WTI handlowano w poniedzia\u0142ek w pobli\u017cu 70,00 USD, a ropa pozostawa\u0142a w du\u017cej mierze bez zmian po przecenie si\u0119gaj\u0105cej niemal 25% w ci\u0105gu ostatnich trzech tygodni. Wcze\u015bniejszy zjazd wyhamowa\u0142, poniewa\u017c nowe napi\u0119cia na linii USA\u2013Iran oraz mieszane sygna\u0142y dotycz\u0105ce Cie\u015bniny Ormuz utrzymywa\u0142y ostro\u017cno\u015b\u0107 na rynkach. Doniesienia wskazywa\u0142y, \u017ce obie strony zgodzi\u0142y si\u0119 wstrzyma\u0107 ubieg\u0142otygodniowe wzajemne ataki, jednak perspektywy wznowienia rozm\u00f3w pozostawa\u0142y niejasne: Axios, powo\u0142uj\u0105c si\u0119 na urz\u0119dnik\u00f3w USA, informowa\u0142, \u017ce rozmowy zaplanowano na ten tydzie\u0144, podczas gdy ira\u0144ski wiceszef MSZ Kazem Gharibabadi stwierdzi\u0142, \u017ce nie ma plan\u00f3w spotka\u0144 z ameryka\u0144skimi zespo\u0142ami technicznymi.<\/p>\n\n
Niepewno\u015b\u0107 dotyczy\u0142a tak\u017ce dost\u0119pu do Ormuz. W\u0142adze Iranu przekaza\u0142y, \u017ce jednostki mog\u0105 swobodnie przep\u0142ywa\u0107, je\u015bli maj\u0105 zgod\u0119 Iranu, a Gharibabadi napisa\u0142, \u017ce Iran i Oman sprawuj\u0105 suwerenno\u015b\u0107 nad tym szlakiem wodnym, dodaj\u0105c, \u017ce niedawno spotkali si\u0119, by om\u00f3wi\u0107 ruch morski. CNN poda\u0142, \u017ce marynarka wojenna USA obni\u017cy\u0142a poziom alertu dla statk\u00f3w z \u201eznacz\u0105co wysokiego\u201d, natomiast UKMTO podnios\u0142o poziom zagro\u017cenia do \u201eznacznego\u201d po ostatnich atakach na jednostki komercyjne \u2014 informuje Euronews. Wcze\u015bniejszy odwr\u00f3t cen skasowa\u0142 wi\u0119kszo\u015b\u0107 wcze\u015bniejszych wzrost\u00f3w, gdy post\u0119py w rozmowach pokojowych USA\u2013Iran podnios\u0142y oczekiwania na szybkie ponowne otwarcie Ormuz.<\/p>\n\n
Przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 w okolicach 70 USD ropie West Texas Intermediate rynek znajduje si\u0119 w kluczowym punkcie zwrotnym. Znacz\u0105cy, 25-procentowy spadek cen z ostatnich tygodni najwyra\u017aniej wyhamowa\u0142 wskutek ponownego wzrostu tar\u0107 geopolitycznych. Tworzy to napi\u0119t\u0105 r\u00f3wnowag\u0119 mi\u0119dzy presj\u0105 spadkow\u0105 a ryzykiem gwa\u0142townego, wywo\u0142anego nag\u0142\u00f3wkami rajdu.<\/p>\n\n
Sytuacj\u0119 w Cie\u015bninie Ormuz obserwujemy bardzo uwa\u017cnie. Podwy\u017cszone poziomy alertu ze strony US Navy i brytyjskich s\u0142u\u017cb morskich to nie \u201eszum\u201d informacyjny \u2014 sygnalizuj\u0105 realne ryzyko zak\u0142\u00f3ce\u0144 poda\u017cy w w\u0105skim gardle, przez kt\u00f3re przechodzi ok. jedna pi\u0105ta \u015bwiatowej konsumpcji ropy. Dalsza eskalacja mi\u0119dzy USA a Iranem mog\u0142aby wywindowa\u0107 ceny, niezale\u017cnie od szerszych fundament\u00f3w.<\/p>\n\n
Mimo tych napi\u0119\u0107 zwracamy uwag\u0119, \u017ce ostatnie dane fundamentalne wskazuj\u0105 na s\u0142abo\u015b\u0107 rynku. Zaledwie w ubieg\u0142ym tygodniu Energy Information Administration (EIA) poinformowa\u0142a o zaskakuj\u0105cym wzro\u015bcie zapas\u00f3w ropy o 3,7 mln bary\u0142ek, co sugeruje s\u0142abszy popyt, ni\u017c oczekiwano. Wpisuje si\u0119 to w ostatnie globalne prognozy IEA, kt\u00f3ra obni\u017cy\u0142a perspektyw\u0119 wzrostu popytu w 2026 r., wskazuj\u0105c na spowolnienie w kluczowych gospodarkach.<\/p>\n\n
Decyzje OPEC+ pozostaj\u0105 te\u017c istotnym czynnikiem buduj\u0105cym \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla cen. Ostatnie porozumienie o przed\u0142u\u017ceniu dobrowolnych ci\u0119\u0107 wydobycia o 2,2 mln bary\u0142ek dziennie zapewnia pewne wsparcie przed pe\u0142nym za\u0142amaniem notowa\u0144. Jednak bez istotnej poprawy obrazu popytu lub realnego szoku poda\u017cowego mo\u017ce to nie wystarczy\u0107 do rozpalenia nowego rajdu.<\/p>\n\n
Wobec sprzecznych sygna\u0142\u00f3w uwa\u017camy, \u017ce najlepszym podej\u015bciem jest handel oczekiwan\u0105 zmienno\u015bci\u0105, zamiast obstawiania jednoznacznego kierunku. Rynek jest przygotowany na wi\u0119kszy ruch, a strategie opcyjne typu straddle lub strangle mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 skuteczne. Takie pozycje zarabiaj\u0105 na du\u017cym wahni\u0119ciu ceny w dowoln\u0105 stron\u0119, co wydaje si\u0119 bardziej prawdopodobne ni\u017c utrzymanie obecnej konsolidacji.<\/p>\n\n
Historycznie podobne geopolityczne \u201ezap\u0142ony\u201d prowadzi\u0142y do nag\u0142ych i gwa\u0142townych skok\u00f3w cen, jak na pocz\u0105tku 2022 r. Cho\u0107 fundamenty popytowe wygl\u0105daj\u0105 na mi\u0119kkie, pojedynczy incydent w Cie\u015bninie Ormuz mo\u017ce \u0142atwo uczyni\u0107 je kr\u00f3tkoterminowo nieistotnymi. Dlatego utrzymywanie pewnej ochrony \u201ew g\u00f3r\u0119\u201d poprzez opcje call wydaje si\u0119 rozs\u0105dne \u2014 nawet dla tych, kt\u00f3rzy w d\u0142u\u017cszym horyzoncie pozostaj\u0105 nastawieni spadkowo.<\/p>\n\n\n\n