Ceny z\u0142ota w Indiach spad\u0142y w poniedzia\u0142ek \u2014 wynika z danych zestawionych przez FXStreet. Kruszec wyceniano na 12 319,05 INR za gram wobec 12 401,28 INR w pi\u0105tek, natomiast stawka za tol\u0119 obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 143 687,00 INR z 144 646,10 INR. FXStreet poda\u0142 r\u00f3wnie\u017c cen\u0119 123 188,70 INR za 10 gram\u00f3w oraz 383 160,90 INR za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105. Wyliczenie dostosowuje ceny mi\u0119dzynarodowe poprzez kurs USD\/INR do lokalnych jednostek, z codzienn\u0105 aktualizacj\u0105 w momencie publikacji; warto\u015bci maj\u0105 charakter orientacyjny, a kwotowania lokalne mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107.<\/p>\n
Dane te wpisuj\u0105 si\u0119 w szerszy kontekst rynkowy dotycz\u0105cy roli z\u0142ota jako przechowalnika warto\u015bci oraz zabezpieczenia przed inflacj\u0105 i deprecjacj\u0105 walut. Banki centralne okre\u015blane s\u0105 jako najwi\u0119kszy posiadacz kruszcu, a wed\u0142ug danych World Gold Council w 2022 r. dokupi\u0142y one \u0142\u0105cznie 1 136 ton o warto\u015bci ok. 70 mld USD \u2014 by\u0142 to najwy\u017cszy roczny poziom zakup\u00f3w w historii, przy czym gospodarki wschodz\u0105ce, takie jak Chiny, Indie i Turcja, zwi\u0119ksza\u0142y rezerwy. Ceny z\u0142ota przedstawiane s\u0105 tak\u017ce jako odwrotnie skorelowane z dolarem ameryka\u0144skim i obligacjami skarbowymi USA oraz wra\u017cliwe na poziom st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c z\u0142oto nie generuje dochodu z odsetek.<\/p>\n
Obserwujemy cofni\u0119cie cen z\u0142ota, odzwierciedlaj\u0105ce ostatnie umocnienie dolara ameryka\u0144skiego. Indeks dolara (DXY) handlowany jest obecnie w okolicach 106,5 \u2014 to najwy\u017cszy poziom od ponad dw\u00f3ch miesi\u0119cy \u2014 co zazwyczaj wywiera presj\u0119 na aktywa wyceniane w dolarze. Ta odwrotna korelacja to kluczowy czynnik, kt\u00f3ry monitorujemy, poniewa\u017c bezpo\u015brednio wp\u0142ywa na mi\u0119dzynarodow\u0105 cen\u0119 z\u0142ota, od kt\u00f3rej wyprowadzane s\u0105 ceny lokalne.<\/p>\n
Spadek notowa\u0144 wi\u0105\u017ce si\u0119 r\u00f3wnie\u017c z oczekiwaniami dotycz\u0105cymi st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c rynek wycenia bardziej jastrz\u0119bie nastawienie Rezerwy Federalnej USA po ostatnich mocnych danych z rynku pracy. Dane historyczne z lat 2022\u20132023 pokazuj\u0105, \u017ce okresy wzrostu st\u00f3p procentowych lub oczekiwa\u0144 mniejszej liczby ci\u0119\u0107 zwykle obni\u017caj\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 aktyw\u00f3w nieoprocentowanych, takich jak z\u0142oto. Uwa\u017camy, \u017ce ten mechanizm obecnie ci\u0105\u017cy metalowi szlachetnemu.<\/p>\n
Patrz\u0105c na pozycjonowanie rynkowe, najnowszy raport Commitment of Traders (CFTC) pokazuje, \u017ce duzi spekulanci ju\u017c drugi tydzie\u0144 z rz\u0119du ograniczyli swoje pozycje netto d\u0142ugie w kontraktach terminowych na z\u0142oto. Wskazuje to na lekkie sch\u0142odzenie byczego sentymentu w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w instytucjonalnych. Taka zmiana sugeruje, \u017ce ostatni impet wzrostowy mo\u017ce wyhamowywa\u0107, tworz\u0105c przestrze\u0144 dla strategii kr\u00f3tkoterminowych.<\/p>\n
Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych takie otoczenie mo\u017ce sprzyja\u0107 sprzeda\u017cy out-of-the-money opcji call w celu inkasowania premii. Postrzegamy to jako zak\u0142ad na to, \u017ce ceny z\u0142ota b\u0119d\u0105 si\u0119 konsolidowa\u0107 lub stopniowo spada\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach, zamiast gwa\u0142townie odbi\u0107. Strategia ta wykorzystuje obecne przeciwno\u015bci wynikaj\u0105ce z si\u0142y dolara i oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 bazowe wsparcie dla z\u0142ota ze strony bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3re pozostaj\u0105 konsekwentnymi nabywcami. Dane World Gold Council za I kw. 2026 r. wskazywa\u0142y na dalsze zakupy netto, cho\u0107 w nieco wolniejszym tempie ni\u017c w poprzednim kwartale. Z tego wzgl\u0119du zakup ochronnych opcji put mo\u017ce by\u0107 rozs\u0105dnym sposobem zabezpieczenia si\u0119 przed ewentualnymi nieoczekiwanymi napi\u0119ciami geopolitycznymi, kt\u00f3re mog\u0142yby wywo\u0142a\u0107 ucieczk\u0119 do bezpiecznych aktyw\u00f3w.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dziemy uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 publikacj\u0119 ameryka\u0144skiego wska\u017anika cen konsumenckich (CPI) pod k\u0105tem sygna\u0142\u00f3w spadku presji inflacyjnej. Ka\u017cde dane, kt\u00f3re zmieni\u0105 oczekiwan\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych Fed, b\u0119d\u0105 kolejnym istotnym katalizatorem dla dolara, a w konsekwencji tak\u017ce dla z\u0142ota. B\u0119dzie to kluczowe dla odpowiedniego dostosowania pozycji w opcjach i kontraktach terminowych.<\/p>\n\n\n\n