Wzrost poda\u017cy pieni\u0105dza M4 w Wielkiej Brytanii os\u0142ab\u0142 do 4,3% r\/r w maju, z 4,5% w poprzednim odczycie. Ruch ten wyd\u0142u\u017ca \u0142agodne sch\u0142odzenie dynamiki kreacji szerokiego pieni\u0105dza \u2014 wska\u017anika uwa\u017cnie obserwowanego pod k\u0105tem sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych krajowej p\u0142ynno\u015bci oraz warunk\u00f3w kredytowych.<\/p>\n
Najnowsze dane wskazuj\u0105 na wolniejsze tempo ekspansji w uj\u0119ciu rocznym, przy utrzymaniu dodatniej dynamiki M4. Majowe wyhamowanie z 4,5% do 4,3% sprawia, \u017ce wska\u017anik jest nieco s\u0142abszy ni\u017c w ostatnich miesi\u0105cach, podczas gdy uwaga rynku pozostaje skupiona na tym, czy szersze warunki finansowe zacie\u015bniaj\u0105 si\u0119, czy stabilizuj\u0105.<\/p>\n
Zauwa\u017camy, \u017ce dynamika poda\u017cy pieni\u0105dza M4 w Wielkiej Brytanii ponownie spowolni\u0142a, co jest sygna\u0142em, \u017ce kreacja kredytu oraz impet gospodarczy s\u0142abn\u0105. Taki trend cz\u0119sto wyprzedza spowolnienie w szerszej gospodarce. Sugeruje to ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec aktyw\u00f3w wra\u017cliwych na wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii.<\/p>\n
Te dane, w po\u0142\u0105czeniu z najnowszymi odczytami inflacji wskazuj\u0105cymi, \u017ce CPI spad\u0142 do 2,1%, wzmacniaj\u0105 nasz pogl\u0105d, \u017ce Bank Anglii utrzyma stopy procentowe bez zmian. Rynek mo\u017ce zawy\u017ca\u0107 wycen\u0119 prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w drugiej po\u0142owie roku. W zwi\u0105zku z tym rozwa\u017camy wykorzystanie swap\u00f3w stopy procentowej, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie banku centralnego.<\/p>\n
Mniej agresywne nastawienie polityki pieni\u0119\u017cnej najpewniej b\u0119dzie ci\u0105\u017cy\u0107 funtowi szterlingowi. Pod koniec czerwca 2026 r. kurs GBP\/USD mia\u0142 trudno\u015bci z utrzymaniem si\u0119 powy\u017cej 1,28. Dostrzegamy warto\u015b\u0107 w zakupie opcji put na GBP\/USD, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed potencjalnym spadkiem lub na nim skorzysta\u0107.<\/p>\n
Spowalniaj\u0105cy wzrost poda\u017cy pieni\u0105dza stanowi tak\u017ce czynnik negatywny dla brytyjskich akcji, poniewa\u017c mo\u017ce sygnalizowa\u0107 ni\u017csze przysz\u0142e zyski korporacyjne. Ostatnie s\u0142abe dane o PKB, pokazuj\u0105ce zrewidowany brak wzrostu w I kwartale, wspieraj\u0105 te obawy. Rozwa\u017camy strategie ochronne na indeks FTSE 100, takie jak zakup opcji put.<\/p>\n
Historycznie podobne spowolnienia dynamiki M4 poprzedza\u0142y spowolnienia gospodarcze z pocz\u0105tku lat 90. oraz z 2008 r. Ten kontekst historyczny kszta\u0142tuje nasz pogl\u0105d, \u017ce ryzyka spadkowe rosn\u0105. W zwi\u0105zku z tym b\u0119dziemy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 wska\u017aniki zmienno\u015bci w poszukiwaniu okazji.<\/p>\n\n\n\n