Reserve Bank of Australia (RBA) poinformowa\u0142, \u017ce po przegl\u0105dzie alternatywnych narz\u0119dzi polityki pieni\u0119\u017cnej spodziewa si\u0119 by\u0107 lepiej przygotowany na przysz\u0142y kryzys \u2014 podaje Bloomberg. Bank powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce docelowa stopa cash rate pozostaje jego podstawowym i preferowanym instrumentem, a inne dzia\u0142ania mog\u0105 by\u0107 stosowane wy\u0142\u0105cznie w nadzwyczajnych okoliczno\u015bciach.<\/p>\n\n
RBA zaznaczy\u0142, \u017ce takie narz\u0119dzia mog\u0105 zapewni\u0107 dodatkowe wsparcie, ale s\u0105 bardziej z\u0142o\u017cone i wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z wi\u0119kszym ryzykiem. Zasygnalizowa\u0142 te\u017c mo\u017cliwo\u015b\u0107 wcze\u015bniejszej reakcji na szoki dezinflacyjne poprzez prewencyjne obni\u017cenie docelowej stopy cash rate. Bank oceni\u0142, \u017ce g\u0142\u00f3wne wsparcie w czasie pandemii wynika\u0142o z obni\u017cenia stopy cash rate do historycznie niskich poziom\u00f3w i utrzymywania jej tam, natomiast \u015brodki uzupe\u0142niaj\u0105ce prawdopodobnie przynosz\u0105 jedynie marginalne efekty poza \u0142agodzeniem silnych napi\u0119\u0107 rynkowych. W momencie publikacji AUD\/USD spada\u0142 o 0,12% do ok. 0,6886, po korekcie wskazuj\u0105cej, \u017ce ruch dotyczy\u0142 tej pary, a nie GBP\/USD.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce bank centralny potwierdza, i\u017c stopa cash rate jest jego g\u0142\u00f3wnym narz\u0119dziem, co upraszcza punkt ci\u0119\u017cko\u015bci analiz. Sygnalizuje, \u017ce w kolejnym spowolnieniu prawdopodobnie obni\u017cy stopy wcze\u015bniej i bardziej zdecydowanie. Sugeruje to go\u0142\u0119bi\u0105 funkcj\u0119 reakcji na nap\u0142ywaj\u0105ce s\u0142abe dane makroekonomiczne.<\/p>\n\n
Przy obecnym poziomie stopy cash rate wynosz\u0105cym 4,10% komunikat ten jest szczeg\u00f3lnie istotny w kontek\u015bcie dalszego hamowania inflacji. Ostatni kwartalny odczyt CPI wyni\u00f3s\u0142 3,0%, czyli dok\u0142adnie przy g\u00f3rnym ograniczeniu pasma celu RBA, natomiast stopa bezrobocia nieznacznie wzros\u0142a do 4,3%. W takich warunkach moment potencjalnej zmiany nastawienia polityki staje si\u0119 bardzo wra\u017cliwy na nowe dane.<\/p>\n\n
Dla uczestnik\u00f3w rynku st\u00f3p procentowych jest to wzmocnienie sk\u0142onno\u015bci do pozycjonowania pod ni\u017csze stopy w przypadku sygna\u0142\u00f3w dalszego os\u0142abienia koniunktury. Uwa\u017camy, \u017ce coraz atrakcyjniej wygl\u0105daj\u0105 opcje wyp\u0142acaj\u0105ce w scenariuszu, w kt\u00f3rym RBA obni\u017cy stopy wcze\u015bniej, ni\u017c oczekuje rynek. Jest to szczeg\u00f3lnie prawdopodobne, skoro bank sygnalizuje mniejsz\u0105 sk\u0142onno\u015b\u0107 do si\u0119gania po inne, bardziej z\u0142o\u017cone narz\u0119dzia.<\/p>\n\n
Ta wyra\u017ana preferencja dla ci\u0119\u0107 st\u00f3p sugeruje, \u017ce dolar australijski mo\u017ce by\u0107 bardziej wra\u017cliwy na negatywne zaskoczenia wzrostu gospodarczego w kolejnych kwarta\u0142ach. Przy AUD\/USD handlowanym obecnie w okolicach 0,6750 warto rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji put jako zabezpieczenie przed gwa\u0142townym spadkiem w razie rozczarowuj\u0105cych danych krajowych. W scenariuszu szoku dezinflacyjnego kierunek o najmniejszym oporze dla waluty wydaje si\u0119 spadkowy.<\/p>\n\n
Historycznie RBA nie waha\u0142 si\u0119 dzia\u0142a\u0107 agresywnie \u2014 m.in. podczas kryzysu finansowego z 2008 r., gdy obni\u017cy\u0142 stop\u0119 cash rate o 425 pb w nieco ponad sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy. Ta historia wspiera ostatnie komentarze o zdecydowanym dzia\u0142aniu. W konsekwencji oczekujemy, \u017ce zmienno\u015b\u0107 kontrakt\u00f3w terminowych na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe mo\u017ce rosn\u0105\u0107 w okolicach kluczowych publikacji danych.<\/p>\n\n\n\n