Ceny z\u0142ota w Pakistanie w pi\u0105tek spad\u0142y \u2013 wynika z danych FXStreet. Z\u0142oto wyceniano na 35 795,39 PKR za gram wobec 35 968,94 PKR w czwartek, natomiast cena za tola obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 417 517,20 PKR z 419 534,60 PKR. W innych miarach 10 gram\u00f3w kosztowa\u0142o 357 962,80 PKR, a uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105 kwotowano na 1 113 390,00 PKR. FXStreet wylicza lokalne stawki poprzez przeliczenie cen mi\u0119dzynarodowych po kursie USD\/PKR i dostosowanie do krajowych jednostek, przy czym warto\u015bci s\u0105 aktualizowane codziennie na moment publikacji; serwis zaznaczy\u0142, \u017ce lokalne kwotowania rynkowe mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107.<\/p>\n
Z\u0142oto nadal jest postrzegane jako \u201eprzechowalnia warto\u015bci\u201d, bezpieczna przysta\u0144 oraz zabezpieczenie przed inflacj\u0105 i deprecjacj\u0105 waluty, bez zale\u017cno\u015bci od pojedynczego emitenta. Banki centralne pozostaj\u0105 najwi\u0119kszymi posiadaczami i \u2013 wed\u0142ug World Gold Council \u2013 w 2022 r. dokupi\u0142y 1 136 ton o warto\u015bci ok. 70 mld USD, co by\u0142o najwy\u017cszym rocznym zakupem w historii; w\u015br\u00f3d rynk\u00f3w wschodz\u0105cych zwi\u0119kszaj\u0105cych rezerwy wymieniono m.in. Chiny, Indie i Turcj\u0119. Z\u0142oto opisywane jest jako aktywo skorelowane odwrotnie z dolarem ameryka\u0144skim i obligacjami skarbowymi USA, a tak\u017ce z aktywami ryzykownymi; do czynnik\u00f3w wp\u0142ywaj\u0105cych na cen\u0119 zalicza si\u0119 ryzyko geopolityczne, obawy o recesj\u0119, stopy procentowe oraz ruchy na parze XAU\/USD.<\/p>\n
Widzimy, \u017ce ceny z\u0142ota s\u0105 \u201ez\u0142apane\u201d mi\u0119dzy silnym, fundamentalnym wsparciem a istotnymi przeciwno\u015bciami wynikaj\u0105cymi z ameryka\u0144skiej polityki pieni\u0119\u017cnej. Cho\u0107 zakupy bank\u00f3w centralnych pozostaj\u0105 solidne, perspektywy st\u00f3p procentowych tworz\u0105 niepewno\u015b\u0107. To otoczenie sugeruje, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach przebieg notowa\u0144 b\u0119dzie determinowany przez publikacje danych makroekonomicznych.<\/p>\n
Ostatnia pauza Rezerwy Federalnej USA w cyklu obni\u017cek st\u00f3p \u2013 przy utrzymaniu stopy funduszy federalnych na poziomie 3,75% \u2013 wzmocni\u0142a dolara. Przy indeksie dolara (DXY) oscyluj\u0105cym w okolicach 106 oraz danych o inflacji za maj 2026 r. utrzymuj\u0105cych si\u0119 na \u201elepkim\u201d poziomie 2,8%, rynek wycenia bardziej jastrz\u0119bie podej\u015bcie. To tworzy trudne warunki dla z\u0142ota, poniewa\u017c wy\u017csze stopy zwi\u0119kszaj\u0105 koszt alternatywny utrzymywania aktywa nieprzynosz\u0105cego odsetek.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie pod rynkiem buduje si\u0119 mocna podstawa dzi\u0119ki utrzymuj\u0105cemu si\u0119 popytowi na bezpieczne aktywa oraz akumulacji przez banki centralne. Po rekordowych zakupach w 2022 r. World Gold Council poda\u0142a, \u017ce banki centralne \u2013 szczeg\u00f3lnie w Azji \u2013 doda\u0142y ponad 250 ton w I kwartale 2026 r. Napi\u0119cia geopolityczne na Morzu Po\u0142udniowochi\u0144skim sprzyjaj\u0105 tak\u017ce dywersyfikacji w kierunku odchodzenia od dolara.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych oznacza to koncentracj\u0119 na zmienno\u015bci oraz strategiach w konsolidacji (range-bound) w najbli\u017cszych tygodniach. Sprzeczne sygna\u0142y z gospodarki zmniejszaj\u0105 prawdopodobie\u0144stwo du\u017cego wybicia, faworyzuj\u0105c strategie pozwalaj\u0105ce wykorzysta\u0107 wahania cen w ramach zdefiniowanego kana\u0142u. Uwa\u017camy, \u017ce strategie opcyjne \u2013 takie jak sprzeda\u017c covered call na posiadanych d\u0142ugich pozycjach \u2013 mog\u0105 generowa\u0107 doch\u00f3d w okresie konsolidacji rynku.<\/p>\n
Historycznie z\u0142oto radzi\u0142o sobie dobrze w okresach niepewno\u015bci gospodarczej, nawet przy silnym dolarze. Ostatnim razem, gdy obserwowali\u015bmy \u201elepk\u0105\u201d inflacj\u0119 przy spowalniaj\u0105cym wzro\u015bcie \u2013 pod koniec lat 70. \u2013 z\u0142oto ostatecznie wybi\u0142o si\u0119 w g\u00f3r\u0119 po okresie konsolidacji. Dlatego uwa\u017cnie \u015bledzimy nadchodz\u0105ce raporty z USA dotycz\u0105ce rynku pracy i inflacji, szukaj\u0105c oznak s\u0142abo\u015bci gospodarczej, kt\u00f3re mog\u0142yby sk\u0142oni\u0107 Fed do zmiany nastawienia.<\/p>\n\n\n\n