Dane ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokaza\u0142y, \u017ce netto pozycje niekomercyjne w ropie spad\u0142y do 114,6 tys. kontrakt\u00f3w z 124,5 tys. w poprzednim odczycie. Ruch ten wskazuje na mniejsz\u0105 spekulacyjn\u0105 ekspozycj\u0119 po d\u0142ugiej stronie w analizowanym okresie.<\/p>\n
Najnowszy poziom oznacza spadek o 9,9 tys. kontrakt\u00f3w wzgl\u0119dem poprzedniego tygodnia. Dane dotycz\u0105 pozycjonowania w ropie wed\u0142ug CFTC w\u015br\u00f3d uczestnik\u00f3w niekomercyjnych.<\/p>\n
Odnotowujemy wyra\u017ane os\u0142abienie byczego przekonania w\u015br\u00f3d spekulant\u00f3w: pozycje netto d\u0142ugie spad\u0142y o niemal 10 tys. kontrakt\u00f3w do 114,6 tys. To drugi z rz\u0119du tydzie\u0144 spadk\u00f3w, co sugeruje szerszy trend realizacji zysk\u00f3w lub zwrot w stron\u0119 bardziej nied\u017awiedziego scenariusza. Zmiana nastroj\u00f3w nast\u0119puje mimo \u017ce ropa WTI utrzymuje si\u0119 tu\u017c poni\u017cej 78 USD za bary\u0142k\u0119.<\/p>\n
Ta ostro\u017cno\u015b\u0107 najpewniej wynika z ostatnich sygna\u0142\u00f3w z globalnej gospodarki, w szczeg\u00f3lno\u015bci z Chin: najnowszy Caixin PMI dla przemys\u0142u nieoczekiwanie spad\u0142 do 49,8, co oznacza wej\u015bcie w stref\u0119 kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci. Ameryka\u0144ski Fed zasygnalizowa\u0142 te\u017c zamiar utrzymania st\u00f3p procentowych bez zmian do ko\u0144ca roku, co wzmacnia obawy o spowolnienie wzrostu i s\u0142abszy popyt na paliwa. EIA niedawno obni\u017cy\u0142a prognoz\u0119 wzrostu globalnego popytu w II po\u0142owie 2026 r. do zaledwie 1,1 mln bary\u0142ek dziennie, dok\u0142adaj\u0105c argument\u00f3w do tych obaw.<\/p>\n
Ryzyka po stronie poda\u017cy \u2014 w tym ostatnie napi\u0119cia na szlakach morskich w rejonie Cie\u015bniny Ormuz \u2014 s\u0105 na razie przy\u0107miewane przez obawy o popyt. Ostatnie spotkanie OPEC+ zako\u0144czy\u0142o si\u0119 decyzj\u0105 o utrzymaniu obecnych poziom\u00f3w wydobycia, co nie przynios\u0142o nowego byczego impulsu, na kt\u00f3ry liczy\u0142 rynek. Bez \u015bwie\u017cych zagro\u017ce\u0144 poda\u017cowych uwag\u0119 inwestor\u00f3w przyci\u0105ga pogarszaj\u0105cy si\u0119 obraz konsumpcji.<\/p>\n
Historycznie szybki spadek spekulacyjnych pozycji d\u0142ugich \u2014 jak ten obserwowany w IV kw. 2025 r. \u2014 poprzedza\u0142 10\u201315% korekt\u0119 cen w kolejnym miesi\u0105cu. Traktujemy to jako sygna\u0142 do ograniczenia bezpo\u015bredniej ekspozycji po d\u0142ugiej stronie i rozwa\u017cenia strategii korzystaj\u0105cych na konsolidacji cen lub umiarkowanym spadku. Sprzeda\u017c out-of-the-money call spread\u00f3w w celu inkasowania premii wygl\u0105da atrakcyjnie, poniewa\u017c implikowana zmienno\u015b\u0107 wzros\u0142a do 34%.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach b\u0119dziemy obserwowa\u0107 tygodniowe dane o zapasach, aby potwierdzi\u0107 potencjalny wzrost zapas\u00f3w ropy w USA, co wzmocni\u0142oby ten nied\u017awiedzi zwrot. Zdecydowane przebicie w d\u00f3\u0142 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej, obecnie na poziomie 76,50 USD dla WTI, by\u0142oby dla nas technicznym sygna\u0142em do otwierania taktycznych pozycji kr\u00f3tkich. Na ten moment najbardziej uzasadnione jest podej\u015bcie neutralne do ostro\u017cnie nied\u017awiedziego.<\/p>\n\n\n\n