Dolar ameryka\u0144ski rozpocz\u0105\u0142 tydzie\u0144 bez wi\u0119kszych zmian, a indeks dolara (DXY) utrzymuje si\u0119 stabilnie w okolicach 101,35. Rynki przygotowuj\u0105 si\u0119 na intensywny kalendarz danych z USA, z czwartkow\u0105 publikacj\u0105 czerwcowego raportu z rynku pracy (Nonfarm Payrolls, NFP) na czele, a tak\u017ce danymi o liczbie wakat\u00f3w JOLTS za maj oraz wska\u017anikami PMI ISM dla przemys\u0142u i us\u0142ug za czerwiec. W centrum uwagi pozostaj\u0105 oczekiwania dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej \u2014 narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje na niemal 90% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej w tym roku.<\/p>\n\n
Szersza rola dolara pozostaje wspierana przez jego dominacj\u0119 w globalnym handlu i rezerwach. Odpowiada on za ponad 88% \u015bwiatowych obrot\u00f3w na rynku walutowym, co \u2014 wed\u0142ug danych z 2022 r. \u2014 przek\u0142ada si\u0119 na \u015brednio 6,6 bln USD dziennego wolumenu transakcji. Jednocze\u015bnie podw\u00f3jny mandat Fed koncentruje si\u0119 na stabilno\u015bci cen i maksymalnym zatrudnieniu, z celem inflacyjnym na poziomie 2%. Poza stopami procentowymi, luzowanie ilo\u015bciowe (QE) zwykle os\u0142abia walut\u0119 poprzez zwi\u0119kszanie akcji kredytowej i p\u0142ynno\u015bci, natomiast zacie\u015bnianie ilo\u015bciowe (QT) dzia\u0142a odwrotnie i zazwyczaj wspiera kurs. Osobno, uwaga rynku kieruje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c na potencjalne rozmowy USA\u2013Iran w Katarze po atakach w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz \u2014 kluczowego \u201ew\u0105skiego gard\u0142a\u201d dla jednej pi\u0105tej globalnych przep\u0142yw\u00f3w energii.<\/p>\n\n
Indeks dolara (DXY) pozostaje stabilny w okolicach 101,35 na pocz\u0105tku tygodnia, jednak oczekujemy narastania istotnej zmienno\u015bci w oczekiwaniu na czwartkowe publikacje danych. Ten spokojniejszy okres mo\u017ce okaza\u0107 si\u0119 cisz\u0105 przed burz\u0105 na rynku walutowym. Uwa\u017camy, \u017ce stwarza to okazj\u0119 do zaj\u0119cia pozycji pod spodziewany wyra\u017any ruch cen.<\/p>\n\n
Czwartkowy raport NFP za czerwiec to kluczowe wydarzenie, kt\u00f3re obserwujemy. Poniewa\u017c Rezerwa Federalna nie oferuje ju\u017c wyra\u017anego forward guidance, pojedyncza publikacja ma ogromne znaczenie dla oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki pieni\u0119\u017cnej. Silny odczyt niemal na pewno wzmocni argumenty za wy\u017cszymi stopami procentowymi i mocniejszym dolarem.<\/p>\n\n
Konsensus zak\u0142ada wzrost zatrudnienia o oko\u0142o 190 tys., co oznacza\u0142oby wyra\u017an\u0105 popraw\u0119 wzgl\u0119dem s\u0142abszego majowego wyniku 175 tys. Przy tym, \u017ce najnowsze dane o inflacji bazowej CPI wskazuj\u0105 na utrzymywanie si\u0119 presji cenowej na poziomie 3,6%, solidny raport z rynku pracy umocni scenariusz podwy\u017cki st\u00f3p Fed. Narz\u0119dzie CME FedWatch ju\u017c teraz pokazuje blisko 90% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej podwy\u017cki w tym roku.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 oczekiwany wzrost zmienno\u015bci, dostrzegamy warto\u015b\u0107 w kr\u00f3tkoterminowych opcjach na g\u0142\u00f3wne pary z dolarem. Kupno strategii typu straddle lub strangle przed publikacj\u0105 NFP to rozs\u0105dne podej\u015bcie do rozegrania spodziewanego waha\u0144 cen \u2014 niezale\u017cnie od kierunku. Zmienno\u015b\u0107 implikowana prawdopodobnie b\u0119dzie rosn\u0105\u0107 w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 czwartkowego komunikatu.<\/p>\n\n
Monitorujemy tak\u017ce dane ISM PMI w tym tygodniu w poszukiwaniu dodatkowych wskaz\u00f3wek dotycz\u0105cych kondycji gospodarki. Ponadto trwaj\u0105ce rozmowy mi\u0119dzy USA a Iranem pozostaj\u0105 rynkow\u0105 \u201edzik\u0105 kart\u0105\u201d. Napi\u0119cia w rejonie Cie\u015bniny Ormuz ju\u017c podbi\u0142y notowania ropy Brent powy\u017cej 95 USD za bary\u0142k\u0119, zwi\u0119kszaj\u0105c globaln\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105, kt\u00f3rej Fed nie mo\u017ce ignorowa\u0107.<\/p>\n\n\n\n