Dolar ameryka\u0144ski wyszed\u0142 poza wcze\u015bniejsze zakresy waha\u0144 obserwowane w koszyku G10 po tymczasowym porozumieniu pokojowym mi\u0119dzy USA a Iranem oraz zmianie komunikacji Rezerwy Federalnej. Zmiana narracji Fed zbieg\u0142a si\u0119 z wybiciem Indeksu Dolara (DXY) powy\u017cej 101 \u2014 wynika z danych Bloomberga z 26 czerwca \u2014 co sygnalizuje odej\u015bcie od utrwalonych poziom\u00f3w na kilku parach walutowych G10.<\/p>\n
\u0141agodzenie napi\u0119\u0107 geopolitycznych zwykle obni\u017ca popyt na USD jako bezpieczn\u0105 przysta\u0144, jednak uwaga rynku przesun\u0119\u0142a si\u0119 na stopy procentowe w USA. Bardziej jastrz\u0119ca rewizja oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p, w po\u0142\u0105czeniu z odpornym wzrostem gospodarczym w USA, jest przedstawiana jako dominuj\u0105cy kr\u00f3tkoterminowy czynnik wspieraj\u0105cy walut\u0119 \u2014 polityka Fed jest ujmowana w kategoriach odporno\u015bci gospodarki, a nie dylemat\u00f3w typu \u201estagflacyjnego\u201d, o kt\u00f3rych m\u00f3wi si\u0119 w innych krajach G10. Artyku\u0142 zosta\u0142 przygotowany z u\u017cyciem narz\u0119dzia sztucznej inteligencji i zredagowany przez redaktora.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce ostatnie wybicie na dolarze ameryka\u0144skim to dopiero pocz\u0105tek wi\u0119kszego ruchu wzrostowego. Indeks dolara USA (DXY) przebi\u0142 poziom 101 i obecnie utrzymuje si\u0119 stabilnie w okolicach 101,80, co sygnalizuje wyra\u017an\u0105 zmian\u0119 rynkowej dynamiki. Si\u0142a dolara wynika przede wszystkim ze zmiany tonu Rezerwy Federalnej, kt\u00f3ra w wi\u0119kszym stopniu koncentruje si\u0119 teraz na odporno\u015bci wzrostu gospodarczego w USA.<\/p>\n
Najnowsze dane makroekonomiczne wspieraj\u0105 t\u0119 tez\u0119: czerwcowy raport z rynku pracy pokaza\u0142 solidny przyrost zatrudnienia o 215 tys. w sektorze pozarolniczym (NFP). Ponadto preferowana przez Fed miara inflacji \u2014 bazowy indeks cen PCE za maj \u2014 wyni\u00f3s\u0142 \u201elepki\u201d poziom 3,1% r\/r, wyra\u017anie powy\u017cej celu banku centralnego. Po\u0142\u0105czenie mocnego wzrostu i uporczywie podwy\u017cszonej inflacji wzmacnia nasze oczekiwanie co najmniej jednej dodatkowej podwy\u017cki st\u00f3p przed ko\u0144cem roku.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to, \u017ce okres niskiej zmienno\u015bci i handlu w w\u0105skich przedzia\u0142ach na walutach G10 prawdopodobnie dobieg\u0142 ko\u0144ca. Widzimy warto\u015b\u0107 w pozycjonowaniu si\u0119 pod dalsze umocnienie dolara poprzez zakup opcji call na USD lub opcji put na waluty takie jak euro czy jen japo\u0144ski. Taka strategia pozwala skorzysta\u0107 z oczekiwanego potencja\u0142u wzrostowego dolara, jednocze\u015bnie jasno definiuj\u0105c maksymalne ryzyko.<\/p>\n
Rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy USA a innymi du\u017cymi gospodarkami staje si\u0119 coraz bardziej widoczna, zw\u0142aszcza \u017ce najnowsze dane o niemieckiej produkcji przemys\u0142owej pokaza\u0142y spadek. Ten kontrast \u2014 odporne USA wobec s\u0142abszej strefy euro \u2014 najpewniej b\u0119dzie nap\u0119dza\u0142 dalsze przep\u0142ywy kapita\u0142u w kierunku dolara. Kontynuowane przez Bank Japonii przywi\u0105zanie do ultra-\u0142agodnej polityki tworzy te\u017c znacz\u0105c\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p procentowych, kt\u00f3ra silnie ci\u0105\u017cy jenowi.<\/p>\n
Taki uk\u0142ad przypomina warunki rynkowe z 2022 r., kiedy agresywne zacie\u015bnianie polityki Fed windowa\u0142o DXY do najwy\u017cszych poziom\u00f3w od 20 lat, podczas gdy inne banki centralne dzia\u0142a\u0142y wolniej. Obecne fundamenty sugeruj\u0105, \u017ce podobny scenariusz mo\u017ce si\u0119 powtarza\u0107. W zwi\u0105zku z tym rekomendujemy traderom przesuni\u0119cie ekspozycji z strategii zak\u0142adaj\u0105cych handel w zakresie waha\u0144 na strategie korzystaj\u0105ce z utrzymuj\u0105cego si\u0119 trendu aprecjacji dolara w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n