Indyjska rupia niewiele si\u0119 zmieni\u0142a po poniedzia\u0142kowym \u015bwi\u0119cie, a USD\/INR utrzymywa\u0142 si\u0119 w okolicach 94,35\u201394,38, gdy rynki ocenia\u0142y nowe ryzyko geopolityczne w rejonie Cie\u015bniny Ormuz \u2014 szlaku powi\u0105zanego z niemal jedn\u0105 pi\u0105t\u0105 globalnych dostaw energii. Weekendowe uderzenia w tym obszarze odnowi\u0142y obawy o mo\u017cliwe zak\u0142\u00f3cenia, zanim Stany Zjednoczone i Iran uzgodnili zawieszenie broni oraz wyznaczy\u0142y rozmowy w Omanie na wtorek. Spadek cen ropy w kierunku poziom\u00f3w sprzed wojny zmniejszy\u0142 presj\u0119 w kr\u00f3tkim terminie, cho\u0107 wznowienie dzia\u0142a\u0144 zbrojnych by\u0142oby ryzykiem dla Indii ze wzgl\u0119du na zale\u017cno\u015b\u0107 od importu ropy.<\/p>\n\n
Indeks dolara ameryka\u0144skiego (US Dollar Index) by\u0142 stabilny w pobli\u017cu 101,30 przed tygodniem obfituj\u0105cym w dane, z kulminacj\u0105 w czwartkowym raporcie z rynku pracy w USA (Nonfarm Payrolls) za czerwiec, a tak\u017ce publikacjami ISM Manufacturing PMI, ADP Employment Change oraz majowymi JOLTS Job Openings. Wycena polityki pieni\u0119\u017cnej na podstawie CME FedWatch sugeruje niemal 90% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej w tym roku. Z technicznego punktu widzenia USD\/INR pozostaje poni\u017cej 20-okresowej EMA na 94,80, podczas gdy szersza linia trendu spadkowego prowadzona jest od okolic 97,10; wsparcie znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 94,1051, a RSI (14) wynosi oko\u0142o 44. Niezale\u017cnie od tego \u015brednie tempo wzrostu Indii wynios\u0142o 6,13% w latach 2006\u20132023, a cel inflacyjny RBI to 4%.<\/p>\n\n
Uwa\u017cnie obserwujemy rozmowy USA\u2013Iran zaplanowane na jutro w Omanie, poniewa\u017c ka\u017cdy negatywny wynik m\u00f3g\u0142by bezpo\u015brednio wp\u0142yn\u0105\u0107 na ceny ropy. Brent odnotowa\u0142 ju\u017c w weekend skok niemal do 90 USD za bary\u0142k\u0119, po czym ustabilizowa\u0142 si\u0119 w okolicach 87 USD, a fiasko rozm\u00f3w mog\u0142oby \u0142atwo wypchn\u0105\u0107 notowania z powrotem w stron\u0119 tego poziomu. Tworzy to istotn\u0105 niepewno\u015b\u0107 dla indyjskiej rupii, bior\u0105c pod uwag\u0119 jej wra\u017cliwo\u015b\u0107 na koszty energii.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c Indie importuj\u0105 ponad 85% zu\u017cywanej ropy naftowej, utrzymuj\u0105cy si\u0119 wzrost cen wywiera\u0142by siln\u0105 presj\u0119 na rupi\u0119. Rozwa\u017camy zatem zakup out-of-the-money opcji call na USD\/INR z kr\u00f3tkimi terminami wyga\u015bni\u0119cia. To niskokosztowy spos\u00f3b na pozycjonowanie si\u0119 pod ewentualne gwa\u0142towne os\u0142abienie rupii w przypadku eskalacji napi\u0119\u0107 geopolitycznych.<\/p>\n\n
Drugim g\u0142\u00f3wnym wydarzeniem w tym tygodniu jest czwartkowa publikacja raportu NFP w USA. Aktualny konsensus rynkowy zak\u0142ada oko\u0142o 195 tys. nowych miejsc pracy w czerwcu. Wynik znacz\u0105co powy\u017cej tego poziomu wzmocni\u0142by rynkowe, si\u0119gaj\u0105ce 90%, oczekiwania dotycz\u0105ce podwy\u017cki st\u00f3p Fed w tym roku, wspieraj\u0105c dolara ameryka\u0144skiego.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 mo\u017cliwo\u015b\u0107 \u201edwuwariantowego\u201d rozstrzygni\u0119cia zar\u00f3wno w przypadku rozm\u00f3w z Iranem, jak i danych NFP, oczekujemy podwy\u017cszonej zmienno\u015bci. Tygodniowa implikowana zmienno\u015b\u0107 opcji na USD\/INR wzros\u0142a ju\u017c do 7,5% z miesi\u0119cznej \u015bredniej 6,0%. Sugeruje to, \u017ce strategie takie jak straddle, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na du\u017cym ruchu ceny w dowolnym kierunku, mog\u0105 by\u0107 warte rozwa\u017cenia.<\/p>\n\n
Z technicznego punktu widzenia para USD\/INR znajduje si\u0119 w kluczowym miejscu w pobli\u017cu 94,38, tu\u017c powy\u017cej istotnej linii wsparcia na 94,10. B\u0119dziemy wykorzystywa\u0107 ten poziom jako punkt wyzwalaj\u0105cy dla transakcji. Wyra\u017ane przebicie poni\u017cej tego wsparcia sygnalizowa\u0142oby dalsze umocnienie rupii, co sk\u0142oni\u0142oby nas do rozwa\u017cenia zakupu opcji put lub zaj\u0119cia kr\u00f3tkich pozycji na kontraktach terminowych.<\/p>\n\n\n\n