Dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 st\u0142umiony przed publikacj\u0105 ameryka\u0144skiego wska\u017anika cen wydatk\u00f3w konsumpcyjnych (PCE) za maj, zaplanowan\u0105 na 12:30 GMT. Indeks dolara (DXY) by\u0142 nieznacznie ni\u017cej, w okolicach 101,52, cho\u0107 pozostawa\u0142 blisko \u015brodowego, najwy\u017cszego od ponad roku poziomu 101,80.<\/p>\n
Uwaga skupia si\u0119 na bazowym PCE \u2013 preferowanej przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 miarze inflacji \u2013 kt\u00f3ry ma wynie\u015b\u0107 3,4% r\/r wobec 3,3% w kwietniu. Dane maj\u0105 kszta\u0142towa\u0107 oczekiwania wobec polityki Fed, przy czym kolejny ruch jest postrzegany jako podwy\u017cka, poniewa\u017c ceny energii utrzymuj\u0105 inflacj\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie. Wed\u0142ug CME FedWatch rynki wyceniaj\u0105 niemal 82% szans na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p w tym roku oraz 42,2% prawdopodobie\u0144stwo co najmniej dw\u00f3ch podwy\u017cek, co odwraca wcze\u015bniejsze oczekiwania dotycz\u0105ce dw\u00f3ch ci\u0119\u0107, zanim wojna na Bliskim Wschodzie podnios\u0142a presj\u0119 inflacyjn\u0105.<\/p>\n—\n
Obserwujemy, \u017ce indeks dolara (DXY) utrzymuje si\u0119 mocno w okolicach 106,15 \u2013 poziomu wskazuj\u0105cego na wyra\u017an\u0105 si\u0142\u0119 \u201ezielonego\u201d. Dzieje si\u0119 to po najnowszym raporcie PCE, kt\u00f3ry pokaza\u0142, \u017ce inflacja pozostaje uporczywa. Teraz uwaga rynku koncentruje si\u0119 na kolejnym ruchu Rezerwy Federalnej pod koniec lipca.<\/p>\n
Bazowy indeks cen PCE, preferowana przez Fed miara inflacji, wyni\u00f3s\u0142 w maju 2,9% r\/r, co oznacza niewielki wzrost z 2,8% w kwietniu. Ta \u201elepko\u015b\u0107\u201d powy\u017cej celu banku centralnego na poziomie 2% podsyca obawy rynku o utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 presj\u0119 cenow\u0105. Dane sugeruj\u0105, \u017ce walka z inflacj\u0105 jeszcze si\u0119 nie zako\u0144czy\u0142a.<\/p>\n—\n
Wida\u0107 to na rynku instrument\u00f3w pochodnych, gdzie narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje obecnie niemal 65% prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb na posiedzeniu w lipcu. To istotna zmiana wzgl\u0119dem sytuacji sprzed miesi\u0105ca, gdy rynek wycenia\u0142 wyd\u0142u\u017con\u0105 pauz\u0119. Ta zmiana wyceny tworzy wyra\u017ane mo\u017cliwo\u015bci na kontraktach terminowych i opcjach na stopy procentowe.<\/p>\n
Wobec tej niepewno\u015bci uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na wy\u017csz\u0105 zmienno\u015b\u0107 na ameryka\u0144skim rynku st\u00f3p procentowych oraz na DXY w nadchodz\u0105cych tygodniach. Strategie opcyjne, takie jak zakup straddle lub strangle na parach walutowych typu EUR\/USD, mog\u0105 by\u0107 skuteczne w wykorzystaniu istotnego ruchu ceny \u2013 niezale\u017cnie od kierunku. Pozwala to zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 przed komunikatem Fed bez obstawiania konkretnego scenariusza.<\/p>\n
Pami\u0119tamy agresywny cykl podwy\u017cek z lat 2022\u20132023, kt\u00f3ry pokazuje, jak szybko Fed potrafi dzia\u0142a\u0107, gdy dane inflacyjne pozostaj\u0105 uporczywe. Dlatego rozwa\u017camy d\u0142ugie pozycje na dolarze wzgl\u0119dem walut, kt\u00f3rych banki centralne maj\u0105 bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie, takich jak jen japo\u0144ski. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 przygl\u0105da\u0107 si\u0119 opcjom call na par\u0119 USD\/JPY, aby uzyska\u0107 lewarowan\u0105 ekspozycj\u0119 na umacniaj\u0105cego si\u0119 dolara.<\/p>\n\n\n\n