EUR\/USD umocni\u0142 si\u0119 w pi\u0105tek, handluj\u0105c w pobli\u017cu 1,1400 po wcze\u015bniejszym dotkni\u0119ciu 1,1434 podczas sesji w USA, jednak para pozostawa\u0142a na drodze do drugiego z rz\u0119du tygodniowego spadku. Napi\u0119cia wok\u00f3\u0142 Cie\u015bniny Ormuz oraz restrykcyjny przekaz Rezerwy Federalnej ogranicza\u0142y os\u0142abienie dolara ameryka\u0144skiego. Dolar ustabilizowa\u0142 si\u0119 po czwartkowym raporcie o wydatkach konsumpcyjnych w USA (PCE), kt\u00f3ry sugerowa\u0142, \u017ce inflacja bazowa pozostaje relatywnie pod kontrol\u0105. To ograniczy\u0142o oczekiwania na szybkie podwy\u017cki st\u00f3p Fed, mimo \u017ce inflacja nadal znajduje si\u0119 powy\u017cej celu banku centralnego wynosz\u0105cego 2%.<\/p>\n\n
Indeks dolara (DXY) notowany by\u0142 w okolicach 101,26, po tym jak wcze\u015bniej w tygodniu si\u0119gn\u0105\u0142 oko\u0142o 101,80. Negocjacje mi\u0119dzy USA a Iranem nie doprowadzi\u0142y do zawarcia ostatecznego porozumienia po 60-dniowym memorandum o porozumieniu podpisanym na pocz\u0105tku miesi\u0105ca, podczas gdy Iran ponownie podkre\u015bli\u0142, \u017ce bezpieczny tranzyt wymaga koordynacji z jego w\u0142adzami, oraz kontynuowa\u0142 prace nad planami pobierania op\u0142at tranzytowych. W Europie rynki korygowa\u0142y oczekiwania dotycz\u0105ce kolejnych ruch\u00f3w Europejskiego Banku Centralnego wraz ze spadkiem cen energii, cho\u0107 Commerzbank prognozowa\u0142 dodatkow\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p we wrze\u015bniu oraz utrzymanie inflacji w okolicach 3% do ko\u0144ca roku.<\/p>\n\n
Widzimy, \u017ce para EUR\/USD ma problem z utrzymaniem pozycji i obecnie handlowana jest w pobli\u017cu 1,0850. Cho\u0107 kurs notuje niewielkie dzienne wzrosty, szerszy trend jest obci\u0105\u017cony przez odporn\u0105 si\u0142\u0119 dolara ameryka\u0144skiego. Krucha sytuacja na Bliskim Wschodzie, w tym ponowne napi\u0119cia wok\u00f3\u0142 kluczowych szlak\u00f3w \u017ceglugowych, nadal wzmacnia atrakcyjno\u015b\u0107 dolara jako bezpiecznej przystani.<\/p>\n\n
Naszym zdaniem Rezerwa Federalna pozostanie ostro\u017cna, co powinno wspiera\u0107 dolara. Ostatnie dane z Bureau of Labor Statistics pokazuj\u0105, \u017ce inflacja w us\u0142ugach bazowych pozostaje uporczywie wysoka, osi\u0105gaj\u0105c w uj\u0119ciu annualizowanym 3,5%, a tym samym utrzymuj\u0105c inflacj\u0119 og\u00f3\u0142em wyra\u017anie powy\u017cej celu 2%. To sk\u0142ania nas do przekonania, \u017ce rynek wycenia zbyt wiele obni\u017cek st\u00f3p w pozosta\u0142ej cz\u0119\u015bci roku.<\/p>\n\n
Po drugiej stronie Atlantyku oczekujemy, \u017ce Europejski Bank Centralny b\u0119dzie kontynuowa\u0142 cykl \u0142agodzenia polityki. Najnowsze dane PMI dla przemys\u0142u w strefie euro wypad\u0142y rozczarowuj\u0105co (48,2), sygnalizuj\u0105c kurczenie si\u0119 aktywno\u015bci gospodarczej i daj\u0105c EBC dodatkowe argumenty za dalszymi ci\u0119ciami st\u00f3p. Ta dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej wzgl\u0119dem Fed jest kluczowym czynnikiem ci\u0105\u017c\u0105cym na EUR\/USD.<\/p>\n\n
W \u015bwietle takiego scenariusza rozwa\u017camy strategie, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na spadku EUR\/USD lub przynajmniej na ograniczonym potencjale wzrostowym. Zakup opcji put na euro mo\u017ce by\u0107 skutecznym sposobem zaj\u0119cia pozycji pod ruch w kierunku 1,0600 w najbli\u017cszych tygodniach. Podwy\u017cszone ryzyko geopolityczne zwi\u0119kszy\u0142o tak\u017ce zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105, co sprawia, \u017ce opcje s\u0105 u\u017cytecznym narz\u0119dziem do precyzyjnego zdefiniowania ryzyka na tym niepewnym rynku.<\/p>\n\n\n\n