Indeks Dow Jones Industrial Average zyska\u0142 w skali tygodnia ponad 1%, ko\u0144cz\u0105c tu\u017c poni\u017cej 52 000 pkt, a jego rekord w okolicach 52 300 pkt pozostaje w zasi\u0119gu. Pozosta\u0142e g\u0142\u00f3wne indeksy w USA wypad\u0142y s\u0142abiej, gdy\u017c kapita\u0142 odp\u0142ywa\u0142 z sektora technologicznego. Ruchy sektorowe mia\u0142y defensywny charakter: prym wiod\u0142a opieka zdrowotna, a g\u0142\u00f3wni producenci lek\u00f3w zyskali ok. 2\u20136%; na plusie zako\u0144czy\u0142y te\u017c dobra podstawowe, finansowe i u\u017cyteczno\u015bci publicznej. Z kolei sektor IT spad\u0142 blisko 1% po doniesieniach, \u017ce OpenAI mo\u017ce przesun\u0105\u0107 gie\u0142dowy debiut na przysz\u0142y rok, podczas gdy SoftBank straci\u0142 ponad 12%, a azjatyckie sp\u00f3\u0142ki chipowe r\u00f3wnie\u017c os\u0142ab\u0142y.<\/p>\n\n
Ton makro uleg\u0142 zaostrzeniu, gdy jeden z g\u0142osuj\u0105cych cz\u0142onk\u00f3w Federalnego Komitetu Otwartego Rynku wycofa\u0142 wcze\u015bniejsz\u0105 sugesti\u0119 obni\u017cki w 2026 r. i zamiast tego zasygnalizowa\u0142 podwy\u017ck\u0119, kr\u00f3tko po tym, jak Rezerwa Federalna jednog\u0142o\u015bnie utrzyma\u0142a stop\u0119 w przedziale 3,50\u20133,75% i podnios\u0142a median\u0119 projekcji na koniec roku w zaktualizowanych prognozach. Wska\u017anik cen PCE ponownie wzr\u00f3s\u0142 w maju, a kontrakty na stopy wymaza\u0142y oczekiwania na obni\u017cki, przypisuj\u0105c jednocze\u015bnie ok. 25% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki w lipcu; badanie Uniwersytetu Michigan pokaza\u0142o popraw\u0119 oczekiwa\u0144, a pi\u0119cioletnie oczekiwania inflacyjne spad\u0142y do 3,3%. Osobno Trump twierdzi\u0142, \u017ce Iran mia\u0142 wystrzeli\u0107 co najmniej cztery drony jednokierunkowe w Cie\u015bninie Ormuz \u2014 szlaku, kt\u00f3rym transportuje si\u0119 blisko jedn\u0105 pi\u0105t\u0105 globalnej energii przewo\u017conej drog\u0105 morsk\u0105. Wskazywane poziomy techniczne to 52 000 i 52 300 pkt jako op\u00f3r, a wsparcie: 50-okresowa EMA w pobli\u017cu 50 400 pkt, nast\u0119pnie 50 000 pkt oraz 200-okresowa EMA w okolicach 48 300 pkt; Stoch RSI opisywano jako znajduj\u0105cy si\u0119 w po\u0142owie zakresu.<\/p>\n\n
Postrzegamy rajd Dow nie jako sygna\u0142 szerokiej poprawy kondycji rynku, lecz jako defensywny odwr\u00f3t. Najnowszy raport z rynku pracy (Non-Farm Payrolls) pokaza\u0142 zaskakuj\u0105co mocny przyrost 250 tys. miejsc pracy, a inflacja bazowa PCE wzros\u0142a do 3,1%, co daje Rezerwie Federalnej przestrze\u0144 do utrzymania jastrz\u0119biego nastawienia. To ucieczka do bezpiecze\u0144stwa \u2014 i tak nale\u017cy tym handlowa\u0107, a nie traktowa\u0107 jako pocz\u0105tek nowej hossy.<\/p>\n\n
W przypadku samego Dow rozwa\u017camy kr\u00f3tkoterminowe strategie nastawione na wzrost, ale z ciasnym limitem ryzyka. Zakup spread\u00f3w call na ETF-ie DIA, ukierunkowanych na historyczny szczyt 52 300 pkt, oferuje podej\u015bcie o z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku, pozwalaj\u0105ce pod\u0105\u017ca\u0107 za tym impetem. Jednocze\u015bnie ka\u017cdy dzienny close poni\u017cej 50-okresowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 50 400 pkt potraktujemy jako jednoznaczny sygna\u0142 do natychmiastowego wyj\u015bcia z tych pozycji.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie tej rotacji chcemy mocniej gra\u0107 na spadki w sektorze technologicznym. Nasdaq 100 sta\u0142 si\u0119 \u201e\u017ar\u00f3d\u0142em finansowania\u201d tej defensywnej zwy\u017cki i oczekujemy, \u017ce ten proces b\u0119dzie trwa\u0142, dop\u00f3ki utrzymuj\u0105 si\u0119 w\u0105tpliwo\u015bci dotycz\u0105ce wydatk\u00f3w na infrastruktur\u0119 AI. Rozwa\u017camy zakup opcji put na ETF QQQ, aby skorzysta\u0107 z dalszej s\u0142abo\u015bci, zw\u0142aszcza je\u015bli kurs prze\u0142amie w\u0142asne kluczowe poziomy wsparcia.<\/p>\n\n
Rotacja odbywa si\u0119 przy narastaj\u0105cej nerwowo\u015bci na rynku, co wida\u0107 po skoku indeksu zmienno\u015bci VIX z 13 do 17 w minionym tygodniu. To zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 transakcji typu pairs trade: zaj\u0119cia d\u0142ugiej pozycji w defensywnych ETF-ach sektorowych, takich jak XLU (utilities), przy jednoczesnym shortowaniu QQQ. Taka strategia pozwala \u201ewyizolowa\u0107\u201d temat rotacji i potencjalnie zarabia\u0107 niezale\u017cnie od og\u00f3lnego kierunku rynku.<\/p>\n\n
Na koniec \u2014 nie ignorujemy nag\u0142\u00f3wk\u00f3w geopolitycznych, nawet je\u015bli szeroki rynek zdaje si\u0119 je bagatelizowa\u0107. Incydent w Cie\u015bninie Ormuz pom\u00f3g\u0142 podbi\u0107 kontrakty na rop\u0119 Brent o ponad 5%, do rozliczenia powy\u017cej 95 USD za bary\u0142k\u0119, co bezpo\u015brednio zasila narracj\u0119 inflacyjn\u0105, kt\u00f3ra niepokoi Fed. To nie jest przypis \u2014 to istotne ryzyko, kt\u00f3re wzmacnia nasze ostro\u017cne podej\u015bcie oraz gotowo\u015b\u0107 do szybkiej realizacji zysk\u00f3w na tej defensywnej transakcji.<\/p>\n\n\n\n