostu mimo wysokiej ceny 4 020 USD jest sygna\u0142em nied\u017awiedzim, poniewa\u017c metal pozostaje wra\u017cliwy na silnego dolara i wysokie stopy procentowe. Przy rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuj\u0105cej si\u0119 powy\u017cej 4,3% atrakcyjno\u015b\u0107 nieoprocentowanego z\u0142ota wyra\u017anie maleje. Widzimy w tym okazj\u0119 do sprzeda\u017cy opcji call out-of-the-money w celu inkasowania premii, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce ceny b\u0119d\u0105 raczej konsolidowa\u0107 lub spada\u0107.<\/p>\n\n\n\n