USD\/CAD skorygowa\u0142 wcze\u015bniejsze wzrosty we wtorek, gdy dolar kanadyjski umocni\u0142 si\u0119 po tym, jak kwietniowy PKB Kanady przebi\u0142 oczekiwania. Para handlowana by\u0142a w okolicach 1,4203 po wcze\u015bniejszym naruszeniu dziennego maksimum na 1,4247. Statistics Canada poda\u0142, \u017ce produkcja wzros\u0142a w kwietniu o 0,5% po spadku o 0,1% w marcu, przewy\u017cszaj\u0105c prognozy zak\u0142adaj\u0105ce wzrost o 0,4%, przy czym zwy\u017cki by\u0142y roz\u0142o\u017cone zar\u00f3wno na bran\u017ce wytwarzaj\u0105ce dobra, jak i us\u0142ugi. \u0141\u0105cznie 14 z 20 sektor\u00f3w odnotowa\u0142o wzrost, a wst\u0119pny szacunek wskaza\u0142 na 0,1% wzrostu w maju po spadkach w dw\u00f3ch poprzednich kwarta\u0142ach. <\/p>\n
Zaskoczenie w danych o PKB nast\u0105pi\u0142o po mocniejszych krajowych odczytach na pocz\u0105tku miesi\u0105ca: CPI wzr\u00f3s\u0142 w maju do 3,2% r\/r wobec 2,8% w kwietniu, a zatrudnienie zwi\u0119kszy\u0142o si\u0119 o 87,8 tys. po wcze\u015bniejszym spadku o 17,7 tys. Z kolei mocniejszy dolar ameryka\u0144ski ogranicza\u0142 dalsz\u0105 przecen\u0119, a USD\/CAD utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu poziom\u00f3w ostatnio widzianych w kwietniu 2025 r. Wsparcie dla \u201ezielonego\u201d wynika\u0142o tak\u017ce z oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p Fed \u2014 wed\u0142ug CME FedWatch rynek wycenia\u0142 63% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki we wrze\u015bniu \u2014 oraz z utrzymuj\u0105cej si\u0119 niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 kontakt\u00f3w USA\u2013Iran w Dosze. Liczba wakat\u00f3w w raporcie JOLTS wzros\u0142a w maju do 7,594 mln, powy\u017cej oczekiwanych 7,3 mln oraz zrewidowanych 7,585 mln w kwietniu.<\/p>\n
Widzimy wyra\u017an\u0105 popraw\u0119 w kanadyjskiej gospodarce \u2014 najnowsze dane o PKB wskazuj\u0105 na wzrost o 0,5% w kwietniu. Taka solidna dynamika, w po\u0142\u0105czeniu z uporczywie wysok\u0105 inflacj\u0105, kt\u00f3ra w maju wynios\u0142a 3,2%, wspiera tez\u0119, \u017ce Bank Kanady utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Ta fundamentalna si\u0142a powinna nadal wspiera\u0107 dolara kanadyjskiego.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie dolar ameryka\u0144ski wykazuje du\u017c\u0105 odporno\u015b\u0107, co skutecznie ogranicza skal\u0119 umocnienia CAD. Rezerwa Federalna pozostaje jastrz\u0119bia, a wsparciem s\u0105 ostatnie dane pokazuj\u0105ce, \u017ce bazowa inflacja PCE w USA utrzymuje si\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie 3,9% r\/r. Rynki wyceniaj\u0105 obecnie 72% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed do wrze\u015bnia, co utrzymuje wysoki popyt na dolara.<\/p>\n
Taka konfiguracja tworzy przeci\u0105ganie liny, kt\u00f3re \u2014 naszym zdaniem \u2014 zwi\u0119kszy zmienno\u015b\u0107 pary USD\/CAD w najbli\u017cszych tygodniach. Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych \u015brodowisko to sprzyja strategiom nastawionym na kupno zmienno\u015bci poprzez opcje, takie jak long straddle lub strangle. Strategie te pozwalaj\u0105 zarabia\u0107 na istotnym ruchu ceny w dowolnym kierunku, bez konieczno\u015bci prognozowania, kt\u00f3ra narracja banku centralnego ostatecznie przewa\u017cy.<\/p>\n
Historycznie okresy rozbie\u017cno\u015bci w polityce bank\u00f3w centralnych, jak w 2017 r., cz\u0119sto prowadzi\u0142y do silnych trend\u00f3w kierunkowych. Dzisiaj sytuacja jest inna \u2014 oba banki s\u0105 jastrz\u0119bie \u2014 co dot\u0105d utrzymuje par\u0119 w konsolidacji, mniej wi\u0119cej w przedziale 1,4150\u20131,4300. Traderzy oczekuj\u0105cy utrzymania tego zakresu mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c opcji, aby korzysta\u0107 z \u201ezaniku czasu\u201d (time decay) i stabilnych notowa\u0144.<\/p>\n
Kluczowymi publikacjami do obserwowania w lipcu b\u0119d\u0105 kolejny raport o inflacji CPI w Kanadzie oraz dane z rynku pracy w USA. Wyra\u017ane odchylenie w g\u00f3r\u0119 lub w d\u00f3\u0142 w kt\u00f3rymkolwiek z tych odczyt\u00f3w mo\u017ce \u0142atwo sta\u0107 si\u0119 katalizatorem prze\u0142amania obecnego impasu. Do tego czasu oczekujemy, \u017ce implikowana zmienno\u015b\u0107 na opcjach USD\/CAD pozostanie podwy\u017cszona, oferuj\u0105c okazje dla trader\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n