Produkcja w po\u0142udniowokorea\u0144skim sektorze us\u0142ug wzros\u0142a w maju o 1,3%, odwracaj\u0105c spadek o 1% zanotowany w poprzednim miesi\u0105cu. Ruch ten wskazuje na powr\u00f3t do wzrostu w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca po kwietniowym skurczeniu aktywno\u015bci.<\/p>\n\n
Dane sygnalizuj\u0105 popraw\u0119 dynamiki w us\u0142ugach w maju, po s\u0142abszych warunkach wcze\u015bniej wiosn\u0105. Wraz z danymi nag\u0142\u00f3wkowymi nie przedstawiono dalszego podzia\u0142u.<\/p>\n\n
Widzimy wyra\u017ane odbicie produkcji w sektorze us\u0142ug w Korei Po\u0142udniowej, kt\u00f3ra w maju skoczy\u0142a do 1,3% po 1-proc. spadku. To silne odwr\u00f3cenie trendu wskazuje na odnowienie krajowej si\u0142y gospodarczej i stanowi wa\u017cny sygna\u0142 dla naszego pozycjonowania. Dane sugeruj\u0105, \u017ce gospodarka jest bardziej odporna, ni\u017c wcze\u015bniej zak\u0142adano.<\/p>\n\n
Ten pozytywny sygna\u0142 makro wzmacnia perspektywy dla wona korea\u0144skiego. Uwa\u017camy, \u017ce Bank Korei b\u0119dzie mniej sk\u0142onny rozwa\u017ca\u0107 obni\u017cki st\u00f3p, co przemawia za ograniczeniem kr\u00f3tkich pozycji na KRW wzgl\u0119dem g\u0142\u00f3wnych walut, takich jak dolar ameryka\u0144ski. Warto rozwa\u017cy\u0107 strategie na instrumentach pochodnych korzystaj\u0105ce ze stabilnego lub umacniaj\u0105cego si\u0119 wona, np. sprzeda\u017c out-of-the-money opcji call na USD\/KRW.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w akcji dane te sugeruj\u0105 potencja\u0142 wzrostowy dla indeksu KOSPI 200. Kondycja sektora us\u0142ug bezpo\u015brednio wp\u0142ywa na wyniki kluczowych komponent\u00f3w indeksu z obszar\u00f3w finans\u00f3w, handlu detalicznego i technologii. Powinni\u015bmy rozwa\u017cy\u0107 budow\u0119 d\u0142ugich pozycji poprzez kontrakty terminowe na KOSPI 200 lub wykorzystanie strategii bull call spread w celu skorzystania z oczekiwanych zwy\u017cek rynkowych.<\/p>\n\n
Odbicie w us\u0142ugach mo\u017ce generowa\u0107 umiarkowan\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105, przesuwaj\u0105c oczekiwania dotycz\u0105ce polityki st\u00f3p procentowych. Zak\u0142adamy mo\u017cliwy wzrost rentowno\u015bci obligacji kr\u00f3tkoterminowych, poniewa\u017c rynek b\u0119dzie wycenia\u0142 mniejsze prawdopodobie\u0144stwo szybkiego luzowania polityki pieni\u0119\u017cnej. Traderzy powinni oceni\u0107 pozycje, kt\u00f3re na tym korzystaj\u0105, np. kr\u00f3tk\u0105 sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w terminowych na obligacje skarbowe Korei (KTB).<\/p>\n\n
To spojrzenie wspieraj\u0105 inne najnowsze dane: Statistics Korea potwierdzi\u0142, \u017ce sprzeda\u017c detaliczna w maju r\u00f3wnie\u017c przebi\u0142a oczekiwania, rosn\u0105c o 0,9% m\/m. Ponadto najnowszy indeks zaufania konsument\u00f3w za czerwiec wzr\u00f3s\u0142 do 102,1 \u2014 najwy\u017cszego poziomu od ponad roku. Ta szeroka poprawa sugeruje, \u017ce wyniki sektora us\u0142ug wpisuj\u0105 si\u0119 w szerszy trend.<\/p>\n\n
Historycznie, gwa\u0142towne odbicia w sektorze us\u0142ug cz\u0119sto poprzedza\u0142y okresy zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej oraz rajdy na rynku akcji w Korei Po\u0142udniowej. Przyk\u0142adowo w II kwartale 2021 r. podobny wzrost produkcji w us\u0142ugach wyprzedzi\u0142 pierwsz\u0105 po pandemii podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych Banku Korei zaledwie o kilka miesi\u0119cy. Ten schemat sugeruje, \u017ce powinni\u015bmy by\u0107 przygotowani na bardziej jastrz\u0119bi bank centralny oraz sprzyjaj\u0105ce otoczenie dla akcji.<\/p>\n\n\n\n