USD\/JPY podnios\u0142a si\u0119 nieznacznie do okolic 161,80 podczas poniedzia\u0142kowej sesji azjatyckiej, a notowania pozostawa\u0142y niestabilne w pobli\u017cu psychologicznego poziomu 162,00 \u2014 rynek wa\u017cy\u0142 wznowienie dyplomacji USA\u2013Iran wobec ryzyka japo\u0144skiej interwencji walutowej. Uwaga inwestor\u00f3w kieruje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c na czwartkowy raport z ameryka\u0144skiego rynku pracy za czerwiec (Nonfarm Payrolls), kt\u00f3ry mo\u017ce sta\u0107 si\u0119 katalizatorem kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci.<\/p>\n\n
Urz\u0119dnik administracji USA powiedzia\u0142, \u017ce USA i Iran \u201ena razie wstrzymaj\u0105 dzia\u0142ania\u201d po wymianie ognia w pobli\u017cu Cie\u015bniny Ormuz, dodaj\u0105c, \u017ce statki mog\u0105 porusza\u0107 si\u0119 swobodnie, mimo \u017ce tymczasowe porozumienie nie zosta\u0142o jeszcze odzwierciedlone w funkcjonowaniu szlaku wodnego; Axios poda\u0142, \u017ce oba kraje planuj\u0105 spotkanie we wtorek w Katarze. W Japonii sekretarz gabinetu Minoru Kihara stwierdzi\u0142, \u017ce w razie potrzeby w\u0142adze podejm\u0105 odpowiednie dzia\u0142ania wobec ruch\u00f3w na rynku walutowym, natomiast cz\u0142onek zarz\u0105du BoJ Naoki Tamura opowiedzia\u0142 si\u0119 za podnoszeniem st\u00f3p raz na kilka miesi\u0119cy i gotowo\u015bci\u0105 do przyspieszenia cyklu podwy\u017cek. BoJ zbiera si\u0119 30\u201331 lipca i powszechnie oczekuje si\u0119 utrzymania st\u00f3p bez zmian, cho\u0107 bank zaktualizuje kwartalne prognozy; sonda\u017c Reutersa przeprowadzony przed czerwcow\u0105 podwy\u017ck\u0105 pokaza\u0142, \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 ekonomist\u00f3w zak\u0142ada wzrost st\u00f3p do 1,25% w IV kwartale.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 obecn\u0105 dat\u0119 \u2014 29 czerwca 2026 r. \u2014 widzimy, \u017ce USD\/JPY handlowany jest w bardzo w\u0105skim i napi\u0119tym przedziale w okolicach 161,80. Z pozoru deeskalacja mi\u0119dzy USA a Iranem obni\u017ca og\u00f3ln\u0105 awersj\u0119 do ryzyka, co normalnie os\u0142abia\u0142oby walut\u0119 safe haven, jak\u0105 jest jen. Tworzy to trudne otoczenie, w kt\u00f3rym fundamenty stoj\u0105 w sprzeczno\u015bci z oficjalnymi ostrze\u017ceniami.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce najistotniejszym ryzykiem w kr\u00f3tkim terminie jest interwencja japo\u0144skich w\u0142adz, zw\u0142aszcza gdy para zbli\u017ca si\u0119 do poziomu 162,00. Widzieli\u015bmy, \u017ce wiosn\u0105 2024 r. urz\u0119dnicy wydali ponad 9,8 bln jen\u00f3w na obron\u0119 waluty, co pokazuje ich gotowo\u015b\u0107 do zdecydowanych dzia\u0142a\u0144. Dlatego nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 przy kupowaniu opcji call na USD\/JPY ze strike\u2019ami powy\u017cej tej psychologicznej bariery, poniewa\u017c interwencja mog\u0142aby bardzo szybko pozbawi\u0107 je warto\u015bci.<\/p>\n\n
Bazowe wsparcie dla dolara pozostaje silne ze wzgl\u0119du na szerok\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p procentowych mi\u0119dzy USA a Japoni\u0105. Nawet po ostatniej podwy\u017cce st\u00f3p BoJ w czerwcu, r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy rentowno\u015bci\u0105 ameryka\u0144skich obligacji 10-letnich a japo\u0144skim odpowiednikiem nadal przekracza 375 pb. Ta fundamentalna presja oznacza, \u017ce ka\u017cdy spadek USD\/JPY wywo\u0142any interwencj\u0105 mo\u017ce zosta\u0107 potraktowany przez rynek jako okazja do zakup\u00f3w.<\/p>\n\n
Czwartkowy raport NFP z USA to istotny nadchodz\u0105cy katalizator, kt\u00f3ry mo\u017ce \u201ewymusi\u0107 rozstrzygni\u0119cie\u201d obecnej sytuacji. Konsensus rynkowy zak\u0142ada solidny, cho\u0107 niespektakularny przyrost zatrudnienia o ok. 195 tys., co mog\u0142oby podtrzyma\u0107 si\u0142\u0119 dolara. Zaskakuj\u0105co mocny odczyt m\u00f3g\u0142by wypchn\u0105\u0107 USD\/JPY bezpo\u015brednio w stref\u0119 potencjalnej interwencji, wywo\u0142uj\u0105c skrajn\u0105 zmienno\u015b\u0107.<\/p>\n\n
W d\u0142u\u017cszym horyzoncie zwracamy uwag\u0119 na jastrz\u0119bie komentarze cz\u0142onk\u00f3w zarz\u0105du Banku Japonii, kt\u00f3re sugeruj\u0105, \u017ce kolejne podwy\u017cki st\u00f3p nadejd\u0105. Rynek stopniowo wycenia jeszcze jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 przed ko\u0144cem roku, co mog\u0142oby stopniowo wzmacnia\u0107 jena. Na razie sprzeda\u017c zmienno\u015bci poprzez strategie takie jak kr\u00f3tkie straddle\u2019e lub iron condory mo\u017ce by\u0107 rozs\u0105dnym podej\u015bciem, pozwalaj\u0105cym skorzysta\u0107 z obecnego impasu mi\u0119dzy traderami a rz\u0105dem.<\/p>\n\n\n\n