Axios, powo\u0142uj\u0105c si\u0119 na przedstawiciela w\u0142adz, poda\u0142, \u017ce USA i Iran uzgodni\u0142y wstrzymanie na ponad trzy dni odwetowych uderze\u0144 w rejonie i wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz oraz wznowienie we wtorek technicznych rozm\u00f3w w Katarze. Wcze\u015bniejsze pr\u00f3by zako\u0144czenia wojny USA z Iranem mia\u0142y utkn\u0105\u0107 w martwym punkcie po tym, jak Stany Zjednoczone uderzy\u0142y w ira\u0144skie cele wojskowe, w reakcji na ostatnie ataki Teheranu na \u017ceglug\u0119 w Cie\u015bninie.<\/p>\n
Korpus Stra\u017cnik\u00f3w Rewolucji Islamskiej o\u015bwiadczy\u0142, \u017ce zniszczy\u0142 osiem ameryka\u0144skich obiekt\u00f3w wojskowych w Kuwejcie i Bahrajnie w odpowiedzi na niedawne ataki USA na ira\u0144skie instalacje, podczas gdy Waszyngton przekaza\u0142, \u017ce p\u00f3\u017anosobotnia fala ira\u0144skich dron\u00f3w i pocisk\u00f3w nie trafi\u0142a w zamierzone cele. Ira\u0144ski minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi stwierdzi\u0142, \u017ce Cie\u015bnina Ormuz pozostanie pod ca\u0142kowit\u0105 kontrol\u0105 Iranu przez kolejne 30 dni, podczas gdy prezydent USA Donald Trump oskar\u017cy\u0142 Iran o naruszenie memorandum of understanding i zagrozi\u0142 dalszymi dzia\u0142aniami militarnymi. Rynki rozpocz\u0119\u0142y poniedzia\u0142kow\u0105 sesj\u0119 w trybie risk-off, winduj\u0105c indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY) oraz rop\u0119 WTI.<\/p>\n
Poniewa\u017c rozmowy w Katarze zaplanowano na ten wtorek, sytuacja pozostaje skrajnie krucha. Odczytujemy to jako wyra\u017any sygna\u0142 do kupowania zmienno\u015bci, gdy\u017c ka\u017cdy negatywny nag\u0142\u00f3wek mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 istotne wahania cen. W zwi\u0105zku z tym zwi\u0119kszamy d\u0142ugie pozycje w opcjach call na VIX, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce indeks, kt\u00f3ry oscyluje w pobli\u017cu 14 pkt, mo\u017ce \u0142atwo wyskoczy\u0107 powy\u017cej 20 pkt, podobnie jak podczas zbli\u017conych geopolitycznych eskalacji na pocz\u0105tku 2020 r.<\/p>\n
Bezpo\u015brednie zagro\u017cenie dla Cie\u015bniny Ormuz, przez kt\u00f3r\u0105 przep\u0142ywa niemal jedna pi\u0105ta dziennej \u015bwiatowej poda\u017cy ropy, wysuwa notowania surowca na pierwszy plan. Kupujemy kr\u00f3tkoterminowe opcje call na WTI i Brent, aby skorzysta\u0107 na potencjalnym szoku poda\u017cowym, je\u015bli negocjacje si\u0119 za\u0142ami\u0105. Historycznie incydenty w tym regionie powodowa\u0142y natychmiastowe skoki cen \u2014 jak 14-proc. zwy\u017cka w ci\u0105gu jednego dnia po atakach na saudyjskie instalacje w 2019 r.<\/p>\n
Ta niepewno\u015b\u0107 wywo\u0142uje ucieczk\u0119 do bezpiecznych aktyw\u00f3w, wzmacniaj\u0105c dolara ameryka\u0144skiego. Pozycjonujemy si\u0119 pod test ostatnich maksim\u00f3w przez DXY, w miar\u0119 jak kapita\u0142 p\u0142ynie do aktyw\u00f3w denominowanych w USD. Jest to zgodne z typowymi okresami risk-off, gdy dolar pe\u0142ni rol\u0119 g\u0142\u00f3wnej waluty bezpiecznej przystani.<\/p>\n
Szeroki rynek akcji jest podatny na wzrost koszt\u00f3w energii oraz ryzyko geopolityczne. Zabezpieczamy nasze d\u0142ugie portfele poprzez zakup opcji put na S&P 500 i selektywnie rozwa\u017camy opcje call na ETF-y z sektora obronnego. Linie lotnicze i sp\u00f3\u0142ki przemys\u0142owe wra\u017cliwe na ceny paliw prawdopodobnie b\u0119d\u0105 w tym otoczeniu radzi\u0107 sobie gorzej.<\/p>\n
W kolejnych tygodniach nasz\u0105 strategi\u0119 b\u0119dzie wyznacza\u0142o 30-dniowe okno, o kt\u00f3rym wspomnia\u0142 Iran. Wykorzystujemy strategie spread\u00f3w opcyjnych do zdefiniowania ryzyka, poniewa\u017c podwy\u017cszona zmienno\u015b\u0107 implikowana sprawia, \u017ce proste kupowanie opcji jest kosztowne. Pozwala nam to utrzyma\u0107 ekspozycj\u0119 na wzrosty na rynku energii, a jednocze\u015bnie ograniczy\u0107 potencjalne straty, je\u015bli uda si\u0119 wypracowa\u0107 trwa\u0142e rozwi\u0105zanie dyplomatyczne.<\/p>\n\n\n\n