DAX od kilku miesi\u0119cy znajduje si\u0119 w fazie odbicia, a zachowanie cen wskazuje na potencjalny powr\u00f3t w okolice historycznych szczyt\u00f3w. Obecny obraz techniczny zak\u0142ada albo korekt\u0119 A-B-C wy\u017cszego rz\u0119du w stref\u0119 23 170\u201324 000 przed ponownym ruchem wzrostowym, albo bardziej bezpo\u015bredni\u0105 kontynuacj\u0119 zwy\u017cek. Traderzy obserwuj\u0105 to, co opisywane jest jako cofni\u0119cie w ramach podfali B, z przestrzeni\u0105 na dalsze wzrosty w podfali C po wype\u0142nieniu zidentyfikowanej luki cenowej.<\/p>\n\n
W analizie podkre\u015blono te\u017c, \u017ce ewentualne kr\u00f3tkoterminowe odbicie w stron\u0119 rekord\u00f3w mo\u017ce by\u0107 cz\u0119\u015bci\u0105 szerszej fali (B) w uk\u0142adzie nieregularnym, chyba \u017ce rajd zdecydowanie wybije na nowe maksima. Uwaga pozostaje skupiona na niewype\u0142nionej luce z pocz\u0105tku kwietnia, traktowanej jako kluczowy punkt odniesienia przy ocenie ryzyka korekty wy\u017cszego rz\u0119du.<\/p>\n\n
Widzimy DAX w wyra\u017anej fazie odbicia, z ruchem z powrotem w kierunku poziomu 20 000 po okresie konsolidacji. Wsparciem dla tego scenariusza jest stabilizacja inflacji w strefie euro w okolicach 2,2% oraz najnowsze dane o niemieckiej produkcji przemys\u0142owej, kt\u00f3re pokaza\u0142y skromny, ale dodatni wzrost o 0,5% w maju. Najbli\u017csze pytanie brzmi: czy momentum prze\u0142o\u017cy si\u0119 na bezpo\u015brednie wybicie, czy najpierw dojdzie do g\u0142\u0119bszego cofni\u0119cia.<\/p>\n\n
Obecnie \u015bledzimy niewielk\u0105 korekt\u0119, kt\u00f3ra wygl\u0105da na wype\u0142nianie niedawnej luki cenowej w rejonie 19 350 pkt. Silne odbicie z tego obszaru sygnalizowa\u0142oby start kolejnej fali wzrostowej, co czyni kr\u00f3tkoterminowe opcje call z wygasaniem w sierpniu atrakcyjnym sposobem na wykorzystanie potencjalnego ruchu w stron\u0119 historycznych szczyt\u00f3w. Taki scenariusz wydaje si\u0119 mo\u017cliwy, o ile Europejski Bank Centralny utrzyma neutralne nastawienie w polityce st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107, poniewa\u017c brak zdecydowanego wybicia ponad wcze\u015bniejsze maksima mo\u017ce oznacza\u0107 jedynie element wi\u0119kszej, bardziej z\u0142o\u017conej korekty. Ostatni spadek niemieckiego indeksu klimatu biznesowego IFO do 90,5 pokazuje, \u017ce bazowa pewno\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstw nie jest w pe\u0142ni stabilna. Prze\u0142amanie kluczowego wsparcia z pocz\u0105tku czerwca sk\u0142ania\u0142oby nas do zakupu opcji put jako zabezpieczenia, poniewa\u017c wi\u0119ksze cofni\u0119cie mog\u0142oby ponownie przetestowa\u0107 niewype\u0142nion\u0105 luk\u0119 z pocz\u0105tku kwietnia.<\/p>\n\n
Wobec tych dw\u00f3ch odmiennych mo\u017cliwo\u015bci nie przyjmujemy w najbli\u017cszym terminie nadmiernie agresywnego, kierunkowego nastawienia. Zamiast tego preferujemy strategie typu straddle lub strangle z wygasaniem we wrze\u015bniu, kt\u00f3re zarabiaj\u0105 na istotnym ruchu w dowolnym kierunku w nadchodz\u0105cych tygodniach. Takie podej\u015bcie pozwala skorzysta\u0107 z oczekiwanego wzrostu zmienno\u015bci bez konieczno\u015bci idealnego wyczucia momentu kolejnego wi\u0119kszego ruchu rynku.<\/p>\n\n\n\n