MUFG poinformowa\u0142, \u017ce indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) by\u0142 notowany tu\u017c poni\u017cej tegorocznych maksim\u00f3w, a dolar odnotowa\u0142 drugi z rz\u0119du tygodniowy wzrost po jastrz\u0119biej aktualizacji ze strony Rezerwy Federalnej. Bank wskaza\u0142 na rosn\u0105ce oczekiwania na dywergencj\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej mi\u0119dzy Fed a g\u0142\u00f3wnymi europejskimi bankami centralnymi \u2014 mechanizm, kt\u00f3ry powi\u0105za\u0142 z ostatnim umocnieniem \u201ezielonego\u201d.<\/p>\n
Dla EUR\/USD MUFG nakre\u015bli\u0142 dwa scenariusze na reszt\u0119 roku: je\u015bli Fed nie zrealizuje podwy\u017cek st\u00f3p, bank widzi powr\u00f3t do przedzia\u0142u 1,1400\u20131,1800, kt\u00f3ry dominowa\u0142 w ostatnich 12 miesi\u0105cach; je\u015bli Fed dostarczy kilka podwy\u017cek, MUFG zak\u0142ada spadek EUR\/USD poni\u017cej 1,1000. MUFG podtrzyma\u0142 tak\u017ce rekomendacj\u0119 d\u0142ugiej pozycji w USD\/NOK, czekaj\u0105c na dowody, \u017ce jastrz\u0119bia rewaluacja oczekiwa\u0144 co do st\u00f3p Fed jest kwestionowana, a jako potencjalne \u017ar\u00f3d\u0142o dodatkowych wskaz\u00f3wek dotycz\u0105cych transatlantyckiej dywergencji polityki monetarnej wskaza\u0142 doroczne forum polityki EBC w Sintrze w tym tygodniu.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce indeks dolara ameryka\u0144skiego utrzymuje si\u0119 mocno w pobli\u017cu 106,50, nap\u0119dzany wyra\u017anym rozjazdem polityki mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a innymi bankami centralnymi. Przypomina to rajd dolara z 2022 r., gdy Fed agresywnie podnosi\u0142 stopy przed wi\u0119kszo\u015bci\u0105 globalnych odpowiednik\u00f3w. Najnowsze dane o inflacji w USA \u2014 z bazowym CPI uporczywie na poziomie 3,1% \u2014 daj\u0105 Fed niewiele powod\u00f3w, by zmieni\u0107 jastrz\u0119bi ton.<\/p>\n
W przeciwie\u0144stwie do tego inflacja w strefie euro spad\u0142a w\u0142a\u015bnie do 2,2%, zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do celu Europejskiego Banku Centralnego i zmniejszaj\u0105c presj\u0119 na dalsze podwy\u017cki st\u00f3p. Ta rosn\u0105ca dywergencja wspiera nasz pogl\u0105d, \u017ce euro prawdopodobnie os\u0142abi si\u0119 wobec dolara. B\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 wszelkie nowe wskaz\u00f3wki dotycz\u0105ce przysz\u0142ej \u015bcie\u017cki polityki (forward guidance) z nadchodz\u0105cego forum EBC.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych sytuacja ta sugeruje wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo wybicia EUR\/USD w d\u00f3\u0142 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Przy kursie pary w okolicach 1,1180 uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji put ze strike\u2019em oko\u0142o 1,1000 oferuje atrakcyjny profil ryzyka do zysku. Strategia pozwala skorzysta\u0107 na ruchu spadkowym, przy jednoczesnym jasnym okre\u015bleniu maksymalnej potencjalnej straty.<\/p>\n
Dane wskazuj\u0105 na utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 odporno\u015b\u0107 gospodarki USA \u2014 najnowszy raport z rynku pracy pokaza\u0142 solidny przyrost zatrudnienia o 215 tys. etat\u00f3w. Mniej jastrz\u0119bi Fed lub oznaki wyhamowania inflacji w USA podwa\u017cy\u0142yby t\u0119 tez\u0119, jednak bie\u017c\u0105ce odczyty jej nie potwierdzaj\u0105. Dlatego czujemy si\u0119 komfortowo, utrzymuj\u0105c pozycje, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na silniejszym dolarze.<\/p>\n
Podtrzymujemy r\u00f3wnie\u017c rekomendacj\u0119 d\u0142ugiej pozycji w USD\/NOK \u2014 transakcj\u0119, kt\u00f3ra tak\u017ce korzysta z szerokiej si\u0142y dolara. Norges Bank zasygnalizowa\u0142 potencjaln\u0105 pauz\u0119 we w\u0142asnym cyklu podwy\u017cek w obliczu obaw o spowolnienie wzrostu w Europie, co stanowi dodatkowe wsparcie dla tej pozycji. Transakcja pozostaje atrakcyjna do czasu, a\u017c zobaczymy istotn\u0105 zmian\u0119 oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p Fed.<\/p>\n\n\n\n