Kontrakty terminowe na ameryka\u0144skie indeksy gie\u0142dowe ros\u0142y w poniedzia\u0142ek w godzinach europejskich, gdy apetyt na ryzyko poprawi\u0142 si\u0119 po doniesieniach o \u0142agodzeniu napi\u0119\u0107 mi\u0119dzy Waszyngtonem a Teheranem. Kontrakty na Dow Jones zyskiwa\u0142y 0,33% do ok. 52 400 pkt, podczas gdy futures na S&P 500 ros\u0142y o 0,65% do ok. 7 450 pkt; najsilniej zachowywa\u0142 si\u0119 Nasdaq 100 \u2014 +0,90% w okolice 29 630 pkt.<\/p>\n
Ruch nast\u0105pi\u0142 po sygna\u0142ach tymczasowej pauzy w dzia\u0142aniach zbrojnych przed zaplanowanymi na ten tydzie\u0144 rozmowami pokojowymi w Dosze, po odwetowych uderzeniach rozpocz\u0119tych w czwartek, gdy ira\u0144ski pocisk trafi\u0142 w statek handlowy. Delegacje maj\u0105 spotka\u0107 si\u0119 we wtorek w Katarze, cho\u0107 obie strony oskar\u017caj\u0105 si\u0119 wzajemnie o naruszenie interimowego zawieszenia broni z 17 czerwca. Uwaga rynku koncentruje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c na Rezerwie Federalnej: narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia prawdopodobie\u0144stwo co najmniej 25-punktowej podwy\u017cki st\u00f3p w grudniu na 79,5%, a czwartkowy raport Nonfarm Payrolls ma wed\u0142ug prognoz pokaza\u0107 wzrost zatrudnienia w czerwcu o 114 tys. oraz stop\u0119 bezrobocia na poziomie 4,3%. W ubieg\u0142ym tygodniu Dow zyska\u0142 0,6%, podczas gdy S&P 500 spad\u0142 o 1,95%, a Nasdaq Composite osun\u0105\u0142 si\u0119 o 4,6%; Nvidia i Alphabet straci\u0142y ponad 8%, Apple, Amazon i Meta ponad 4%, a SpaceX t\u0105pn\u0105\u0142 o 17% po debiucie z 12 czerwca.<\/p>\n
Wraz z wygaszaniem napi\u0119\u0107 geopolitycznych dostrzegamy przestrze\u0144 na kr\u00f3tkoterminowe \u201eodbicie ulgi\u201d, szczeg\u00f3lnie w sektorze technologicznym, kt\u00f3ry w ubieg\u0142ym tygodniu by\u0142 mocno wyprzedawany. Rozwa\u017camy kr\u00f3tkoterminowe opcje call na Nasdaq 100, aby wykorzysta\u0107 potencjalne odbicie. Obecne wzrosty na rynku futures sugeruj\u0105, \u017ce to pozytywne nastawienie mo\u017ce utrzyma\u0107 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c podczas sesji w USA.<\/p>\n
Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), cz\u0119sto nazywany \u201ebarometrem strachu\u201d rynku, prawdopodobnie cofn\u0105\u0142 si\u0119 z ostatnich szczyt\u00f3w powy\u017cej 20, obserwowanych w trakcie ubieg\u0142otygodniowego konfliktu. VIX bli\u017cej 17 oznacza ta\u0144sze opcje, co tworzy korzystniejszy punkt wej\u015bcia dla inwestor\u00f3w chc\u0105cych zabezpiecza\u0107 portfel lub otwiera\u0107 nowe pozycje. Spadek ten odzwierciedla mniejsz\u0105 nerwowo\u015b\u0107 rynku wok\u00f3\u0142 sytuacji na linii Waszyngton\u2013Teheran \u2014 przynajmniej na razie.<\/p>\n
Naszym bezpo\u015brednim priorytetem pozostaje jednak czwartkowy raport Nonfarm Payrolls. Odczyt wyra\u017anie powy\u017cej prognozowanych 114 tys. mo\u017ce utwierdzi\u0107 rynek w przekonaniu o determinacji Fed do podwy\u017cek st\u00f3p, co prawdopodobnie ograniczy\u0142oby skal\u0119 tego odbicia. Historycznie, mocne dane z rynku pracy w trakcie cyklu zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej podbija\u0142y rentowno\u015bci obligacji i ci\u0105\u017cy\u0142y akcjom \u2014 to ryzyko, kt\u00f3re musimy uwzgl\u0119dni\u0107 przed publikacj\u0105 danych.<\/p>\n
Ubieg\u0142otygodniowa rotacja by\u0142a gwa\u0142towna: Nasdaq 100 wypad\u0142 gorzej od Dow Jones o ponad pi\u0119\u0107 punkt\u00f3w procentowych. Traktujemy tegoroczny \u201ebounce\u201d technologii jako okazj\u0119 do oceny, czy trend ten b\u0119dzie kontynuowany. Mo\u017cemy rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji put na technologiczne ETF-y, je\u015bli odbicie zacznie s\u0142abn\u0105\u0107 przed publikacj\u0105 danych z rynku pracy.<\/p>\n
W d\u0142u\u017cszym horyzoncie fakt, \u017ce rynek wycenia niemal 80% szans na grudniow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p, sugeruje strukturalny \u201ewiatr w twarz\u201d dla akcji. Rentowno\u015b\u0107 2-letnich obligacji USA, szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwa na polityk\u0119 Fed, utrzymuje si\u0119 obecnie solidnie w okolicach 4,9%, odzwierciedlaj\u0105c te jastrz\u0119bie oczekiwania. W takim otoczeniu rozwa\u017camy sprzeda\u017c spread\u00f3w call out-of-the-money na S&P 500 na III kwarta\u0142 w celu generowania dochodu przy jednoczesnym zdefiniowaniu ryzyka.<\/p>\n\n\n\n