EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 w kr\u00f3tkoterminowym kanale, gdy rynki czeka\u0142y na wyst\u0105pienie prezes EBC Christine Lagarde, kt\u00f3re mia\u0142o otworzy\u0107 sympozjum EBC w Sintrze o 13:30 czasu wschodniego (ET). Forum zatytu\u0142owane \u201eKszta\u0142towanie przysz\u0142o\u015bci Europy: innowacje, wzrost i stabilno\u015b\u0107\u201d zgromadzi w tym tygodniu czo\u0142owych decydent\u00f3w, w tym przewodnicz\u0105cego Fed Warsha oraz prezesa Banku Kanady (BoC) Macklema w \u015brod\u0119. Dotychczasowe spotkania w Sintrze zazwyczaj mia\u0142y ograniczony wp\u0142yw na kr\u00f3tkoterminowe zachowanie cen.<\/p>\n
Para by\u0142a opisywana jako neutralna do lekko wzrostowej po ubieg\u0142otygodniowym odbiciu z rejonu niskich 1,13, jednak napotka\u0142a op\u00f3r w okolicach 1,14. Spot okre\u015blano jako znajduj\u0105cy si\u0119 w \u015brodku zakresu w kanale biegn\u0105cym od 1,1360 do 1,1450, co utrzymuje notowania \u201eprzypi\u0119te\u201d do pasma. Wskazywano, \u017ce dopiero wybicie powy\u017cej 1,15 stanowi\u0142oby pr\u00f3g potrzebny do poprawy perspektyw odbudowy euro.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce euro handluje w w\u0105skim przedziale wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego i oczekujemy, \u017ce ten stan utrzyma si\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Rynki czekaj\u0105 na komentarze prezes EBC Lagarde w Sintrze, jednak historycznie wydarzenie to nie wywo\u0142ywa\u0142o du\u017cych waha\u0144 cen. Para wydaje si\u0119 \u201ezakleszczona\u201d, a traderzy niech\u0119tnie zajmuj\u0105 wi\u0119ksze pozycje.<\/p>\n
Fundamentaln\u0105 przyczyn\u0105 jest dywergencja polityki bank\u00f3w centralnych. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce inflacja w strefie euro spad\u0142a do 2,1%, podczas gdy bazowa inflacja PCE w USA pozostaje bardziej uporczywa na poziomie 2,9%, co op\u00f3\u017ania cykl \u0142agodzenia polityki przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Ta r\u00f3\u017cnica w polityce ogranicza potencja\u0142 wzrostowy EUR\/USD, kt\u00f3ry obecnie utrzymuje si\u0119 mi\u0119dzy 1,0800 a 1,0900.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 ten scenariusz, uwa\u017camy, \u017ce sprzeda\u017c opcji jest najrozs\u0105dniejsz\u0105 strategi\u0105 na najbli\u017csze tygodnie. Rynek wycenia nisk\u0105 zmienno\u015b\u0107 \u2014 1-miesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana dla EUR\/USD znajduje si\u0119 w okolicach 5,8%, czyli przy dolnych poziomach pi\u0119cioletniej \u015bredniej. Sprzeda\u017c strangle\u2019i ze strike\u2019ami poza zakresem 1,0750\u20131,0950 pozwala inkasowa\u0107 premi\u0119 wraz z up\u0142ywem czasu.<\/p>\n
Strategia ta zyskuje, je\u015bli para pozostaje w wyznaczonym kanale \u2014 co uznajemy za najbardziej prawdopodobny scenariusz. Uwzgl\u0119dniamy horyzont do wyga\u015bni\u0119cia opcji w po\u0142owie lipca. Historia pokazuje, \u017ce w podobnych okresach dywergencji polityki bank\u00f3w centralnych, jak w latach 2014\u20132015, cz\u0119sto dochodzi\u0142o do d\u0142ugich faz handlu w przedziale waha\u0144, zanim pojawi\u0142 si\u0119 wyra\u017any trend.<\/p>\n
Nale\u017cy jednak przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 niespodziank\u0119 zwi\u0105zan\u0105 z wydarzeniem w Sintrze. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym wybiciem, traderzy mog\u0105 kupi\u0107 tanie, bardzo odleg\u0142e opcje out-of-the-money. Zapewnia to ochron\u0119 niewielkim kosztem na wypadek gwa\u0142townego ruchu rynku w dowolnym kierunku.<\/p>\n
Aby nasz scenariusz handlu w przedziale waha\u0144 uleg\u0142 zmianie, musieliby\u015bmy zobaczy\u0107 trwa\u0142e wybicie powy\u017cej oporu 1,0950. Tylko taki ruch sygnalizowa\u0142by silniejsze o\u017cywienie euro. Do tego czasu b\u0119dziemy kontynuowa\u0107 handel w ramach zakresu.<\/p>\n\n\n\n