Micron Technology (MU) odrobi\u0142 w poniedzia\u0142ek wczesne straty, po tym jak w pierwszej godzinie handlu spada\u0142 nawet o 9,6%, by zako\u0144czy\u0107 sesj\u0119 0,9% na plusie, na poziomie 1 142 USD. Ruch nast\u0105pi\u0142 w momencie, gdy NASDAQ Composite zyska\u0142 ponad 2%, co pomog\u0142o podnie\u015b\u0107 notowania sp\u00f3\u0142ek p\u00f3\u0142przewodnikowych po s\u0142abo\u015bci powi\u0105zanej z tzw. \u201eWspania\u0142\u0105 Si\u00f3demk\u0105\u201d (Magnificent 7). Wcze\u015bniejsza presja wynika\u0142a z zapowiedzi Samsung Electronics oraz SK Hynix dotycz\u0105cych nowej mocy produkcyjnej, a tak\u017ce z pojawienia si\u0119 pozwu zbiorowego, w kt\u00f3rym zarzuca si\u0119 zmow\u0119 cenow\u0105 na rynku DRAM z udzia\u0142em Microna, Samsunga i SK Hynix.<\/p>\n
Pozew, z\u0142o\u017cony w czwartek 25 czerwca w federalnym s\u0105dzie w Kalifornii, zarzuca, \u017ce trzy firmy ogranicza\u0142y poda\u017c DRAM w trakcie boomu na AI, wskazuj\u0105c przy tym na wzrost cen o 500%\u2013700% w ci\u0105gu czterech lat. Osobno Korea Po\u0142udniowa przedstawi\u0142a plan publiczno-prywatnej ekspansji sektora p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w o warto\u015bci 518 mld USD, przy czym Samsung i SK Hynix planuj\u0105 po dwie fabryki w po\u0142udniowo-zachodniej cz\u0119\u015bci kraju. Jefferies prognozuje, \u017ce ceny pami\u0119ci mog\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 40%\u201350% w przysz\u0142ym kwartale, a nast\u0119pnie o 30%\u201340% w kolejnym. Micron zszed\u0142 w trakcie dnia do 1 023 USD, co oznacza\u0142o wahanie kapitalizacji rynkowej przekraczaj\u0105ce 10%. W\u015br\u00f3d przywo\u0142ywanych poziom\u00f3w technicznych pojawiaj\u0105 si\u0119 960\u20131 000 USD, 818 USD oraz potencjalny ruch powy\u017cej 1 400 USD; punktami odniesienia s\u0105 daty 1 maja, 19 maja, 9 czerwca i 24 czerwca.<\/p>\n
Postrzegamy wczorajsze, masywne, 10-proc. odwr\u00f3cenie trendu w ci\u0105gu dnia na akcjach Microna jako istotny sygna\u0142 techniczny. Kurs znalaz\u0142 silne wsparcie na dolnej linii trendu, podobnie jak wielokrotnie od maja. Sugeruje to, \u017ce kupuj\u0105cy \u201edo\u0142ki\u201d wci\u0105\u017c s\u0105 bardzo aktywni, a bezpo\u015bredni trend wzrostowy pozostaje nienaruszony.<\/p>\n
Rynek wycenia du\u017ce ruchy kursu, co jest korzystne dla trader\u00f3w opcyjnych. 30-dniowa zmienno\u015b\u0107 implikowana na opcjach Microna wzros\u0142a do ponad 65%, z poziomu \u015brednio 40% w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu. Traktujemy to jako okazj\u0119 do rozgrywania oczekiwanych waha\u0144 cenowych, a nie wy\u0142\u0105cznie samego kierunku ruchu.<\/p>\n
W kr\u00f3tkim terminie uwa\u017camy, \u017ce \u015bcie\u017cka jest wzrostowa ze wzgl\u0119du na skrajn\u0105 ciasnot\u0119 poda\u017cy na rynku pami\u0119ci. Najnowsze raporty TrendForce potwierdzaj\u0105, \u017ce popyt na uk\u0142ady HBM, kluczowe dla serwer\u00f3w AI, ma wzrosn\u0105\u0107 o 150% r\/r, co wspiera prognozy kr\u00f3tkoterminowych podwy\u017cek cen pami\u0119ci o 40% lub wi\u0119cej. To sprawia, \u017ce zakup opcji call z terminem wyga\u015bni\u0119cia w horyzoncie od trzech do sze\u015bciu miesi\u0119cy jest atrakcyjn\u0105 strategi\u0105, by uchwyci\u0107 oczekiwany marsz w kierunku celu 1 400 USD.<\/p>\n
Jednak musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na odwr\u00f3cenie cyklu. Zapowied\u017a czterech nowych fabryk w Korei Po\u0142udniowej jest wyra\u017anym ostrze\u017ceniem, \u017ce za kilka lat nadchodzi du\u017cy wzrost poda\u017cy. Pami\u0119tamy ostatni \u201esupercykl\u201d na rynku pami\u0119ci z lat 2017\u20132018, po kt\u00f3rym w kolejnym roku ceny DRAM za\u0142ama\u0142y si\u0119 niemal o 80%, dlatego kupujemy d\u0142ugoterminowe opcje put z terminem na 2028 rok jako zabezpieczenie.<\/p>\n
Pozew dotycz\u0105cy zmowy cenowej stanowi r\u00f3wnie\u017c powa\u017cne ryzyko d\u0142ugoterminowe, kt\u00f3re rynek obecnie zdaje si\u0119 ignorowa\u0107. To nie pierwszy raz, gdy bran\u017ca mierzy si\u0119 z takimi zarzutami \u2014 du\u017ca sprawa z pocz\u0105tku lat 2000. zako\u0144czy\u0142a si\u0119 karami przekraczaj\u0105cymi 730 mln USD dla kluczowych graczy. Ka\u017cdy sygna\u0142, \u017ce nowy pozew nabiera rozp\u0119du, powinien by\u0107 traktowany jako wskaz\u00f3wka do zwi\u0119kszania pozycji nastawionych na spadki.<\/p>\n\n\n\n