Z\u0142oto we wtorek podro\u017ca\u0142o o 0,35% do 4 026 USD po tym, jak wcze\u015bniej spad\u0142o do o\u015bmiomiesi\u0119cznego minimum 3 942 USD, jednak wci\u0105\u017c zmierza do miesi\u0119cznego spadku przekraczaj\u0105cego 11%. Metal zsun\u0105\u0142 si\u0119 z czerwcowych szczyt\u00f3w w okolicach 4 500 USD w kierunku 4 000 USD, a szeroko zakrojona si\u0142a dolara ameryka\u0144skiego utrzymuje presj\u0119 spadkow\u0105 na XAU\/USD.<\/p>\n
Ruchy cen nast\u0119powa\u0142y po czerwcowych zak\u0142\u00f3ceniach zwi\u0105zanych z wojn\u0105 USA\u2013Iran, kt\u00f3ra podbi\u0142a ceny ropy i wspar\u0142a dolara \u2014 nawet po podpisaniu memorandum o zako\u0144czeniu konfliktu, kt\u00f3re pomog\u0142o ropie si\u0119 cofn\u0105\u0107. Indeks dolara ameryka\u0144skiego wzr\u00f3s\u0142 o 0,07% do 101,17, natomiast rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA posz\u0142a w g\u00f3r\u0119 o 3,5 pb do 4,412%, poniewa\u017c rynki pieni\u0119\u017cne wycenia\u0142y \u0142\u0105cznie 35 pb zacie\u015bnienia polityki Fed do grudnia 2026 r. i brak ruchu w lipcu \u2014 wynika z danych Prime Terminal. W\u015br\u00f3d odczyt\u00f3w makro: liczba wakat\u00f3w JOLTS wzros\u0142a w maju do 7,594 mln wobec prognoz 7,3 mln i zrewidowanych 7,585 mln w kwietniu, a wska\u017anik zaufania konsument\u00f3w poprawi\u0142 si\u0119 w czerwcu. Od strony technicznej op\u00f3r wskazywany jest na 4 100 USD, nast\u0119pnie 4 220 USD oraz 4 280\u20134 300 USD, przy czym 50-dniowa SMA wypada na 4 439 USD; wsparcia znajduj\u0105 si\u0119 na 3 941 USD, 3 900 USD, 3 886 USD oraz 3 500 USD.<\/p>\n
Pot\u0119\u017cny, 11-procentowy spadek z\u0142ota w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu pokazuje, \u017ce to dolar ameryka\u0144ski dyktuje warunki. Widzimy kontynuacj\u0119 tego trendu, poniewa\u017c rynek koncentruje si\u0119 na potencjalnych podwy\u017ckach st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Wszelkie ryzyko geopolityczne wynikaj\u0105ce z kruchego rozejmu USA\u2013Iran wydaje si\u0119 wzmacnia\u0107 dolara, a nie z\u0142oto.<\/p>\n
Dzisiejszy raport ADP z rynku pracy, kt\u00f3ry wypad\u0142 lepiej od oczekiwa\u0144 (210 tys.), wzmacnia argumenty za bardziej jastrz\u0119bim Fed. Przy najnowszych danych o inflacji bazowej Core PCE utrzymuj\u0105cych si\u0119 na poziomie 3,1% uwa\u017camy, \u017ce bank centralny ma wyra\u017any mandat do dalszego zacie\u015bniania polityki. To t\u0142o fundamentalne prawdopodobnie b\u0119dzie ogranicza\u0107 potencja\u0142 wzrostowy ewentualnych rajd\u00f3w z\u0142ota.<\/p>\n
Pozycjonujemy si\u0119 na dalsze spadki poprzez zakup opcji put ze strike\u2019ami poni\u017cej 3 900 USD. Dane o otwartym zainteresowaniu z gie\u0142d pokazuj\u0105 ostatni skok popytu na puty celuj\u0105ce w poziomy 3 800 USD, a nawet 3 500 USD dla sierpniowej serii. Sprzeda\u017c opcji call out-of-the-money powy\u017cej oporu 4 220 USD mo\u017ce by\u0107 r\u00f3wnie\u017c realn\u0105 strategi\u0105 pozwalaj\u0105c\u0105 inkasowa\u0107 premi\u0119.<\/p>\n
To otoczenie przypomina pocz\u0105tek lat 80., gdy silny dolar i wysokie stopy procentowe wywiera\u0142y d\u0142ugotrwa\u0142\u0105 presj\u0119 na ceny z\u0142ota. Uwa\u017cnie obserwujemy czwartkow\u0105 publikacj\u0119 raportu Nonfarm Payrolls, poniewa\u017c mocny odczyt m\u00f3g\u0142by sta\u0107 si\u0119 katalizatorem kolejnej fali spadk\u00f3w. Trwa\u0142e wybicie powy\u017cej 4 100 USD zmusi\u0142oby nas do weryfikacji tego nied\u017awiedziego scenariusza.<\/p>\n\n\n\n