GBP\/USD osun\u0105\u0142 si\u0119 we wtorkowym handlu w Azji w okolice 1,3240, pozostaj\u0105c poni\u017cej 1,3250, gdy rynki zestawia\u0142y stabiln\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p Banku Anglii (BoE) z umacniaj\u0105cym si\u0119 dolarem ameryka\u0144skim. Uwaga inwestor\u00f3w przesuwa si\u0119 w stron\u0119 ameryka\u0144skich danych ADP o zatrudnieniu oraz pi\u0105tkowego raportu z rynku pracy (Nonfarm Payrolls), przy oczekiwaniach, \u017ce Rezerwa Federalna mog\u0142aby jeszcze w tym roku ponownie zacie\u015bni\u0107 polityk\u0119.<\/p>\n\n
Fed utrzyma\u0142 stopy procentowe bez zmian na czerwcowym posiedzeniu, podczas gdy inflacja pozostaje powy\u017cej celu banku centralnego na poziomie 2%. Rynek wycenia blisko 60% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki do wrze\u015bnia \u2014 wynika z narz\u0119dzia CME FedWatch. Funt znalaz\u0142 si\u0119 tak\u017ce pod presj\u0105 po korekcie profilu brytyjskiego PKB za I kwarta\u0142: produkcja wzros\u0142a o 0,6% kw\/kw, bez zmian wzgl\u0119dem ostatecznego odczytu Urz\u0119du Statystycznego (ONS), natomiast roczna dynamika zosta\u0142a zrewidowana do 0,9% z 1,1%. Para by\u0142a ostatnio w pobli\u017cu 1,3222 po nieudanej pr\u00f3bie wybicia powy\u017cej szczytu ubieg\u0142otygodniowego zakresu w okolicach 1,3270.<\/p>\n\n
Naszym zdaniem funt szterling ma trudno\u015bci ze znalezieniem wyra\u017anego kierunku, handluj\u0105c w pobli\u017cu 1,2715 wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego. Kluczowym czynnikiem jest narastaj\u0105ca r\u00f3\u017cnica w nastawieniu polityki pieni\u0119\u017cnej mi\u0119dzy Bankiem Anglii (BoE), kt\u00f3ry sygnalizuje mo\u017cliwo\u015b\u0107 obni\u017cek st\u00f3p, a bardziej cierpliw\u0105 Rezerw\u0105 Federaln\u0105 USA. Ta dywergencja prawdopodobnie b\u0119dzie wyznacza\u0107 wzorce handlu w okresie letnim.<\/p>\n\n
BoE pozostawi\u0142 stop\u0119 procentow\u0105 na poziomie 5,25% na ostatnim posiedzeniu, jednak przekaz sugeruje, \u017ce pierwsza obni\u017cka mog\u0142aby nast\u0105pi\u0107 ju\u017c w sierpniu. Poniewa\u017c w czerwcu opublikowane dane o inflacji w Wielkiej Brytanii pokaza\u0142y spadek wska\u017anika CPI do celu banku na poziomie 2% po raz pierwszy od niemal trzech lat, argumenty za \u0142agodzeniem polityki zyskuj\u0105 na sile. Oczekiwania te ograniczaj\u0105 potencja\u0142 wzrostowy funta.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie Atlantyku Rezerwa Federalna wydaje si\u0119 nie spieszy\u0107 z obni\u017ckami, poniewa\u017c najnowsze dane wskazuj\u0105, \u017ce bazowa inflacja w USA pozostaje uporczywa w okolicach 3,4%. Narz\u0119dzie CME FedWatch pokazuje, \u017ce inwestorzy wyceniaj\u0105 ok. 65% prawdopodobie\u0144stwa pierwszej obni\u017cki ju\u017c we wrze\u015bniu \u2014 \u015bcie\u017ck\u0119 mniej pewn\u0105 ni\u017c ta, kt\u00f3r\u0105 rynek zak\u0142ada dla Wielkiej Brytanii. Silna kondycja gospodarki USA nadal zapewnia dolarowi bazowe wsparcie.<\/p>\n\n
W tym kontek\u015bcie naszym zdaniem rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 jest sprzeda\u017c out-of-the-money opcji call na GBP\/USD ze strike w okolicach 1,2850. Takie podej\u015bcie pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119, opieraj\u0105c si\u0119 na za\u0142o\u017ceniu, \u017ce funtowi b\u0119dzie trudno w kr\u00f3tkim terminie znacz\u0105co przebi\u0107 si\u0119 wy\u017cej. Obecne \u015brodowisko niskiej zmienno\u015bci sprawia, \u017ce relacja zysku do ryzyka przy sprzeda\u017cy opcji wygl\u0105da atrakcyjnie.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie \u015bledzimy zbli\u017caj\u0105c\u0105 si\u0119 publikacj\u0119 raportu z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls), kt\u00f3ry jest krytycznym punktem danych. Historycznie wynik gorszy od oczekiwa\u0144 o 50 tys. miejsc pracy lub wi\u0119cej potrafi natychmiast podbi\u0107 wycen\u0119 prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cek st\u00f3p i os\u0142abi\u0107 dolara. Z kolei nieoczekiwanie mocny odczyt wzmocni\u0142by obecn\u0105 dynamik\u0119 i sprzyja\u0142by strategiom zak\u0142adaj\u0105cym s\u0142abo\u015b\u0107 funta.<\/p>\n\n\n\n