Dane ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazuj\u0105, \u017ce pozycje netto podmiot\u00f3w niekomercyjnych w kontraktach terminowych na S&P 500 przesun\u0119\u0142y si\u0119 dalej w kierunku poziom\u00f3w neutralnych, rosn\u0105c do -35,4 tys. kontrakt\u00f3w z -194 tys. w poprzednim odczycie. Zmiana ta zmniejsza pozycj\u0119 netto kr\u00f3tk\u0105 o 158,6 tys. kontrakt\u00f3w, co wskazuje na wyra\u017an\u0105 zmian\u0119 pozycjonowania w analizowanym okresie sprawozdawczym.<\/p>\n
Mimo wzrostu saldo pozostaje ujemne (net short) \u2014 traderzy niekomercyjni nadal utrzymuj\u0105 -35,4 tys. kontrakt\u00f3w w uj\u0119ciu netto. Najnowsze dane wskazuj\u0105 na znacz\u0105ce domykanie kr\u00f3tkiej ekspozycji w por\u00f3wnaniu z wcze\u015bniejszym poziomem -194 tys.<\/p>\n
Obserwujemy istotn\u0105 zmian\u0119 nastroj\u00f3w spekulacyjnych wok\u00f3\u0142 S&P 500. Pozycje netto kr\u00f3tkie zosta\u0142y gwa\u0142townie zredukowane z -194 000 kontrakt\u00f3w do zaledwie -35 400. Sugeruje to, \u017ce duzi uczestnicy rynku szybko zamykaj\u0105 zak\u0142ady przeciwko rynkowi.<\/p>\n
Ta zmiana pozycjonowania jest sp\u00f3jna z ostatnimi danymi makroekonomicznymi, kt\u00f3re os\u0142abi\u0142y argumenty za bardziej \u201ejastrz\u0119bim\u201d nastawieniem Rezerwy Federalnej. Przyk\u0142adowo, najnowszy raport CPI za maj 2026 r. pokaza\u0142 spadek inflacji do 2,9%, co podsyci\u0142o spekulacje o zwrocie w polityce pieni\u0119\u017cnej. Zwracamy uwag\u0119, \u017ce kontrakty terminowe na stop\u0119 funduszy federalnych wyceniaj\u0105 obecnie ponad 70% prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia.<\/p>\n
W \u015bwietle tego zamykania kr\u00f3tkich pozycji uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy powinni ponownie oceni\u0107 strategie jednoznacznie nastawione na spadki. Rozs\u0105dne mo\u017ce by\u0107 rozwa\u017cenie zakupu spread\u00f3w call w celu wykorzystania potencjalnego wzrostu lub sprzeda\u017cy opcji put daleko poza pieni\u0105dzem (OTM), aby inkasowa\u0107 premi\u0119. Tak masowe domykanie kr\u00f3tkich pozycji usuwa z rynku istotne \u017ar\u00f3d\u0142o presji sprzeda\u017cowej.<\/p>\n
Historycznie tak silna redukcja pozycji netto kr\u00f3tkich cz\u0119sto poprzedza\u0142a rajdy rynkowe \u2014 jak mia\u0142o to miejsce w rejonie do\u0142k\u00f3w z 2022 r. Gdy nied\u017awiedzi sentyment zostaje tak mocno \u201ewyp\u0142ukany\u201d, mo\u017ce to stworzy\u0107 mocny techniczny uk\u0142ad pod ruch w g\u00f3r\u0119. Postrzegamy to jako potencjalne budowanie si\u0119 rynkowego \u201edna\u201d.<\/p>\n\n\n\n