USD\/CAD waha\u0142 si\u0119 w poniedzia\u0142ek w pobli\u017cu 1,4210, a rynki w du\u017cej mierze czeka\u0142y na seri\u0119 ameryka\u0144skich wska\u017anik\u00f3w z rynku pracy, kt\u00f3rej kulminacj\u0105 b\u0119dzie czwartkowy raport o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) za czerwiec. Dolar ameryka\u0144ski lekko si\u0119 os\u0142abi\u0142, podczas gdy dolar kanadyjski nie zdo\u0142a\u0142 zyska\u0107 wsparcia ze strony mocniejszej ropy. Uwaga koncentruje si\u0119 na majowych danych JOLTS o liczbie wakat\u00f3w, indeksie ISM dla przemys\u0142u oraz czerwcowej zmianie zatrudnienia ADP, kt\u00f3re mog\u0105 wp\u0142yn\u0105\u0107 na oczekiwania dotycz\u0105ce polityki Rezerwy Federalnej po tym, jak przewodnicz\u0105cy Kevin Warsh stwierdzi\u0142, \u017ce bank centralny powinien w obecnym otoczeniu unika\u0107 forward guidance.<\/p>\n
Geopolityczna uwaga przesun\u0119\u0142a si\u0119 tak\u017ce na wtorkowe rozmowy USA\u2013Iran dotycz\u0105ce Cie\u015bniny Ormuz, co ograniczy\u0142o popyt na dolara jako bezpieczn\u0105 przysta\u0144, mimo \u017ce wra\u017cliwo\u015b\u0107 na ponowne napi\u0119cia na Bliskim Wschodzie pozostaje wysoka. West Texas Intermediate notowana by\u0142a w okolicach 70,60 USD, +0,68% w uj\u0119ciu dziennym, odbijaj\u0105c po wcze\u015bniejszych spadkach powi\u0105zanych z doniesieniami, \u017ce Waszyngton i Teheran wznowi\u0105 negocjacje. Scotiabank szacuje fundamentaln\u0105 \u201egodziw\u0105\u201d warto\u015b\u0107 USD\/CAD na 1,4135 i wskazuje na skrajnie wykupionego dolara ameryka\u0144skiego, widz\u0105c potencjalny op\u00f3r w rejonie 1,4250\u20131,4300 oraz przestrze\u0144 do korekty w kierunku 1,4075\u20131,4080, przy jednocze\u015bnie w\u0119\u017cszych kr\u00f3tkoterminowych spreadach rentowno\u015bci USA\u2013Kanada.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce para USD\/CAD porusza si\u0119 ostro\u017cnie w okolicach 1,4210, a wszyscy czekaj\u0105 w tym tygodniu na kluczowe dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy. Najwa\u017cniejszym wydarzeniem b\u0119dzie czwartkowy raport Nonfarm Payrolls; rynkowy konsensus wskazuje na przyrost oko\u0142o 175 tys. miejsc pracy, czyli lekkie sch\u0142odzenie wzgl\u0119dem poprzednich miesi\u0119cy. Ka\u017cde istotne zaskoczenie w tych danych najpewniej wywo\u0142a gwa\u0142towny ruch, co czyni to wydarzenie kluczowym z punktu widzenia handlu.<\/p>\n
Te dane o zatrudnieniu s\u0105 krytyczne dla Rezerwy Federalnej, zw\u0142aszcza \u017ce ostatnie odczyty inflacji bazowej Core PCE utrzymuj\u0105 si\u0119 na poziomie 2,7%, wyra\u017anie powy\u017cej celu banku centralnego. Mocny raport z rynku pracy wzmocni argumenty za utrzymaniem st\u00f3p procentowych na podwy\u017cszonych poziomach, natomiast s\u0142aby odczyt m\u00f3g\u0142by ponownie rozbudzi\u0107 nadzieje na zwrot w polityce. Uwa\u017camy, \u017ce strategie na instrumentach pochodnych korzystaj\u0105ce ze skoku zmienno\u015bci \u2014 takie jak d\u0142ugie straddle \u2014 mog\u0105 by\u0107 skuteczne tu\u017c przed publikacj\u0105.<\/p>\n
Po stronie kanadyjskiej \u201eloonie\u201d nie potrafi czerpa\u0107 si\u0142y z odbicia cen ropy, mimo \u017ce bary\u0142ka WTI jest obecnie notowana powy\u017cej 82 USD. To rozbie\u017cno\u015b\u0107 sugeruje, \u017ce obawy o kondycj\u0119 krajowej gospodarki Kanady, kt\u00f3ra w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu odnotowa\u0142a s\u0142abszy od oczekiwa\u0144 odczyt PKB, przewa\u017caj\u0105 nad pozytywnym wp\u0142ywem rynk\u00f3w energii. To sprawia, \u017ce niech\u0119tnie stawiamy na istotn\u0105, niezale\u017cn\u0105 si\u0142\u0119 dolara kanadyjskiego.<\/p>\n
Monitorujemy r\u00f3wnie\u017c sytuacj\u0119 geopolityczn\u0105, poniewa\u017c trwaj\u0105ce rozmowy dotycz\u0105ce stabilno\u015bci na Bliskim Wschodzie mog\u0105 przej\u015bciowo os\u0142abia\u0107 atrakcyjno\u015b\u0107 dolara ameryka\u0144skiego jako bezpiecznej przystani. Jednak historia pokazuje, \u017ce takie uk\u0142ady s\u0105 kruche, a ka\u017cdy rozpad dyplomacji mo\u017ce szybko odwr\u00f3ci\u0107 nastroje i doprowadzi\u0107 do powrotu kapita\u0142u do dolara. To ryzyko przemawia za utrzymywaniem cz\u0119\u015bci out-of-the-money opcji call na USD\/CAD jako taniego zabezpieczenia.<\/p>\n
Z naszej perspektywy dolar ameryka\u0144ski wygl\u0105da na wykupionego; najnowsze dane CFTC pokazuj\u0105, \u017ce spekulacyjne pozycje netto d\u0142ugie s\u0105 na wieloletnich maksimach. Wyliczamy, \u017ce fundamentalna warto\u015b\u0107 pary jest bli\u017csza 1,4135, co sugeruje, \u017ce obecny impet wzrostowy mo\u017ce si\u0119 wyczerpywa\u0107. Widoczny jest silny op\u00f3r w przedziale 1,4250\u20131,4300, kt\u00f3ry mo\u017ce ogranicza\u0107 dalsze wzrosty.<\/p>\n
Przy takim uk\u0142adzie interesuj\u0105 nas strategie nastawione na umiarkowan\u0105 korekt\u0119 w kierunku 1,4075\u20131,4080. Zakup spread\u00f3w bear put pozwoli\u0142by skorzysta\u0107 z potencjalnego spadku po publikacjach danych z USA. Takie podej\u015bcie ogranicza ryzyko, a jednocze\u015bnie pozwala uczestniczy\u0107 w ruchu spadkowym, je\u015bli dane o zatrudnieniu rozczaruj\u0105 i wykupiony dolar zacznie si\u0119 korygowa\u0107.<\/p>\n\n\n\n