Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones spad\u0142y o 0,13% do ok. 52 270 pkt. we wczesnym handlu w Europie w pi\u0105tek. Kontrakty na S&P 500 zni\u017ckowa\u0142y o 0,60% do blisko 7 380 pkt., a kontrakty na Nasdaq 100 spad\u0142y o 1,29% do ok. 29 350 pkt. Ruch ten nast\u0105pi\u0142, gdy obawy o globalne bezpiecze\u0144stwo energetyczne oraz rosn\u0105ce ryzyko geopolityczne ci\u0105\u017cy\u0142y na kontraktach na ameryka\u0144skie indeksy gie\u0142dowe po podejrzewanym ataku pociskiem na statek towarowy w pobli\u017cu Omanu, kt\u00f3ry zak\u0142\u00f3ci\u0142 dzia\u0142ania ewakuacyjne ONZ w Cie\u015bninie Ormuz i przy\u0107mi\u0142 perspektywy rozm\u00f3w USA\u2013Iran. Po czwartkowym zamkni\u0119ciu dw\u00f3ch ameryka\u0144skich urz\u0119dnik\u00f3w poinformowa\u0142o, \u017ce ira\u0144skie si\u0142y otworzy\u0142y ogie\u0144 do jednostki, a w\u0142adze Iranu ostrzeg\u0142y, \u017ce nie b\u0119d\u0105 ju\u017c gwarantowa\u0107 bezpiecze\u0144stwa statk\u00f3w operuj\u0105cych poza wyznaczonymi korytarzami \u017ceglugowymi w Ormuz.<\/p>\n
Odnowione napi\u0119cia nast\u0105pi\u0142y po mieszanej sesji na Wall Street, w kt\u00f3rej s\u0142abo\u015b\u0107 megakap\u00f3w technologicznych r\u00f3wnowa\u017cy\u0142a si\u0142\u0119 producent\u00f3w chip\u00f3w. Dow Jones Industrial Average zyska\u0142 0,14%, a S&P 500 zako\u0144czy\u0142 dzie\u0144 niemal bez zmian, natomiast Nasdaq Composite spad\u0142 o 0,46% \u2014 czwarty dzie\u0144 z rz\u0119du. Wcze\u015bniej rajd zwi\u0105zany z optymistycznymi prognozami Micron Technology wygas\u0142, gdy w szerszym uj\u0119ciu nasili\u0142a si\u0119 wyprzeda\u017c w segmencie technologicznym; akcje Micron podskoczy\u0142y o 15,7% po wynikach i prognozie przychod\u00f3w na kwarta\u0142 ko\u0144cz\u0105cy si\u0119 w sierpniu, jednak wsparcie dla sektora p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w nie utrzyma\u0142o si\u0119 do zamkni\u0119cia.<\/p>\n
Obecne tarcia geopolityczne wprowadzaj\u0105 na rynek znaczn\u0105 dawk\u0119 strachu, a my pozycjonujemy si\u0119 pod wy\u017csz\u0105 zmienno\u015b\u0107 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Indeks zmienno\u015bci CBOE (VIX), cz\u0119sto okre\u015blany jako \u201ebarometr strachu\u201d rynku, wzr\u00f3s\u0142 ju\u017c o ponad 15% i jest notowany powy\u017cej 20 pkt. \u2014 poziomu sygnalizuj\u0105cego wzrost niepokoju inwestor\u00f3w. Postrzegamy to jako okazj\u0119 do zakupu instrument\u00f3w pochodnych, kt\u00f3re korzystaj\u0105 na gwa\u0142townych wahaniach cen.<\/p>\n
Poniewa\u017c przez Cie\u015bnin\u0119 Ormuz przechodzi niemal 20% \u015bwiatowych dostaw ropy, ka\u017cde zak\u0142\u00f3cenie stanowi istotne ryzyko dla rynk\u00f3w energii. Kupujemy opcje call na kontrakty terminowe na rop\u0119, gdy\u017c ropa Brent ju\u017c wzros\u0142a o ponad 4% i jest notowana powy\u017cej 95 USD za bary\u0142k\u0119 po tych doniesieniach. Historycznie podobne napi\u0119cia w rejonie Zatoki Oma\u0144skiej w 2019 r. powodowa\u0142y szybki skok cen energii i oczekujemy, \u017ce ten schemat mo\u017ce si\u0119 powt\u00f3rzy\u0107.<\/p>\n
Obserwujemy r\u00f3wnie\u017c wyra\u017an\u0105 rotacj\u0119 od wzrostowo nastawionych sp\u00f3\u0142ek technologicznych w kierunku bardziej defensywnych lub warto\u015bciowych sektor\u00f3w. Spadek kontrakt\u00f3w na Nasdaq 100 o ponad 1% przy jedynie niewielkiej zni\u017cce kontrakt\u00f3w na Dow potwierdza t\u0119 zmian\u0119 nastroj\u00f3w. W zwi\u0105zku z tym kupujemy opcje put na indeksy o du\u017cym udziale sp\u00f3\u0142ek technologicznych, aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed dalszym spadkiem w tym konkretnym segmencie.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 niepewno\u015b\u0107, uwa\u017camy za rozs\u0105dne zwi\u0119kszenie og\u00f3lnej ochrony portfela przed szerszym spadkiem rynku. Wykorzystujemy opcje put na S&P 500 jako kosztowo efektywne zabezpieczenie przed potencjalnym zjazdem obejmuj\u0105cym szerzej gospodark\u0119. Strategia ta pozwala nam ograniczy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe ryzyka wynikaj\u0105ce z eskalacji tych wydarze\u0144, przy jednoczesnym utrzymaniu naszych kluczowych pozycji.<\/p>\n\n\n\n