Bank Tajlandii (BoT) na posiedzeniu 24 czerwca utrzyma\u0142 stop\u0119 referencyjn\u0105 bez zmian na poziomie 1,00%, wyd\u0142u\u017caj\u0105c drugi z rz\u0119du jednomy\u015blny \u201ehold\u201d i pozostawiaj\u0105c koszty kredytu w pobli\u017cu czteroletnich minim\u00f3w. Decyzja ta odbiega od ruch\u00f3w innych bank\u00f3w centralnych Azji Po\u0142udniowo\u2011Wschodniej, kt\u00f3re w reakcji na wojn\u0119 z Iranem zacie\u015bnia\u0142y polityk\u0119, aby wspiera\u0107 waluty i kotwiczy\u0107 oczekiwania inflacyjne. DBS Group Research oczekuje, \u017ce BoT pozostanie w trybie \u201ewait\u2011and\u2011see\u201d przez reszt\u0119 2026 r., co jest sp\u00f3jne z oczekiwaniami rynku d\u0142ugu.<\/p>\n\n
BoT wskaza\u0142, \u017ce \u0142agodne nastawienie wspiera o\u017cywienie, kt\u00f3re pozostaje s\u0142abe i nier\u00f3wnomierne, a bank \u201eprzeziera\u201d przez przej\u015bciow\u0105, poda\u017cow\u0105 presj\u0119 inflacyjn\u0105, zamiast obni\u017ca\u0107 lub podnosi\u0107 stopy. Podni\u00f3s\u0142 prognoz\u0119 wzrostu PKB na 2026 r. do 2,3% z 1,5%, ale obni\u017cy\u0142 projekcj\u0119 na 2027 r. do 1,8% z 2,0%. Prognozy inflacji lekko zredukowano: do 2,8% na 2026 r. z 2,9% oraz do 1,4% na 2027 r. z 1,5% \u2014 przy za\u0142o\u017ceniu, \u017ce w najbli\u017cszym okresie inflacja b\u0119dzie powy\u017cej celu 1\u20133%, po czym w przysz\u0142ym roku spadnie poni\u017cej punktu \u015brodkowego. Bank centralny przypisa\u0142 ostatnie os\u0142abienie tajskiego bahta wobec dolara ameryka\u0144skiego zmianie nastawienia polityki Fed.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce decyzja Banku Tajlandii o utrzymaniu stopy referencyjnej na 1,00% tworzy przewidywalne otoczenie na najbli\u017csze tygodnie. Ta stabilno\u015b\u0107 sugeruje, \u017ce implikowana zmienno\u015b\u0107 na kr\u00f3tkoterminowych instrumentach pochodnych na tajskie stopy procentowe prawdopodobnie pozostanie niska. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 strategie korzystaj\u0105ce z braku ruchu, poniewa\u017c bank centralny zasygnalizowa\u0142 cierpliwe, \u201eon-hold\u201d nastawienie do 2026 r.<\/p>\n\n
Rosn\u0105ca r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy stop\u0105 Tajlandii na poziomie 1,00% a znacznie wy\u017csz\u0105 stop\u0105 Rezerwy Federalnej USA, obecnie 5,50%, b\u0119dzie prawdopodobnie utrzymywa\u0107 presj\u0119 spadkow\u0105 na tajskiego bahta. Kurs USD\/THB wzr\u00f3s\u0142 ju\u017c z okolic 35,50 do 36,80 w ci\u0105gu ostatniego roku i w naszej ocenie trend ten b\u0119dzie kontynuowany. Postrzegamy zakup opcji call na USD\/THB lub transakcje forward jako logiczn\u0105 reakcj\u0119 na t\u0119 wyra\u017an\u0105 dywergencj\u0119 polityk.<\/p>\n\n
Bank centralny wydaje si\u0119 sk\u0142onny tolerowa\u0107 inflacj\u0119 powy\u017cej przedzia\u0142u celu, aby wspiera\u0107 gospodark\u0119. Poniewa\u017c najnowsze dane o inflacji za maj 2026 r. wynios\u0142y 2,7%, w\u0142adze traktuj\u0105 t\u0119 presj\u0119 cenow\u0105 jako przej\u015bciow\u0105. Priorytetem pozostaje podtrzymanie prognozy wzrostu PKB na ten rok na poziomie zaledwie 2,3%, co sugeruje, \u017ce podwy\u017cki st\u00f3p nie s\u0105 w najbli\u017cszym czasie na horyzoncie.<\/p>\n\n
Tak \u0142agodna polityka to pozytywny sygna\u0142 dla tajskiego rynku akcji. S\u0142abszy baht wspiera r\u00f3wnie\u017c kluczowy sektor turystyczny, kt\u00f3ry w pierwszych pi\u0119ciu miesi\u0105cach 2026 r. przyj\u0105\u0142 ju\u017c ponad 15 mln zagranicznych odwiedzaj\u0105cych. W tych sprzyjaj\u0105cych warunkach dostrzegamy okazje do strategii nastawionych na wzrost na indeksie SET50.<\/p>\n\n\n\n