USD\/CAD pozostawa\u0142 pod presj\u0105 trzeci\u0105 sesj\u0119 z rz\u0119du, handluj\u0105c w okolicach 1,4190 podczas poniedzia\u0142kowych godzin azjatyckich, gdy dolar ameryka\u0144ski os\u0142ab\u0142 po doniesieniach, \u017ce Waszyngton i Teheran uzgodni\u0142y wstrzymanie wzajemnych atak\u00f3w przed zaplanowanymi na ten tydzie\u0144 rozmowami pokojowymi w Dosze. Rynek FX pozostawa\u0142 uzale\u017cniony od nag\u0142\u00f3wk\u00f3w prasowych, poniewa\u017c inwestorzy oceniali stabilno\u015b\u0107 regionu oraz szerszy sentyment do ryzyka. Pauza nast\u0105pi\u0142a po dzia\u0142aniach odwetowych, kt\u00f3re rozpocz\u0119\u0142y si\u0119 w czwartek po tym, jak ira\u0144ski pocisk uderzy\u0142 w statek towarowy; obie strony oskar\u017ca\u0142y si\u0119 wzajemnie o naruszenie tymczasowego zawieszenia broni z 17 czerwca. Oficjalne delegacje maj\u0105 spotka\u0107 si\u0119 we wtorek w Katarze, aby negocjowa\u0107 zako\u0144czenie konfliktu.<\/p>\n
Spadki \u201ezielonego\u201d ogranicza\u0142y jednak jastrz\u0119bie oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej. CME FedWatch wskazuje na 59,7% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p ju\u017c we wrze\u015bniu 2026 r., a publikacje danych z rynku pracy w USA w tym tygodniu kulminuj\u0105 czwartkowym raportem Nonfarm Payrolls. Prognozy na czerwiec zak\u0142adaj\u0105 wzrost zatrudnienia o 114 tys. oraz brak zmian stopy bezrobocia na poziomie 4,3%. Dolar kanadyjski mierzy\u0142 si\u0119 dodatkowo z negatywnym wp\u0142ywem spadk\u00f3w cen ropy, bior\u0105c pod uwag\u0119 rol\u0119 Kanady jako du\u017cego eksportera; WTI kosztowa\u0142a ok. 69,80 USD po tym, jak notowania zni\u017ckowa\u0142y po informacji Reutersa, \u017ce USA i Iran maj\u0105 wstrzyma\u0107 dzia\u0142ania zbrojne w rejonie Zatoki Perskiej i wznowi\u0107 rozmowy dotycz\u0105ce Cie\u015bniny Ormuz.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z post\u0119pami dyplomatycznymi mi\u0119dzy Waszyngtonem a Teheranem obserwujemy tymczasowy spadek awersji do ryzyka, co ci\u0105\u017cy dolarowi ameryka\u0144skiemu. To zepchn\u0119\u0142o USD\/CAD ni\u017cej, jednak oceniamy t\u0119 sytuacj\u0119 jako kruch\u0105. Nadchodz\u0105ce rozmowy pokojowe w Dosze we wtorek s\u0105 kluczowym punktem zwrotnym i ka\u017cde za\u0142amanie negocjacji mog\u0142oby szybko odwr\u00f3ci\u0107 ostatni trend.<\/p>\n
To geopolityczne z\u0142agodzenie napi\u0119\u0107 bezpo\u015brednio wp\u0142yn\u0119\u0142o na ceny ropy \u2014 West Texas Intermediate spad\u0142a poni\u017cej 70 USD za bary\u0142k\u0119. Ostatnie dane z Energy Information Administration, wskazuj\u0105ce na nieoczekiwany wzrost zapas\u00f3w ropy o 2,1 mln bary\u0142ek, dodatkowo wzmocni\u0142y presj\u0119 spadkow\u0105. Poniewa\u017c Kanada jest znacz\u0105cym eksporterem ropy, s\u0142abo\u015b\u0107 surowca stanowi bezpo\u015bredni czynnik negatywny dla dolara kanadyjskiego, ograniczaj\u0105c jego zdolno\u015b\u0107 do umocnienia wzgl\u0119dem \u201ezielonego\u201d.<\/p>\n
Z naszej perspektywy najwa\u017cniejszym czynnikiem w najbli\u017cszych tygodniach b\u0119dzie rozbie\u017cno\u015b\u0107 w polityce bank\u00f3w centralnych. Podczas gdy Bank Kanady prawdopodobnie pozostanie w trybie wyczekiwania, a ostatnie krajowe odczyty CPI utrzymuj\u0105 si\u0119 na poziomie 2,5%, Rezerwa Federalna sygnalizuje inn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119. Rynek wycenia obecnie niemal 60% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed do wrze\u015bnia, a to prawdopodobie\u0144stwo b\u0119dzie w du\u017cej mierze zale\u017ca\u0142o od czwartkowego raportu Nonfarm Payrolls.<\/p>\n
W zwi\u0105zku z tym oceniamy, \u017ce obecne cofni\u0119cie USD\/CAD mo\u017ce stanowi\u0107 potencjaln\u0105 okazj\u0119, cho\u0107 obarczon\u0105 istotnym ryzykiem wydarze\u0144. Rozwa\u017camy kupno kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci poprzez opcje, np. strategi\u0119 straddle, przed czwartkow\u0105 publikacj\u0105 NFP. Je\u015bli dane z ameryka\u0144skiego rynku pracy oka\u017c\u0105 si\u0119 mocne i wzmocni\u0105 jastrz\u0119bie nastawienie Fed, wsparcie dla dolara ameryka\u0144skiego mo\u017ce z \u0142atwo\u015bci\u0105 przewa\u017cy\u0107 nad bie\u017c\u0105cym impulsem geopolitycznym.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 r\u00f3\u017cnic\u0119 rentowno\u015bci obligacji rz\u0105dowych USA i Kanady, poniewa\u017c cz\u0119sto odzwierciedla ona oczekiwan\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 polityki pieni\u0119\u017cnej. Historycznie poszerzanie si\u0119 spreadu na korzy\u015b\u0107 USA prowadzi\u0142o do utrzymuj\u0105cej si\u0119 si\u0142y USD\/CAD. Ewentualne fiasko rozm\u00f3w w Dosze prawdopodobnie wywo\u0142a\u0142oby skok cen ropy i wzrost awersji do ryzyka, tworz\u0105c z\u0142o\u017cony scenariusz, w kt\u00f3rym zar\u00f3wno USD, jak i CAD mog\u0142yby si\u0119 umacnia\u0107, co sprzyja\u0142oby nerwowemu handlowi w szerokim przedziale waha\u0144.<\/p>\n\n\n\n