Z\u0142oto (XAU\/USD) zni\u017ckowa\u0142o w poniedzia\u0142ek podczas handlu w Azji do ok. 4060 USD, a przep\u0142ywy by\u0142y pod presj\u0105 niepewno\u015bci wok\u00f3\u0142 rozm\u00f3w USA\u2013Iran oraz oczekiwa\u0144 na jastrz\u0119bi\u0105 Rezerw\u0119 Federaln\u0105. USA i Iran uzgodni\u0142y wstrzymanie atak\u00f3w i maj\u0105 spotka\u0107 si\u0119 we wtorek w Dosze (Katar) \u2014 poda\u0142 Axios \u2014 po wymianie ognia w rejonie Cie\u015bniny Ormuz w ostatnich dniach. Rynki czekaj\u0105 teraz na czwartkow\u0105 publikacj\u0119 raportu z ameryka\u0144skiego rynku pracy (Nonfarm Payrolls), kt\u00f3ra mo\u017ce nada\u0107 kierunek oczekiwaniom dotycz\u0105cym \u015bcie\u017cki st\u00f3p procentowych.<\/p>\n
Napi\u0119cia pozostaj\u0105 istotnym czynnikiem: szef ira\u0144skiej dyplomacji stwierdzi\u0142, \u017ce odpowiedzialno\u015b\u0107 za Cie\u015bnin\u0119 Ormuz spoczywa na Teheranie, a ira\u0144ski urz\u0119dnik ostrzeg\u0142 przed \u201enapi\u0119ciem i eskalacj\u0105\u201d, je\u015bli ruch b\u0119dzie omija\u0142 preferowan\u0105 przez Iran tras\u0119. Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p r\u00f3wnie\u017c s\u0105 mocne: wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch inwestorzy wyceniaj\u0105 niemal 59,7% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p ju\u017c we wrze\u015bniu 2026 r., a ekonomi\u015bci prognozuj\u0105 wzrost zatrudnienia w czerwcu o 114 tys. przy stabilnej stopie bezrobocia na poziomie 4,3%. Trendy popytu na z\u0142oto pozostaj\u0105 podparte zakupami bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3re w 2022 r. dokupi\u0142y 1136 ton kruszcu o warto\u015bci ok. 70 mld USD \u2014 wynika z danych World Gold Council.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce z\u0142oto do\u015bwiadcza presji sprzeda\u017cowej w okolicach 4060 USD, b\u0119d\u0105c \u201epomi\u0119dzy\u201d napi\u0119ciami geopolitycznymi a perspektyw\u0105 wy\u017cszych st\u00f3p procentowych. Nadchodz\u0105ce na wtorek rozmowy USA\u2013Iran oraz kluczowy czwartkowy raport z rynku pracy w USA zwi\u0119kszaj\u0105 niepewno\u015b\u0107. Taki uk\u0142ad sugeruje, \u017ce nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 raczej na potencjalny skok zmienno\u015bci ni\u017c na wyra\u017any, utrzymuj\u0105cy si\u0119 trend w kt\u00f3r\u0105kolwiek stron\u0119.<\/p>\n
Rynek jest coraz bardziej przekonany, \u017ce Rezerwa Federalna podniesie stopy \u2014 narz\u0119dzie FedWatch CME pokazuje obecnie niemal 60% szans na podwy\u017ck\u0119 do wrze\u015bnia. To prawdopodobie\u0144stwo wzros\u0142o z nieco poni\u017cej 50% w ubieg\u0142ym miesi\u0105cu, co wskazuje na wyra\u017an\u0105 zmian\u0119 nastroj\u00f3w. Czwartkowa prognoza dla Nonfarm Payrolls wynosi 114 tys.; je\u015bli si\u0119 potwierdzi, b\u0119dzie to wynik ni\u017cszy od \u015bredniej 150 tys. z I kwarta\u0142u 2026 r. i mo\u017ce nieco ostudzi\u0107 zak\u0142ady na podwy\u017cki.<\/p>\n
Wobec tych istotnych wydarze\u0144 uwa\u017camy, \u017ce najlepszym podej\u015bciem jest wykorzystanie opcji do rozegrania oczekiwanego ruchu ceny. Strategia d\u0142ugiego straddle (long straddle), polegaj\u0105ca na zakupie jednocze\u015bnie opcji call i put o tym samym kursie wykonania i tym samym terminie wyga\u015bni\u0119cia, dobrze pasuje do takiego otoczenia. Pozycja b\u0119dzie zyskowna, je\u015bli z\u0142oto wykona silny ruch w dowolnym kierunku po nap\u0142ywie informacji b\u0119d\u0105cych katalizatorami w dalszej cz\u0119\u015bci tygodnia.<\/p>\n
Dla inwestor\u00f3w nastawionych spadkowo z uwagi na mocnego dolara ameryka\u0144skiego, kt\u00f3ry jest notowany w pobli\u017cu sze\u015bciomiesi\u0119cznych maksim\u00f3w, zakup opcji put daje mo\u017cliwo\u015b\u0107 zagrania na zej\u015bcie poni\u017cej psychologicznego poziomu 4000 USD przy z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku. Z kolei opcje call mo\u017cna wykorzysta\u0107 do spekulacji na wzrostowym wystrzale cen, je\u015bli napi\u0119cia w Cie\u015bninie Ormuz niespodziewanie si\u0119 nasil\u0105. Odradzamy utrzymywanie du\u017cych, niezabezpieczonych pozycji na kontraktach futures przez te wydarzenia.<\/p>\n
Cho\u0107 kr\u00f3tkoterminowy obraz pozostaje zamglony, zauwa\u017camy, \u017ce fundamentalne wsparcie dla z\u0142ota pozostaje solidne. Dane World Gold Council za I kwarta\u0142 2026 r. potwierdzi\u0142y, \u017ce banki centralne \u2014 zw\u0142aszcza z rynk\u00f3w wschodz\u0105cych \u2014 nadal by\u0142y silnymi nabywcami. Ten konsekwentny popyt powinien tworzy\u0107 solidn\u0105 d\u0142ugoterminow\u0105 \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla ceny, ograniczaj\u0105c ryzyko gwa\u0142townego za\u0142amania.<\/p>\n\n\n\n