Funt szterling umocni\u0142 si\u0119 wobec dolara ameryka\u0144skiego drugi dzie\u0144 z rz\u0119du w pi\u0105tek, po tym jak rajd \u201ezielonego\u201d straci\u0142 impet, a ropa osun\u0119\u0142a si\u0119 ponownie do poziom\u00f3w sprzed ameryka\u0144sko-izraelskiego ataku na Iran z 28 lutego. GBP\/USD przebi\u0142 1,3200 i przeszed\u0142 na plus w uj\u0119ciu tygodniowym, cho\u0107 szerszy trend spadkowy pozostawa\u0142 nienaruszony. Spadek cen ropy ograniczy\u0142 popyt na bezpiecznego dolara i poprawi\u0142 apetyt na ryzyko, co wspar\u0142o funta.<\/p>\n
Wytchnienie dla dolara mo\u017ce jednak okaza\u0107 si\u0119 kr\u00f3tkotrwa\u0142e, poniewa\u017c solidne dane z USA i nap\u0142ywy kapita\u0142u powi\u0105zane z AI od\u015bwie\u017cy\u0142y narracj\u0119 o \u201eameryka\u0144skim wyj\u0105tkowym statusie\u201d, podczas gdy inflacja pozostawa\u0142a podwy\u017cszona: indeks cen PCE wzr\u00f3s\u0142 w maju o 4,1% r\/r, najszybciej od trzech lat, co podtrzymuje oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 Fed. W Wielkiej Brytanii funt by\u0142 ograniczany przez niepewno\u015b\u0107 polityczn\u0105 po poniedzia\u0142kowej rezygnacji Keira Starmera, a uwaga rynku przesun\u0119\u0142a si\u0119 na Andrew Burnhama jako g\u0142\u00f3wnego faworyta do sukcesji. W d\u0142u\u017cszym horyzoncie kierunek funta kszta\u0142tuje polityka BoE ukierunkowana na inflacj\u0119 w okolicach 2%, a tak\u017ce dane z UK, takie jak PKB i PMI oraz bilans handlowy; funt si\u0119ga 886 r. n.e., a w 2022 r. odpowiada\u0142 za 12% obrot\u00f3w na rynku FX, \u015brednio 630 mld USD dziennie, przy udziale GBP\/USD 11%, GBP\/JPY 3% oraz EUR\/GBP 2%.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce obecne umocnienie funta brytyjskiego powy\u017cej poziomu 1,3200 ma charakter kr\u00f3tkoterminowej korekty, a nie odwr\u00f3cenia trendu spadkowego. To odbicie jest powi\u0105zane ze spadkiem cen ropy, co tymczasowo os\u0142abi\u0142o dolara ameryka\u0144skiego. Postrzegamy to jako okazj\u0119 do pozycjonowania si\u0119 pod wznowienie spadk\u00f3w funta w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Narracja o \u201eameryka\u0144skim wyj\u0105tkowym statusie\u201d pozostaje silnym czynnikiem, kt\u00f3ry powinien utrzymywa\u0107 dolara mocnego. Ostatnie dane pokazuj\u0105, \u017ce gospodarka USA nadal przewy\u017csza konkurent\u00f3w, a tylko w minionym roku do sektora AI nap\u0142yn\u0119\u0142o ponad 100 mld USD kapita\u0142u venture, przyci\u0105gaj\u0105c istotne inwestycje z ca\u0142ego \u015bwiata. Ta fundamentalna si\u0142a sugeruje, \u017ce wszelkie spadki dolara ameryka\u0144skiego b\u0119d\u0105 najpewniej kr\u00f3tkotrwa\u0142e.<\/p>\n
Dodatkowo, przy najnowszym odczycie inflacji PCE na poziomie 4,1%, oczekuje si\u0119, \u017ce Rezerwa Federalna pozostanie nastawiona jastrz\u0119bio. Rynek wycenia obecnie ponad 80% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p na kolejnym posiedzeniu, wed\u0142ug narz\u0119dzia CME FedWatch, co stanowi solidne wsparcie dla \u201ezielonego\u201d. Jest to wyra\u017any kontrast wobec innych bank\u00f3w centralnych, kt\u00f3re rozwa\u017caj\u0105 obni\u017cki st\u00f3p.<\/p>\n
Po drugiej stronie tej pary walutowej, niepewno\u015b\u0107 polityczna w Wielkiej Brytanii jest istotnym obci\u0105\u017ceniem dla funta. Pytania o przyw\u00f3dztwo wzmacniaj\u0105 ostro\u017cno\u015b\u0107 inwestor\u00f3w, co przypomina zmienno\u015b\u0107 z okresu kryzysu \u201emini-bud\u017cetu\u201d w 2022 r., kt\u00f3ry doprowadzi\u0142 funta do rekordowo niskich poziom\u00f3w. Do czasu uzyskania jasno\u015bci co do polityki gospodarczej nowego premiera oczekujemy, \u017ce ka\u017cda istotniejsza fala wzrostowa GBP b\u0119dzie wykorzystywana do sprzeda\u017cy.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 te za\u0142o\u017cenia, przygl\u0105damy si\u0119 strategiom, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na spadku kursu GBP\/USD. Uwa\u017camy, \u017ce zakup opcji put na t\u0119 par\u0119 oferuje przejrzysty spos\u00f3b zaj\u0119cia pozycji na spadki przy z g\u00f3ry zdefiniowanym ryzyku. Pozwala to skorzysta\u0107 z oczekiwanego ponownego umocnienia dolara ameryka\u0144skiego oraz utrzymuj\u0105cej si\u0119 s\u0142abo\u015bci specyficznej dla Wielkiej Brytanii.<\/p>\n\n\n\n