NZD\/USD kontynuowa\u0142 wzrosty drug\u0105 sesj\u0119 z rz\u0119du we wtorek, handluj\u0105c w okolicach 0,5650 w godzinach europejskich po odbiciu krajowych nastroj\u00f3w. Indeks ANZ Business Outlook wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu do 36,6 z 10,0 miesi\u0105c wcze\u015bniej, co stanowi najsilniejszy odczyt od lutego, natomiast ni\u017csze globalne ceny ropy \u2013 w nast\u0119pstwie porozumienia nuklearnego USA\u2013Iran \u2013 z\u0142agodzi\u0142y kr\u00f3tkoterminowe obawy inflacyjne. Mimo to, tym wzrostom towarzysz\u0105 ostrze\u017cenia o wolniejszej aktywno\u015bci po wcze\u015bniejszym szoku energetycznym, przy czym cztery najwi\u0119ksze banki w Nowej Zelandii prognozuj\u0105 spadek PKB w II kwartale.<\/p>\n
Odpowiednio ostyg\u0142y te\u017c oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p. Rynki wyceniaj\u0105 obecnie 66% szans na podwy\u017ck\u0119 RBNZ w lipcu, wobec ponad 80% kilka tygodni temu, a tak\u017ce zak\u0142adaj\u0105 dwie podwy\u017cki w tym roku zamiast trzech. Potencja\u0142 wzrostowy mo\u017ce by\u0107 ograniczany przez mocniejsze wsparcie USD, poniewa\u017c wycena polityki pieni\u0119\u017cnej wskazuje na bardziej jastrz\u0119bi\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed \u2013 CME FedWatch pokazuje prawdopodobie\u0144stwo powy\u017cej 60% dla podwy\u017cki do wrze\u015bnia. Uwaga przesuwa si\u0119 na \u015brodowy odczyt ADP w USA oraz czwartkowy raport NFP, kt\u00f3re mog\u0105 wzmocni\u0107 scenariusz \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d dla st\u00f3p procentowych i ci\u0105\u017cy\u0107 walutom wra\u017cliwym na ryzyko.<\/p>\n
Naszym zdaniem obecna si\u0142a NZD\/USD w rejonie 0,5650 to kr\u00f3tkoterminowe odbicie w ramach szerszego trendu spadkowego. Cho\u0107 czerwcowy ANZ Business Outlook by\u0142 pozytywnym akcentem, pozostaje w sprzeczno\u015bci z bazow\u0105 kondycj\u0105 gospodarki. To odbicie najpewniej stanowi lepsz\u0105 okazj\u0119 do sprzeda\u017cy ni\u017c pocz\u0105tek trwa\u0142ego ruchu wzrostowego.<\/p>\n
Fundamentalna dywergencja pomi\u0119dzy bankami centralnymi pozostaje naszym kluczowym argumentem za s\u0142abszym Kiwi. Ostatnie kwartalne dane CPI od Stats NZ pokaza\u0142y spadek inflacji do 3,8%, co sk\u0142ania RBNZ do z\u0142agodzenia stanowiska wobec przysz\u0142ych podwy\u017cek st\u00f3p. Z kolei oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej pozostaj\u0105 jastrz\u0119bie, zw\u0142aszcza po tym, jak zesz\u0142otygodniowe dane o inflacji Core PCE okaza\u0142y si\u0119 uporczywe na poziomie 3,1%.<\/p>\n
Czynniki zewn\u0119trzne r\u00f3wnie\u017c obci\u0105\u017caj\u0105 dolara nowozelandzkiego, wzmacniaj\u0105c nasze ostro\u017cne nastawienie. Najnowsza aukcja Global Dairy Trade pokaza\u0142a spadek cen pe\u0142nego mleka w proszku o 1,2%, co sygnalizuje s\u0142abn\u0105cy popyt ze strony kluczowych rynk\u00f3w. Dodatkowo, ostatnie dane o PMI dla przemys\u0142u w Chinach \u2013 najwi\u0119kszym partnerze handlowym Nowej Zelandii \u2013 spad\u0142y do strefy kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci na poziomie 49,8, ograniczaj\u0105c apetyt na waluty powi\u0105zane z surowcami.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z tym szukamy mo\u017cliwo\u015bci zaj\u0119cia pozycji pod spadek w nadchodz\u0105cych tygodniach, zw\u0142aszcza \u017ce przed nami kluczowe dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy. Mocny czwartkowy raport Nonfarm Payrolls umocni\u0142by jastrz\u0119bi\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed, prawdopodobnie wzmacniaj\u0105c dolara i wywieraj\u0105c presj\u0119 na par\u0119 NZD\/USD. Zakup opcji put z wygasaniem w lipcu lub sierpniu mo\u017ce by\u0107 skutecznym sposobem na wykorzystanie potencjalnego spadku przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka w okresie publikacji tych danych.<\/p>\n\n\n\n