Wzrost produkcji przemys\u0142owej w indyjskim przetw\u00f3rstwie spowolni\u0142 w maju do 5,5%, z 6,2% w poprzednim miesi\u0105cu. Wolniejsze tempo wskazuje na sch\u0142odzenie aktywno\u015bci fabryk wzgl\u0119dem kwietnia, cho\u0107 produkcja nadal pozostawa\u0142a w fazie ekspansji.<\/p>\n
Dane pokazuj\u0105 spowolnienie o 0,7 pkt proc. m\/m. Majowy odczyt 5,5% nadal oznacza wzrost produkcji, lecz w s\u0142abszym tempie ni\u017c wcze\u015bniejsze 6,2%.<\/p>\n
Spadek dynamiki produkcji w indyjskim przetw\u00f3rstwie do 5,5% w maju jest wyra\u017anym sygna\u0142em s\u0142abn\u0105cego impetu. Traktujemy to jako wczesne ostrze\u017cenie, \u017ce wysokie tempo wzrostu z poprzedniego kwarta\u0142u mo\u017ce by\u0107 nie do utrzymania. To sugeruje bardziej ostro\u017cne \u2014 i potencjalnie nied\u017awiedzie \u2014 nastawienie wobec indyjskiego rynku akcji w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
To spojrzenie wspieraj\u0105 najnowsze dane S&P Global India Manufacturing PMI za czerwiec, kt\u00f3re nieznacznie spad\u0142y do 57,1, co wskazuje, \u017ce spowolnienie trwa. W zwi\u0105zku z tym rozwa\u017camy zakup opcji put na NIFTY 50 z wygasaniem w lipcu i sierpniu. Strategia ta pozwala skorzysta\u0107 na potencjalnej korekcie rynkowej przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka po stronie strat.<\/p>\n
Rozwa\u017camy tak\u017ce kr\u00f3tk\u0105 sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w terminowych na wybrane sp\u00f3\u0142ki z sektora przemys\u0142owego oraz motoryzacyjnego, najbardziej wra\u017cliwe na cykl koniunkturalny. Ostatnia sprzeda\u017c netto ze strony zagranicznych inwestor\u00f3w instytucjonalnych (FII), kt\u00f3rzy w ubieg\u0142ym tygodniu wycofali z akcji ponad 5 000 crore rupii, pokazuje, \u017ce duzi uczestnicy rynku ju\u017c si\u0119 przepozycjonowuj\u0105. Tego typu odp\u0142yw cz\u0119sto poprzedza szersze os\u0142abienie rynku.<\/p>\n
Spowalniaj\u0105cy wzrost, w po\u0142\u0105czeniu z majowym odczytem inflacji bazowej, kt\u00f3ry wypad\u0142 nieco poni\u017cej oczekiwa\u0144 na poziomie 4,5%, sprawia, \u017ce kolejna podwy\u017cka st\u00f3p procentowych przez Reserve Bank of India jest bardzo ma\u0142o prawdopodobna. Ostatnie komentarze prezesa RBI o \u201eczujnym wyczekiwaniu\u201d wzmacniaj\u0105 nasz\u0105 ocen\u0119, \u017ce cykl zacie\u015bniania jest na razie zako\u0144czony. Mo\u017ce to wywiera\u0107 presj\u0119 na akcje bank\u00f3w, co czyni wystawianie opcji call na indeks Bank Nifty atrakcyjn\u0105 strategi\u0105.<\/p>\n
Spowolnienie krajowej gospodarki zwykle prowadzi do os\u0142abienia indyjskiej rupii. Historycznie okresy s\u0142abszego wzrostu i ograniczenia nap\u0142ywu kapita\u0142u zagranicznego wi\u0105za\u0142y si\u0119 z deprecjacj\u0105 INR wobec dolara ameryka\u0144skiego. Uwa\u017camy, \u017ce rozs\u0105dne jest zabezpieczenie si\u0119 lub spekulacja na s\u0142abszej rupii poprzez zakup kontrakt\u00f3w terminowych USD\/INR na nadchodz\u0105ce miesi\u0105ce.<\/p>\n\n\n\n