Dolar ameryka\u0144ski odrobi\u0142 straty po trzech sesjach spadk\u00f3w \u2013 indeks dolarowy (DXY) wzr\u00f3s\u0142 o 0,3% do ok. 101,40\u2013101,41, gdy rynki sta\u0142y si\u0119 bardziej ostro\u017cne przed czwartkow\u0105 publikacj\u0105 ameryka\u0144skich danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (NFP) za czerwiec. Ekonomi\u015bci oczekuj\u0105 przyrostu 110 tys. miejsc pracy, wobec 172 tys. w maju, natomiast stopa bezrobocia ma pozosta\u0107 stabilna na poziomie 4,3%. Narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje blisko 80% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej podwy\u017cki st\u00f3p Fed w tym roku. Uwaga inwestor\u00f3w kieruje si\u0119 tak\u017ce na majowe dane JOLTS o liczbie wolnych miejsc pracy, kt\u00f3re zostan\u0105 opublikowane we wtorek o 14:00 GMT; prognoza to 7,3 mln wobec wcze\u015bniejszych 7,618 mln.<\/p>\n
Z technicznego punktu widzenia indeks utrzymuje si\u0119 powy\u017cej 20-okresowej wyk\u0142adniczej \u015bredniej krocz\u0105cej (EMA) na 100,56, a wska\u017anik si\u0142y wzgl\u0119dnej (RSI) wynosi 67,83, czyli jest tu\u017c poni\u017cej strefy wykupienia. Ponownie wskazywane wsparcie znajduje si\u0119 w rejonie 100,56, natomiast op\u00f3r koncentruje si\u0119 na szczycie z 12 maja 2025 r. w okolicach 102,00, z potencja\u0142em ruchu w kierunku 103,00 w przypadku wybicia. USD pozostaje najcz\u0119\u015bciej handlowan\u0105 walut\u0105 \u015bwiata, odpowiadaj\u0105c za ponad 88% globalnego obrotu na rynku FX, czyli ok. 6,6 bln USD dziennie w 2022 r.; po II wojnie \u015bwiatowej zast\u0105pi\u0142 funta jako g\u0142\u00f3wna waluta rezerwowa, a w 1971 r. odszed\u0142 od standardu z\u0142ota w systemie Bretton Woods. Polityka Fed \u2013 poprzez stopy procentowe, QE i QT \u2013 pozostaje kluczowym czynnikiem nap\u0119dzaj\u0105cym notowania.<\/p>\n
Dolar ameryka\u0144ski ponownie zyskuje na sile, a indeks dolara (DXY) \u2013 jak oceniamy \u2013 utrzymuje si\u0119 stabilnie w okolicach 105,50 przed czwartkowym, kluczowym raportem z rynku pracy. Ostro\u017cno\u015b\u0107 widoczna na rynku tworzy sprzyjaj\u0105ce t\u0142o dla dolara przed publikacj\u0105 danych. Uwa\u017camy, \u017ce ten trend mo\u017ce by\u0107 kontynuowany, w zale\u017cno\u015bci od odczytu.<\/p>\n
Koncentrujemy si\u0119 na raporcie Nonfarm Payrolls (NFP) za czerwiec, kt\u00f3ry wed\u0142ug prognoz ma pokaza\u0107, \u017ce gospodarka stworzy\u0142a ok. 185 tys. miejsc pracy. Cho\u0107 oznacza\u0142oby to spowolnienie wzgl\u0119dem zaskakuj\u0105co mocnego majowego wyniku 215 tys., nadal wskazuje to na odporny rynek pracy. Odczyt na poziomie oczekiwa\u0144 lub wy\u017cszy prawdopodobnie wzmocni determinacj\u0119 Rezerwy Federalnej, by utrzymywa\u0107 stopy procentowe na podwy\u017cszonym poziomie.<\/p>\n
Rynkowe oczekiwania dotycz\u0105ce podwy\u017cki st\u00f3p wyra\u017anie wzros\u0142y \u2013 narz\u0119dzie CME FedWatch pokazuje obecnie ponad 90% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki na najbli\u017cszym posiedzeniu. Impulsem by\u0142y ostatnie dane inflacyjne z Biura Statystyki Pracy (BLS), kt\u00f3re pokaza\u0142y, \u017ce wska\u017anik CPI pozostaje uporczywie wysoki na poziomie 3,1%. Taka trwa\u0142a presja inflacyjna daje Fed niewiele powod\u00f3w, by rozwa\u017ca\u0107 szybkie \u0142agodzenie polityki.<\/p>\n
Inne wska\u017aniki rynku pracy r\u00f3wnie\u017c sugeruj\u0105 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 ciasnot\u0119. Najnowszy raport JOLTS wskaza\u0142, \u017ce w USA wci\u0105\u017c by\u0142o ok. 8,5 mln wolnych miejsc pracy. Historycznie jest to bardzo wysoki poziom, co sugeruje, \u017ce rynek pracy mo\u017ce wytrzyma\u0107 obecn\u0105 restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105.<\/p>\n
W tym otoczeniu pozycjonujemy si\u0119 pod dalsze umocnienie dolara, szczeg\u00f3lnie wobec walut, kt\u00f3rych banki centralne sygnalizuj\u0105 obni\u017cki st\u00f3p. Kupno opcji call na DXY lub na parach z USD, takich jak USD\/JPY, pozwala uczestniczy\u0107 w potencjalnych wzrostach w reakcji na mocny raport z rynku pracy. Taka strategia zapewnia z g\u00f3ry zdefiniowane ryzyko i umo\u017cliwia wykorzystanie dalszego momentum dolara.<\/p>\n
Trzeba pami\u0119ta\u0107 o gwa\u0142townych ruchach rynkowych obserwowanych w cyklu podwy\u017cek w latach 2022\u20132023. Istotne rozczarowanie w danych o zatrudnieniu \u2013 zw\u0142aszcza znacznie s\u0142abszy odczyt \u2013 mog\u0142oby wywo\u0142a\u0107 szybkie t\u0105pni\u0119cie dolara. Z tego powodu preferujemy wykorzystanie opcji do zarz\u0105dzania ryzykiem, zamiast utrzymywania bardziej \u201eods\u0142oni\u0119tych\u201d pozycji na kontraktach terminowych.<\/p>\n\n\n\n