Indyjska rupia ma rozpocz\u0105\u0107 poniedzia\u0142kow\u0105 sesj\u0119 mocniej wobec dolara ameryka\u0144skiego, po tym jak w pi\u0105tek krajowe rynki by\u0142y zamkni\u0119te z powodu \u015bwi\u0119ta Muharram. USD\/INR ma otworzy\u0107 si\u0119 ni\u017cej, poniewa\u017c dolar os\u0142ab\u0142 w ostatnich dw\u00f3ch sesjach, a obawy o inflacj\u0119 zel\u017ca\u0142y wraz ze spadkiem cen ropy. Indeks dolara (DXY) zni\u017ckowa\u0142 o 0,25% do ok. 101,20, cofaj\u0105c si\u0119 z tegorocznego maksimum 101,80 osi\u0105gni\u0119tego w \u015brod\u0119. Ropa wr\u00f3ci\u0142a w okolice poziom\u00f3w sprzed wojny na Bliskim Wschodzie, gdy przep\u0142ywy przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz \u2014 w\u0105skie gard\u0142o dla niemal 20% globalnych dostaw energii \u2014 poprawi\u0142y si\u0119 po podpisaniu memorandum o porozumieniu mi\u0119dzy USA a Iranem. <\/p>\n
Wraz z wyhamowaniem koszt\u00f3w energii rynki ograniczy\u0142y oczekiwania na bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 w USA: prawdopodobie\u0144stwo, \u017ce Fed dostarczy w tym roku co najmniej dwie podwy\u017cki st\u00f3p, spad\u0142o do 41,7% z 50,2% tydzie\u0144 wcze\u015bniej. Dla Indii, b\u0119d\u0105cych du\u017cym importerem ropy, spadek cen surowca zwykle wspiera walut\u0119. Rupia reaguje tak\u017ce na kierunek dolara, przep\u0142ywy kapita\u0142u zagranicznego oraz aktywno\u015b\u0107 Banku Rezerw Indii (RBI) na rynku FX, przy czym polityka RBI jest ukierunkowana na cel inflacyjny 4%. Do szerszych czynnik\u00f3w nale\u017c\u0105 inflacja, stopy procentowe, wzrost PKB, bilans handlowy oraz nap\u0142ywy BIZ i przep\u0142ywy FDI i FII \u2014 wy\u017csze realne stopy i klimat \u201erisk-on\u201d s\u0105 zazwyczaj wspieraj\u0105ce, natomiast relatywnie wysoka inflacja mo\u017ce ci\u0105\u017cy\u0107 poprzez koszty importu i poda\u017c waluty.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 obecn\u0105 dynamik\u0119 rynku, widzimy przestrze\u0144 do umocnienia indyjskiej rupii wobec dolara ameryka\u0144skiego. Indeks dolara (DXY) ostatnio zsun\u0105\u0142 si\u0119 z poziom\u00f3w powy\u017cej 105,2 do ok. 104,5, co sygnalizuje szersz\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 \u201ezielonego\u201d. Trend ten sugeruje, \u017ce para USD\/INR, obecnie notowana w pobli\u017cu 83,50, mo\u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach kierowa\u0107 si\u0119 ni\u017cej.<\/p>\n
G\u0142\u00f3wnym motorem jest \u0142agodzenie globalnych obaw inflacyjnych, widoczne w spadku cen ropy. Brent zni\u017ckowa\u0142 do blisko 81 USD za bary\u0142k\u0119, co stanowi istotn\u0105 ulg\u0119 dla Indii, kt\u00f3re importuj\u0105 ponad 85% swojego zapotrzebowania na rop\u0119. Ni\u017csze ceny ropy zmniejszaj\u0105 popyt na dolary ze strony indyjskich importer\u00f3w, co bezpo\u015brednio sprzyja silniejszej rupii.<\/p>\n
Ponadto zmieni\u0142y si\u0119 oczekiwania dotycz\u0105ce polityki Rezerwy Federalnej \u2014 rynek wycenia obecnie 65% prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia 2026 r. Potencjalne z\u0142agodzenie polityki pieni\u0119\u017cnej w USA czyni dolara mniej atrakcyjnym aktywem do utrzymywania w portfelu. Historycznie go\u0142\u0119bi zwrot Fed, taki jak ten obserwowany pod koniec 2023 r., poprzedza\u0142 okresy s\u0142abo\u015bci dolara i umocnienia walut rynk\u00f3w wschodz\u0105cych.<\/p>\n
Na krajowym podw\u00f3rku fundamenty Indii wydaj\u0105 si\u0119 sprzyja\u0107 rupii. Najnowsze dane pokazuj\u0105, \u017ce zagraniczni inwestorzy portfelowi (FPI) byli w ostatnim czasie nabywcami netto na indyjskim rynku, a nap\u0142ywy w minionym miesi\u0105cu przekroczy\u0142y 3 mld USD, co wskazuje na silne zaufanie. Przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 inflacji konsumenckiej na poziomie 4,7% Bank Rezerw Indii mo\u017ce utrzyma\u0107 obecne stopy procentowe, co zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 rupii w strategiach carry trade.<\/p>\n
W \u015bwietle tych czynnik\u00f3w warto pozycjonowa\u0107 si\u0119 na spadek kursu USD\/INR. Skuteczne mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 strategie pochodne, takie jak zakup opcji call na INR lub sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w terminowych na USD\/INR. W najbli\u017cszych tygodniach b\u0119dziemy obserwowa\u0107 potencjalny ruch w kierunku poziomu 83,10, jednocze\u015bnie zwracaj\u0105c uwag\u0119 na publikacje danych o inflacji w USA jako mo\u017cliwe \u017ar\u00f3d\u0142o zmiany nastroj\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n