Rajd ulgi NZD\/USD po rozejmie na Bliskim Wschodzie pozostaje kruchy<\/p>\n\n
NZD\/USD lekko zni\u017ckowa\u0142 po otwarciu z bycz\u0105 luk\u0105, handluj\u0105c w pobli\u017cu 0,5640 w godzinach azjatyckich, gdy dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 s\u0142aby w warunkach mniejszego popytu na bezpieczne przystanie po doniesieniach, \u017ce Waszyngton i Teheran uzgodni\u0142y wstrzymanie atak\u00f3w przed wznowieniem rozm\u00f3w w tym tygodniu w Dosze. Ostro\u017cno\u015b\u0107 jednak utrzymuje si\u0119, poniewa\u017c nag\u0142\u00f3wki pozostaj\u0105 zmienne: najnowsze dyplomatyczne otwarcie nast\u0119puje po odwetowych uderzeniach, kt\u00f3re rozpocz\u0119\u0142y si\u0119 w czwartek, gdy ira\u0144ski pocisk trafi\u0142 statek towarowy, a obie strony oskar\u017cy\u0142y si\u0119 o naruszenie tymczasowego zawieszenia broni z 17 czerwca. Oficjalne delegacje maj\u0105 spotka\u0107 si\u0119 we wtorek w Katarze, aby negocjowa\u0107 zako\u0144czenie konfliktu.<\/p>\n\n
Dolar znajduje te\u017c wsparcie w jastrz\u0119bich oczekiwaniach wobec Rezerwy Federalnej \u2014 narz\u0119dzie CME FedWatch pokazuje, \u017ce rynek wycenia 59,7% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p ju\u017c we wrze\u015bniu 2026 r. Uwaga przenosi si\u0119 na dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy, kt\u00f3rych kulminacj\u0105 b\u0119dzie czwartkowy raport Nonfarm Payrolls; prognozy wskazuj\u0105 na wzrost zatrudnienia w czerwcu o 114 tys., podczas gdy stopa bezrobocia ma pozosta\u0107 stabilna na poziomie 4,3%. Po stronie Nowej Zelandii pogarszaj\u0105ce si\u0119 perspektywy wzrostu krajowego utrzymuj\u0105 presj\u0119 na kiwi przed czerwcowymi odczytami nastroj\u00f3w po stonowanych danych z maja, podczas gdy rynkowa wycena zacie\u015bniania polityki przez Reserve Bank of New Zealand spad\u0142a do dw\u00f3ch podwy\u017cek w tym roku z trzech.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce obecny skok NZD\/USD, wywo\u0142any informacjami o deeskalacji na Bliskim Wschodzie, jest ruchem przej\u015bciowym i potencjalnie myl\u0105cym. Ten rajd ulgi wypycha par\u0119 w rejony, kt\u00f3re \u2014 naszym zdaniem \u2014 oferuj\u0105 lepsz\u0105 okazj\u0119 do zaj\u0119cia pozycji pod spadki. Sytuacja geopolityczna pozostaje wysoce niepewna, a wszelkie negatywne nag\u0142\u00f3wki z rozm\u00f3w w Dosze mog\u0105 szybko odwr\u00f3ci\u0107 ten zwrot w stron\u0119 ryzyka.<\/p>\n\n
Bazowa si\u0142a dolara ameryka\u0144skiego pozostaje dominuj\u0105cym motywem, nap\u0119dzanym oczekiwaniami jastrz\u0119biej polityki Fed. Skoro rynek wycenia ju\u017c niemal 60% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia, dolar ma mocny fundament. Ca\u0142a uwaga skupi si\u0119 na czwartkowych danych Nonfarm Payrolls, poniewa\u017c wynik przewy\u017cszaj\u0105cy nisk\u0105 prognoz\u0119 114 tys. prawdopodobnie umocni\u0142by stanowisko Fed i podsyci\u0142 popyt na dolara.<\/p>\n\n
Jastrz\u0119bie spojrzenie na Fed wspiera utrzymuj\u0105ca si\u0119 inflacja \u2014 ostatnie roczne odczyty bazowego PCE oscyluj\u0105 w okolicach 2,8%, wci\u0105\u017c wyra\u017anie powy\u017cej celu banku centralnego. Historycznie Fed niech\u0119tnie luzowa\u0142 polityk\u0119, dop\u00f3ki nie widzia\u0142 trwa\u0142ego trendu w kierunku 2% inflacji. Dlatego solidny raport z rynku pracy potwierdzi\u0142by odporno\u015b\u0107 gospodarki i uzasadnia\u0142 utrzymywanie st\u00f3p wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie pary coraz bardziej niepokoi nas ciemniej\u0105cy obraz perspektyw gospodarczych Nowej Zelandii. Reserve Bank of New Zealand ju\u017c wydaje si\u0119 mniej agresywny, poniewa\u017c rynkowe oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p w tym roku zosta\u0142y zredukowane. Kluczowe b\u0119d\u0105 nadchodz\u0105ce czerwcowe dane o nastrojach w biznesie i w\u015br\u00f3d konsument\u00f3w, a kolejny zestaw s\u0142abych odczyt\u00f3w prawdopodobnie mocno ci\u0105\u017cy\u0142by dolarowi nowozelandzkiemu.<\/p>\n\n
S\u0142abo\u015b\u0107 Nowej Zelandii to nie tylko kwestia nastroj\u00f3w \u2014 gospodarka ledwie ro\u015bnie, notuj\u0105c mizerny wzrost PKB o 0,2% w I kwartale 2026 r., co pozwoli\u0142o tylko nieznacznie unikn\u0105\u0107 recesji. Co wi\u0119cej, ceny nabia\u0142u \u2014 kluczowego \u017ar\u00f3d\u0142a dochod\u00f3w z eksportu \u2014 s\u0142abn\u0105; indeks Global Dairy Trade spad\u0142 w trzech z ostatnich czterech aukcji. To po\u0142\u0105czenie spowalniaj\u0105cego wzrostu i s\u0142abszych cen eksportowych rysuje trudny obraz dla NZD.<\/p>\n\n
Narastaj\u0105ca rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy stanowcz\u0105 polityk\u0105 pieni\u0119\u017cn\u0105 w USA a s\u0142abn\u0105cym t\u0142em gospodarczym w Nowej Zelandii tworzy istotny wiatr w oczy dla NZD\/USD. Uwa\u017camy, \u017ce w najbli\u017cszych tygodniach najmniejsza linia oporu prowadzi w d\u00f3\u0142. Chcemy wykorzysta\u0107 obecn\u0105 si\u0142\u0119 jako okazj\u0119 do inicjowania pozycji kr\u00f3tkich, oczekuj\u0105c zwrotu, gdy rynek ponownie skupi si\u0119 na tych fundamentach makroekonomicznych.<\/p>\n\n\n\n