Ceny z\u0142ota w Pakistanie spad\u0142y w poniedzia\u0142ek, wynika z danych FXStreet. Z\u0142oto wyceniano na 36 342,42 PKR za gram, wobec 36 643,18 PKR w pi\u0105tek, natomiast cena za tola obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 423 904,40 PKR w por\u00f3wnaniu z 427 398,90 PKR na poprzednim zamkni\u0119ciu. FXStreet wylicza lokalne ceny z\u0142ota, przeliczaj\u0105c poziomy mi\u0119dzynarodowe przez kurs USD\/PKR i dostosowuj\u0105c je do krajowych jednostek miary; dane s\u0105 aktualizowane codziennie w momencie publikacji. Serwis zastrzega, \u017ce warto\u015bci maj\u0105 charakter orientacyjny, a lokalne kwotowania mog\u0105 si\u0119 nieznacznie r\u00f3\u017cni\u0107.<\/p>\n
Z\u0142oto pozostaje powszechnie wykorzystywane jako przechowalnia warto\u015bci i \u015brodek wymiany, a tak\u017ce jest traktowane jako \u201ebezpieczna przysta\u0144\u201d oraz zabezpieczenie przed inflacj\u0105 i os\u0142abieniem waluty. Banki centralne s\u0105 najwi\u0119kszymi posiadaczami kruszcu i wed\u0142ug World Gold Council w 2022 r. zwi\u0119kszy\u0142y rezerwy o 1 136 ton, o warto\u015bci ok. 70 mld USD. Na rynkach z\u0142oto cz\u0119sto porusza si\u0119 odwrotnie do dolara ameryka\u0144skiego i obligacji skarbowych USA, a bywa te\u017c rozbie\u017cne wzgl\u0119dem aktyw\u00f3w ryzykownych; jako aktywo nieoprocentowane zwykle korzysta na ni\u017cszych stopach procentowych i znajduje si\u0119 pod presj\u0105, gdy koszty finansowania rosn\u0105, natomiast XAU\/USD jest silnie powi\u0105zane ze zmianami kursu dolara.<\/p>\n
Obserwujemy niewielkie, lokalne spadki cen, takie jak ostatni w Pakistanie, jednak postrzegamy je jako przej\u015bciow\u0105 korekt\u0119, a nie zmian\u0119 globalnego trendu. Fundamentalne powody utrzymywania z\u0142ota \u2014 m.in. zabezpieczenie przed deprecjacj\u0105 walut i niepewno\u015bci\u0105 gospodarcz\u0105 \u2014 pozostaj\u0105 mocne. Dlatego takie niewielkie cofni\u0119cia mo\u017cna traktowa\u0107 jako potencjalne okazje do otwierania nowych d\u0142ugich pozycji.<\/p>\n
Nasze nastawienie wspieraj\u0105 oczekiwania \u0142agodzenia polityki pieni\u0119\u017cnej przez g\u0142\u00f3wne banki centralne. Przyk\u0142adowo, powszechnie zak\u0142ada si\u0119, \u017ce Rezerwa Federalna USA wdro\u017cy co najmniej jeszcze jedn\u0105 obni\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych przed ko\u0144cem roku \u2014 ruch, kt\u00f3ry historycznie os\u0142abia dolara i wspiera ceny z\u0142ota. Ni\u017csze stopy zmniejszaj\u0105 koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego aktywa, jakim jest z\u0142oto, zwi\u0119kszaj\u0105c jego atrakcyjno\u015b\u0107 dla inwestor\u00f3w.<\/p>\n
Zakupy bank\u00f3w centralnych pozostaj\u0105 bardzo silnym czynnikiem wspieraj\u0105cym, bez oznak wyhamowania. Zgodnie z najnowszymi danymi World Gold Council za I kwarta\u0142 2026 r., banki centralne \u0142\u0105cznie dokupi\u0142y kolejne 290 ton z\u0142ota, co oznacza najsilniejszy start roku w historii. Utrzymuj\u0105cy si\u0119 popyt ze strony instytucji oficjalnych, szczeg\u00f3lnie na rynkach wschodz\u0105cych, tworzy solidn\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d cenow\u0105.<\/p>\n
Odwrotna korelacja mi\u0119dzy z\u0142otem a dolarem ameryka\u0144skim to kluczowy element do obserwowania w nadchodz\u0105cych tygodniach. W miar\u0119 jak Fed sygnalizuje bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie, indeks dolara (DXY) ju\u017c os\u0142ab\u0142, schodz\u0105c ostatnio do okolic dwumiesi\u0119cznego minimum w rejonie 104,00. Oczekujemy kontynuacji tego trendu, co b\u0119dzie bezpo\u015brednim \u201ewiatrem w plecy\u201d dla z\u0142ota, kt\u00f3re jest wyceniane w dolarze.<\/p>\n
Dla inwestor\u00f3w na instrumentach pochodnych takie otoczenie sprzyja zajmowaniu d\u0142ugich pozycji w kontraktach terminowych na z\u0142oto. Zakup opcji call to r\u00f3wnie\u017c realna strategia, pozwalaj\u0105ca partycypowa\u0107 w potencjalnych wzrostach przy ograniczeniu ryzyka spadkowego. Obecne uwarunkowania rynkowe \u2014 perspektywa ci\u0119\u0107 st\u00f3p oraz silny popyt instytucjonalny \u2014 faworyzuj\u0105 bycze nastawienie do metalu szlachetnego.<\/p>\n
Patrz\u0105c wstecz, uk\u0142ad ten przypomina okres 2019\u20132020, gdy Fed przeszed\u0142 od podwy\u017cek do obni\u017cek st\u00f3p. W tamtym czasie ceny z\u0142ota wzros\u0142y o ponad 35%, wraz z os\u0142abieniem dolara i spadkiem realnych rentowno\u015bci. Widzimy przestrze\u0144, by podobny schemat zmaterializowa\u0142 si\u0119 w kolejnych miesi\u0105cach.<\/p>\n\n\n\n